Las acciones de Coinbase Global (COIN) cayeron 13% hasta US$139,64 después de que el exchange de criptomonedas reportara resultados más débiles en el tercer trimestre, correspondiente al período cerrado el 30 de septiembre, y la caída se produjo justo cuando una presentación ante la SEC el viernes reveló que el CEO Brian Armstrong y otros dos altos ejecutivos han adoptado planes para vender hasta 13,6 millones de acciones por un valor aproximado de US$2.200 millones.

La acción había cerrado en US$160,59 el 29 de octubre, el precio utilizado para valorar las ventas de insiders planeadas y divulgadas en la presentación.

Resultados más débiles en el tercer trimestre

Los ingresos cayeron 35% interanual hasta unos US$1.220 millones. Bank of America había recortado su previsión de ganancias antes de la publicación, señalando una menor actividad de trading de criptomonedas en el trimestre.

Los ingresos por transacciones, el negocio principal de trading del exchange, ascendieron a US$590 millones, frente a unos US$1.050 millones del trimestre del año anterior — una partida que sube y baja según la actividad de trading de los clientes. Los ingresos por suscripciones y servicios fueron de US$570 millones, casi al mismo nivel que el negocio de trading.

El ingreso neto subió a US$719 millones desde US$433 millones. La mayor parte del aumento provino de unos US$715 millones en ganancias no realizadas de inversiones en criptomonedas, que reflejan cambios en el valor de los activos que Coinbase ya posee en lugar de ingresos obtenidos de los clientes. El ingreso neto ajustado fue de US$78 millones.

Coinbase también informó que su negocio de mercados de predicción superó los US$200 millones en ingresos anualizados durante el trimestre.

Insiders presentan planes de venta

Una presentación ante la SEC del viernes mostró que tres insiders adoptaron planes de trading que cubren 13,59 millones de acciones Clase A identificadas, valoradas en aproximadamente US$2.200 millones al cierre del 29 de octubre.

El CEO Brian Armstrong posee el mayor de los tres planes. Cubre hasta 8,17 millones de acciones procedentes de opciones sobre acciones ya consolidadas, alrededor del 60% del total. Armstrong adoptó su plan el 12 de agosto. Las ventas pueden comenzar el 16 de noviembre de 2026 y extenderse hasta el 22 de octubre de 2027, si se cumplen condiciones de precio. La presentación no revela esos niveles de precio.

El director y cofundador Fred Ehrsam adoptó su plan el 4 de septiembre. Cubre hasta 3,87 millones de acciones que provendrían de la conversión de acciones Clase B mantenidas en su fideicomiso en vida. Su ventana de trading va del 7 de diciembre de 2026 al 7 de junio de 2027.

La presidenta Emilie Choi adoptó su plan cuatro días después. Cubre 1,56 millones de acciones identificadas, además de acciones adicionales vinculadas a futuras asignaciones de capital. Su ventana va del 4 de enero de 2027 al 31 de diciembre de 2027.

Los tres planes se acogen a la Regla 10b5-1, la norma de la Comisión de Bolsa y Valores que permite a los insiders corporativos programar operaciones con anticipación. Estos planes están destinados a fijar un calendario de ventas por adelantado, de modo que cada operación no se programe a discreción de un ejecutivo, y Coinbase señaló que los planes se adoptaron durante una ventana de trading abierta.

Armstrong ya ha utilizado este tipo de mecanismos. Vendió US$101 millones en acciones en enero, y un plan adoptado en noviembre de 2024 cubría alrededor de 5 millones de acciones entre varios ejecutivos.

Recompras y compras de Bitcoin

Coinbase recompró 37.995 acciones en agosto a un precio promedio de US$139,91 por acción — casi exactamente el nivel de US$139,64 al que la acción cayó tras el informe. No realizó recompras en julio ni en septiembre. Quedan aproximadamente US$1.960 millones disponibles bajo la autorización de recompra de US$4.000 millones de la compañía, que el directorio elevó en enero de 2026.

La compañía también compró 643 Bitcoin por aproximadamente US$1.500 millones durante el trimestre, elevando sus tenencias totales a 17.954 BTC. Además, mantenía 152.649 ETH al cierre del trimestre.

En la llamada de resultados, Armstrong dijo que la compañía probablemente había superado los 18.000 BTC. "Somos extremadamente optimistas sobre Bitcoin", afirmó. Agregó que más clientes están solicitando préstamos con sus Bitcoin como garantía en lugar de venderlos.

Las primeras ventas de Armstrong bajo su plan recién adoptado podrían comenzar tan pronto como el 16 de noviembre de 2026, y cualquier operación ejecutada se reportará en presentaciones posteriores ante la SEC.