El bróker principal fintech Clear Street ha lanzado una nueva plataforma que permite a inversionistas acreditados comprar acciones pre-IPO de empresas tecnológicas en etapa avanzada, un ámbito de inversión tradicionalmente accesible solo para grandes actores institucionales. Databricks, la empresa de software de IA y datos valorada actualmente en $188 billion, es la primera compañía presentada en la plataforma.

El lanzamiento refleja un cambio más amplio en la dinámica de inversión en IA. Con empresas como Databricks, Anthropic y OpenAI permaneciendo privadas durante más tiempo que generaciones anteriores de gigantes tecnológicos, una porción cada vez mayor de la creación de valor de la industria ocurre antes de los debuts en los mercados públicos. La apuesta de Clear Street es que ampliar el acceso a estas oportunidades canalizará capital adicional hacia el sector, aunque sigue sin estar claro si esto impulsará la innovación en IA o simplemente inflará aún más las valoraciones privadas.

Los préstamos con margen sobre participaciones privadas diferencian la plataforma

Uri Cohen, director ejecutivo y cofundador de Clear Street, dijo que el objetivo de la firma es “eliminar fricciones y dar a más personas la capacidad de invertir en más productos”. Sostuvo que una parte importante de la creación de riqueza actual ocurre en los mercados privados y que la demanda de los inversionistas minoristas sigue creciendo.

A diferencia de la mayoría de las plataformas de mercados privados, Clear Street también planea incluir financiamiento. La compañía pretende ofrecer préstamos respaldados por inversiones pre-IPO, encargándose internamente del servicio de activos y del riesgo, lo cual es poco común, dado que es difícil vender acciones privadas antes de una salida real.

Clear Street espera incorporar 30 startups para fin de año. La empresa se está enfocando en startups tecnológicas valoradas entre $5 billion y $20 billion que están a unos seis meses y dos años de salir a bolsa. La compañía también está lanzando una unidad especializada de investigación de empresas privadas, encabezada por Owen Lau.

Databricks encabeza el lanzamiento con una valoración de $188 billion

Databricks es una elección natural para una primera oferta. Su Lakehouse Platform combina todas las ventajas de los data lakes y los data warehouses, y está equipada con herramientas como Delta Lake y MLflow para el desarrollo empresarial de IA. Su valoración de $188 billion demuestra un fuerte interés de los inversionistas en la infraestructura que sustenta la IA.

Sin embargo, Databricks todavía está lejos de cotizar en bolsa. Según un reporte de Kiplinger del 18 de junio, se espera que la empresa tenga su IPO en 2027, mientras que Anthropic saldrá a bolsa en 2026. Ese plazo extendido deja a los inversionistas con solo unos pocos medios regulatorios para invertir antes de que la empresa cotice, lo que abre una oportunidad para firmas como Clear Street.

La riqueza se acumula en los mercados privados antes de que suene la campana

Clear Street no es la única entidad que avanza para atender esa necesidad. Goldman Sachs también ha ampliado el alcance de sus ofertas de inversión en empresas privadas para clientes adinerados, un movimiento que refleja una tendencia más amplia en la industria, a medida que las compañías en etapa temprana retrasan su salida a bolsa y crean más valor sin entrar en los mercados públicos.

El mercado de IPO ha mostrado sus primeras señales alentadoras de recuperación. Según datos de Renaissance Capital, las presentaciones totales de IPO en el año hasta el 1 de agosto alcanzaron 155, lo que representa un aumento de 10.7% frente al mismo período del año pasado. El número de IPO ofertadas este año es de 93, con ingresos totales de $144.0 billion, gracias a la exitosa IPO de SpaceX por $75 billion.

Mientras tanto, Clear Street está retrasando su propia entrada. La startup, que este año estaba valorada en alrededor de $12 billion, ha movido su posible IPO a 2027 tras alcanzar operaciones con flujo de caja positivo y completar una emisión de bonos con grado de inversión de $400 million.

La brecha entre valoración e ingresos pesa sobre la tesis

La valoración de Databricks, de $188 billion, plantea otra pregunta más general en torno a los mercados privados de IA: ¿hasta qué punto la valoración actual está impulsada por expectativas de futuro y por el desempeño actual de la empresa?

Una observación señalada anteriormente por Cryptopolitan es que las valoraciones de las empresas de IA parecen excesivamente altas en comparación con sus ingresos reales, lo que indica que los inversionistas están apostando por rendimientos futuros en lugar de invertir en las compañías con base en su desempeño actual.

Clear Street ofrece una plataforma que permite a los inversionistas obtener acceso anticipado a esta oportunidad. Si las empresas de IA entregan el crecimiento previsto, invertir antes de las IPO podría generar rendimientos significativos. Sin embargo, si los ingresos tardan más en ponerse al día con las valoraciones, los inversionistas tempranos podrían asumir un riesgo mayor.