Commonwealth Bank of Australia (CBA) dijo el domingo que espera que el Reserve Bank of Australia (RBA) deje sin cambios la tasa de efectivo en 4,35% en su reunión de agosto y que permanezca sin cambios durante el resto de 2026, al argumentar que los datos económicos desde las previsiones de mayo del RBA dejan poca urgencia para endurecer más.

La decisión se conocerá el martes 11 de agosto de 2026 a las 2:30pm hora de Sydney (04:30 GMT, 12:30am US Eastern), y la conferencia de prensa de la gobernadora Michele Bullock seguirá una hora después, a las 3:30pm hora de Sydney (05:30 GMT, 1:30am US Eastern). La reunión de agosto cae dentro del ciclo trimestral de revisión de previsiones del RBA, lo que significa que la Junta publicará su Statement on Monetary Policy (SMP) actualizado junto con la decisión sobre tasas, ofreciendo un nuevo conjunto de proyecciones para crecimiento, inflación y empleo.

Según los economistas de CBA, el crecimiento se ha desacelerado en línea general con las proyecciones de mayo del RBA, mientras que la inflación ha seguido por debajo de las expectativas, el mercado laboral se ha relajado un poco más rápido de lo previsto y el mercado de la vivienda se ha deteriorado más de lo que el banco central había pronosticado. En conjunto, CBA dijo que esas tendencias le dan a la Junta margen para mantener sin cambios en lugar de volver a actuar tan pronto.

Pese al argumento a favor de mantener, CBA espera que el RBA conserve un lenguaje firme, reiterando que la inflación sigue elevada y que está preparado para subir nuevamente la tasa de efectivo si las condiciones lo justifican. El banco anticipa que el RBA usará la reunión para evaluar los efectos retardados de sus alzas anteriores, en lugar de añadir más.

CBA también espera que el RBA publique previsiones económicas actualizadas junto con la decisión, y anticipa una revisión al alza de la tasa de desempleo dada la trayectoria reciente del mercado laboral, así como revisiones a la baja tanto de la inflación general como de la inflación trimmed mean —la medida preferida del RBA sobre la presión subyacente de precios, que excluye valores atípicos volátiles— para el resto del año. Una rebaja real de la trayectoria de inflación podría interpretarse como una apertura a recortes más adelante en el ciclo, incluso si la Junta mantiene en su lenguaje un sesgo hacia alzas.

El banco señaló un riesgo específico que podría forzar la mano del RBA: una nueva escalada del conflicto en Oriente Medio, que, según dijo, podría alentar a las empresas a trasladar costos adicionales en el tercer trimestre de 2026 y reavivar la presión inflacionaria. Pese a ese riesgo, CBA afirmó que los datos actuales y sus propias previsiones para el resto de 2026 no respaldan endurecer ahora.

La visión de CBA se apoya en su lectura de los datos de inflación de junio, que, según dijo, mostraron que el aumento de los costos de insumos no se estaba transmitiendo de forma amplia a los precios al consumidor. CBA dijo entonces que ese resultado respaldaba su llamada a que el RBA se mantuviera sin cambios durante el resto de 2026, y añadió que el resultado más suave ofrecía cierta tranquilidad de que las presiones sobre los precios se estaban moderando algo más rápido de lo que sus propias previsiones habían anticipado.

Por ahora, el enfoque de CBA apunta a un banco central en modo de espera y observación, lo que normalmente mantiene al dólar australiano dentro de un rango alrededor de la reunión, salvo que las previsiones actualizadas o los comentarios de la gobernadora sorprendan de forma material en cualquiera de los dos sentidos. La combinación de ninguna variación en las tasas pero tampoco un giro dovish sugiere una dirección limitada a corto plazo para el AUD a partir de la propia decisión, aunque la atención pasará rápidamente al próximo dato trimestral de CPI y a los datos mensuales del mercado laboral para confirmar mejor las tendencias de desinflación y enfriamiento laboral que describe CBA.

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