El analista de Mizuho, Jordan Klein, es optimista respecto a Broadcom de cara al informe de resultados del 2 de septiembre, y sostiene que la reciente caída ha creado una oportunidad de compra contraria en torno a los $370.

Broadcom Inc. (AVGO) ha retrocedido en una franja de dos dígitos en la zona media durante las últimas dos semanas, y Klein señaló que la acción presenta ahora una configuración asimétrica. Indicó que el sentimiento en torno a AVGO es hoy el “opuesto total” de donde se encontraba hace 90 días, cuando los títulos llegaron a los resultados de principios de junio con un fuerte impulso, para luego caer alrededor de 12% en un solo día tras una previsión débil.

La principal preocupación que pesa sobre la acción es Google. Los inversores temen que los esfuerzos de Alphabet por desarrollar sus propios circuitos integrados de aplicación específica —chips diseñados para las cargas de trabajo específicas de un único cliente, en lugar de venderse como productos de propósito general— reduzcan los ingresos de Broadcom provenientes de clientes hiperescaladores, los grandes operadores de nube que gestionan los enormes centros de datos detrás de los servicios de IA. El diseño de silicio de IA personalizado para hiperescaladores se ha convertido en uno de los negocios de Broadcom más vigilados, junto con sus chips de redes, razón por la cual la cuestión de Google importa tanto a los inversores. Klein no descarta ese riesgo, pero considera que el mercado ya lo ha descontado, e incluso de sobra. A su juicio, el consenso ha alcanzado el pesimismo máximo, lo que suele marcar un punto de inflexión.

El historial de Hock Tan

Una parte central del argumento de Klein es el historial del CEO de Broadcom, Hock Tan. Tan, un veterano negociante que convirtió a Broadcom en una de las mayores empresas de semiconductores del mundo mediante una larga serie de adquisiciones, no ha registrado reacciones negativas consecutivas a resultados en casi 30 trimestres, es decir, aproximadamente siete años.

Klein también señaló la presión competitiva en el sector de los semiconductores. NVIDIA y Marvell Technology —esta última rival de Broadcom en el silicio de IA personalizado— usaron recientemente sus llamadas de resultados para destacar una aceleración del crecimiento futuro de los ingresos, y él sostuvo que es poco probable que Tan permita que esas narrativas dominen la discusión del mercado en torno a Broadcom.

“De ninguna manera se quedará de brazos cruzados mientras los cortos maltratan su acción”, escribió Klein en la nota de Mizuho. Espera que la dirección aborde directamente las preocupaciones sobre una posible pérdida de participación en el negocio de Google y que ofrezca proyecciones alcistas para 2027 y 2028.

Klein no prevé un repunte abrupto de 25%. En cambio, afirmó que el perfil de riesgo-rendimiento cerca de los $370 favorece un mayor potencial alcista que bajista en un horizonte de más de seis meses. NVIDIA sigue siendo la principal apuesta de Mizuho en semiconductores, con Broadcom presentada como una oportunidad secundaria.

Cathie Wood aumenta su posición en Broadcom

ARK Invest, la firma de fondos cotizados (ETF) fundada por Cathie Wood, aumentó el miércoles su posición en Broadcom al comprar unas 57,705 acciones a través de múltiples ETF por aproximadamente $20.6 millones. Al mismo tiempo, la firma vendió unas 37,977 acciones de AMD por aproximadamente $18.2 millones a través de cuatro ETF. ARK divulga sus operaciones a diario, lo que convierte estos movimientos en una ventana habitualmente observada para conocer cómo se posicionan los gestores activos en valores vinculados a la IA.

Esa venta de AMD siguió a otra reducción realizada antes en la semana, lo que sugiere un cambio continuo en la exposición de ARK a los valores de chips vinculados a la IA.

Ese mismo día, ARK también compró unos $12.8 millones en acciones de Cerebras y alrededor de $13.3 millones de Cloudflare.

Los resultados de Broadcom han sido históricamente volátiles. Mizuho señaló que AVGO suele moverse de dos a tres veces más que NVIDIA tras sus resultados, en cualquier dirección, lo que convierte el informe del 2 de septiembre en un evento de alto riesgo.

Los inversores estarán atentos a dos cosas de parte de Tan: claridad sobre el futuro de la relación con Google en materia de ASIC y proyecciones específicas de ingresos para las oportunidades de IA de los ejercicios fiscales 2027 y 2028.

Mizuho no reveló un precio objetivo formal ni una calificación oficial sobre AVGO en la nota.