El crudo Brent superó la marca de $100 por barril —el gran nivel psicológico del petróleo— en la sesión más reciente, aunque el West Texas Intermediate (WTI), la referencia estadounidense, aún no ha alcanzado los tres dígitos. El Brent es el grado de referencia para gran parte del crudo comercializado internacionalmente, por lo que su ascenso a niveles de tres dígitos tiene repercusiones mucho más allá de las mesas de operaciones. Sin embargo, desde el punto de vista técnico, la línea más importante era el nivel de $93.50, con el que el crudo coqueteó un día antes. Por un momento pareció que los precios podrían rechazar ese umbral, pero en la sesión más reciente lo atravesaron directamente.

El WTI cotiza $2.85 al alza, en un máximo de sesión de $95.81 por barril. Este avance supera el máximo de julio y extiende una clara serie de mínimos más altos desde el mínimo registrado tras el acuerdo de paz MOU a comienzos de julio —una estructura que los operadores interpretan como confirmación de que los compradores continúan defendiendo niveles progresivamente más altos.

Desde el punto de vista fundamental, el movimiento representa un problema real para Trump, sostiene el análisis de Investinglive. El mercado ignora ahora de forma rutinaria los rumores sobre acuerdos de paz, y resulta evidente que ambas partes se están atrincherando.

Para Irán, se trata de una lucha existencial. Se habla de un colapso del régimen y, aunque nadie puede saber si eso ocurrirá, el país ha demostrado que puede restringir los flujos a través del estrecho de Ormuz —el punto de estrangulamiento por el que circula aproximadamente una quinta parte del petróleo mundial. Incluso en el escenario más limitado en el que Estados Unidos bloquee únicamente el petróleo iraní, eso seguiría representando una reducción material de los suministros globales, que ya empieza a sentirse.

En el lado estadounidense, la tarea consiste en adivinar qué hará Trump, algo prácticamente imposible. Algunos mensajes recientes han dicho a los estadounidenses que los precios más altos son el costo que deben pagar por un Irán no nuclear, o han culpado al conflicto entre Rusia y Ucrania, pero esa es una plataforma difícil de defender de cara a las elecciones de mitad de mandato.

Luego está la gasolina sobre el fuego: el propio precio de la gasolina, que sigue aumentando. El diésel ya alcanzó niveles récord y la gasolina comienza a acelerarse, incluido un récord durante el fin de semana del Día del Trabajo. La gasolina mayorista RBOB para entrega en octubre también está subiendo; se trata del contrato de referencia para la gasolina mayorista de Estados Unidos y de un indicador de lo que finalmente pagan los conductores en las estaciones de servicio.

Tiene que existir un punto de quiebre en algún momento, sostiene el análisis, y un repunte ahora podría ser casi bienvenido para crear presión a favor de la paz. El riesgo es que Trump se vuelva demasiado orgulloso —particularmente después de las elecciones de mitad de mandato— y haga la vista gorda ante un repunte del petróleo.

El problema más profundo es que la inflación energética puede extenderse a las expectativas de inflación general. Los rendimientos soberanos ya están subiendo en todas partes, y los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años están cerca del 5%, un nivel que repercute en los costos de los préstamos hipotecarios, corporativos y gubernamentales, mientras que los rendimientos japoneses a 30 años se encuentran a solo 2 puntos básicos del 4%. En algún momento, esto también puede repercutir en los mercados bursátiles.

Aun así, concluye la evaluación, el mercado todavía está lejos de ese punto de quiebre. Hasta que llegue, los indicadores que habrá que observar son si el WTI sigue al Brent hacia los tres dígitos y si se mantiene la secuencia de mínimos más altos, mientras el complejo de combustibles, que está estableciendo récords, ofrece una lectura en tiempo real de cuánto del movimiento del crudo ya está llegando a los consumidores.