La bolsa de Brasil perdió más de 200,000 millones de dólares en valor en la apertura del lunes, después de que el presidente Luiz Inácio Lula da Silva derrotara al senador Flávio Bolsonaro en la segunda vuelta del domingo, un resultado al que los mercados de predicción habían asignado aproximadamente una probabilidad de uno entre cinco. El informe fue publicado por Decrypt.

El ETF iShares MSCI Brazil (EWZ), una canasta de acciones brasileñas que cotiza en Nueva York como una sola acción, cayó hasta un 26% desde el cierre del viernes de alrededor de 42.60 dólares. El fondo tocó los 31.40 dólares antes de recortar su pérdida a alrededor del 23%, cotizando en 32.84 dólares a las 10:38 a. m. ET.

El movimiento representó una volatilidad inusualmente aguda para un fondo construido en torno a las mayores empresas de Brasil. Pese a la caída, el EWZ se mantuvo aproximadamente en el nivel donde comenzó 2026, tras registrar una ganancia del 34% hasta el viernes.

El dólar subió hasta un 12% frente al real brasileño el viernes, mientras el Ibovespa, el principal índice bursátil de Brasil, cayó hasta un 17% a unos 170,000 puntos. Para un inversionista en dólares, esos movimientos combinados produjeron una pérdida máxima de alrededor del 26%, en línea con el mínimo del EWZ.

B3, la bolsa de São Paulo, suspendió las operaciones durante 30 minutos después de que el Ibovespa cayera un 10% desde el cierre del viernes. Fue el primer freno de mercado de la bolsa desde la pandemia de COVID-19. Un freno de mercado es una pausa automática de operaciones diseñada para frenar las ventas por pánico, aunque el índice continuó a la baja tras reanudarse la negociación.

Según la legislación electoral brasileña, se celebra una segunda vuelta cuando ningún candidato obtiene la mayoría de los votos válidos en la primera ronda, y los dos más votados avanzan a la segunda votación. Los inversionistas habían posicionado sus apuestas por el resultado contrario después de que Bolsonaro finalizara inesperadamente primero en la primera vuelta del 4 de octubre, con el 47.03% de los votos válidos frente al 45.16% de Lula, por debajo de la mayoría necesaria para ganar en la primera ronda. El Ibovespa subió un 7.85% al día siguiente y el EWZ ganó más del 10% ante las expectativas de que Bolsonaro ajustaría las finanzas públicas y abriría paso a tasas de interés más bajas. La caída del lunes borró ese repunte y, en su mínimo, dejó al Ibovespa alrededor de un 11% por debajo de su cierre del 2 de octubre. El giro, de un repunte de casi un 8% en un solo día a una caída de dos dígitos en aproximadamente tres semanas, mostró qué tan ligados estaban operando los activos brasileños al resultado de la elección.

La victoria de Lula también contradijo las probabilidades señaladas por los mercados de predicción. Polymarket le otorgaba a Bolsonaro una probabilidad del 82% de ganar el día antes de la votación, mientras que Kalshi situó sus posibilidades cerca del 80% la mañana del domingo. Ambas plataformas son mercados de predicción en los que un contrato que paga 1 dólar si un candidato gana se cotiza a 80 centavos cuando los operadores estiman una probabilidad de victoria del 80%. El conteo final quedó mucho más cerca del empate técnico descrito por los encuestadores que de la condición de amplio favorito que las plataformas asignaron a Bolsonaro.

Las encuestas habían apuntado a una contienda cerrada en lugar de un favorito claro. La encuesta más reciente de Datafolha mostró a los candidatos empatados en 50% cada uno entre los votos válidos, mientras que una encuesta de CNT/MDA a mediados de octubre daba a Bolsonaro una ventaja de 50.5% a 49.5%. Lula finalmente ganó con 51.79% frente a 48.21%, un margen de alrededor de 4.4 millones de votos, según el Tribunal Superior Electoral de Brasil.

Bolsonaro dijo el domingo por la noche que no reconoce el resultado y pedirá a los tribunales anular la elección, pese a haber prometido en agosto respetar el resultado. Se opuso a la decisión del ministro del Tribunal Supremo Cristiano Zanin de extender la votación hasta las 7 p. m. a solicitud de la campaña de Lula, argumentando que cambió las reglas a mitad del juego. La campaña de Bolsonaro había solicitado por separado tiempo adicional de votación en partes de tres estados. Cualquier impugnación de este tipo llegaría a los tribunales electorales de Brasil, donde el Tribunal Superior Electoral, el mismo organismo responsable del conteo oficial, es la máxima autoridad en las disputas de elecciones presidenciales, por lo que su manejo del caso será el próximo paso procesal a seguir.

"Es imposible reconocer el resultado de las elecciones en el contexto en que ocurrieron estas cosas", dijo Bolsonaro en portugués fuera de su sede de campaña en Brasília. "Usaremos nuestro equipo jurídico, pediremos la anulación de estas elecciones".