El Buró de Estadísticas Laborales de Estados Unidos (BLS, por sus siglas en inglés) publicó el 28 de agosto de 2026 su revisión preliminar de referencia de las estimaciones de empleo asalariado. La revisión, basada en datos del Censo Trimestral de Empleo y Salarios (QCEW), apunta a un ajuste a la baja de las cifras de empleo publicadas previamente (comunicado de la revisión preliminar de referencia del BLS). El informe mensual de empleo se encuentra entre los indicadores económicos de Estados Unidos más seguidos —observado por economistas, empresas y los responsables de la política de la Reserva Federal, cuyo mandato incluye el empleo máximo—, por lo que el proceso de referencia incide directamente en la confianza en las cifras principales de empleo.

En un análisis publicado el mismo día, Econbrowser examinó el panorama revisado de dos series de empleo:

Empleo manufacturero. Al rastrear la variación del empleo manufacturero desde enero de 2025 (2025M01), el análisis compara la serie oficial de empleo asalariado del BLS, la revisión preliminar de referencia del BLS y la serie de empleo de ADP, con datos del BLS y de ADP (a través de FRED) y cálculos del autor. El gráfico utiliza un sombreado naranja para marcar el período posterior al 'Día de la Liberación' —los meses siguientes al anuncio del 2 de abril de 2025 de aranceles de amplio alcance por parte del gobierno de Trump, presentados como una forma de impulsar la manufactura nacional—. El empleo fabril ha sido un punto central del debate sobre los aranceles, y el título del análisis — "So Much for the Manufacturing Employment Renaissance" — enmarca los datos revisados frente a esa narrativa de renacimiento.

Empleo asalariado privado no agrícola. Una comparación paralela de la variación del empleo asalariado privado no agrícola desde enero de 2025 utiliza las mismas tres series más el consenso de pronósticos de Bloomberg (al 28 de agosto), marcando nuevamente con sombreado naranja el período posterior al Día de la Liberación. Las fuentes de esta comparación son el BLS, ADP (a través de FRED) y Bloomberg al 28/8, junto con cálculos del autor.

La postura de Goldman Sachs. Goldman Sachs sostiene que la revisión a la baja probablemente se reducirá en la referencia final, lo cual recuerda que las cifras preliminares son en sí mismas una estimación que puede cambiar antes de que se concrete la revisión final.

Antecedentes del proceso de referencia. Cada año, el BLS concilia sus estimaciones de la encuesta de Estadísticas de Empleo Actual (CES) —basadas en una muestra de empresas— con el QCEW, un censo casi completo del empleo elaborado a partir de los registros tributarios del seguro de desempleo presentados por los empleadores. Como las empresas nuevas y las que cierran tardan en reflejarse en una muestra fija de la encuesta, las estimaciones de empleo asalariado pueden desviarse del empleo real, y la referencia anual es la corrección integrada al sistema; el QCEW llega con retraso porque depende de las declaraciones del seguro de desempleo de los empleadores. Las estimaciones preliminares de referencia suelen publicarse a finales del verano, y la revisión final de referencia se incorpora a los datos junto con las estimaciones de empleo de enero publicadas a principios del año siguiente. Las revisiones de referencia pueden modificar de manera sustancial la trayectoria medida del crecimiento del empleo durante el período de referencia, lo que convierte la publicación de enero en el próximo punto de control para saber qué tan grande resulta finalmente el ajuste a la baja.

La serie de empleo de ADP, utilizada en el análisis como una medida alternativa del sector privado, se deriva de datos de nóminas procesados por ADP, una de las mayores procesadoras de nóminas de Estados Unidos.

Publicación original: Econbrowser — So Much for the Manufacturing Employment Renaissance