Las acciones de Block Inc. (NYSE: XYZ) subieron más de 8.1% en las operaciones posteriores al cierre del mercado el martes, después de que la compañía de pagos cofundada por Jack Dorsey presentara un informe de ganancias que superó las proyecciones de la dirección, con la utilidad bruta de Cash App al alza de 27% y Square acelerando tras un prolongado período de crecimiento más lento. Block opera a través de dos ecosistemas principales — Square, su plataforma de pagos para comercios, y Cash App, su aplicación de servicios financieros para consumidores — por lo que el informe ofreció una lectura de ambos lados del negocio.

La utilidad bruta total de la compañía aumentó 22% respecto al año anterior, superando su propio pronóstico. Cash App y Square ambas crecieron, mientras que el negocio de Bitcoin se movió en dirección contraria.

Los préstamos de Cash App se expanden mientras Square procesa más pagos

La ganancia por acción ajustada de Block alcanzó $1.13, un incremento de 109% que más que duplicó la cifra del año anterior. El margen de ingreso operativo ajustado de la compañía llegó a 29%, un récord para Block. Este margen fue importante porque la compañía retuvo una mayor proporción de su utilidad bruta como ingreso operativo, en lugar de permitir que los gastos absorbieran los ingresos adicionales.

Cash App registró 60 millones de usuarios que transan mensualmente en septiembre, una medida de clientes que usaron activamente la aplicación durante el mes, impulsado en parte por Neighborhoods, un producto que conecta a los clientes que compran en comercios de Square con la red de Cash App. La iniciativa está diseñada para fusionar dos bases de usuarios separadas en una única red conectada.

La originación de préstamos a clientes de Block aumentó 40% interanual, impulsada por Cash App Borrow, su producto de préstamos al consumidor, y Afterpay Post-Purchase, su oferta de compra ahora y paga después.

El volumen bruto de pagos (GPV) subió 14%, el mayor crecimiento interanual desde el primer trimestre de 2023. La métrica aumentó 10.4% en Estados Unidos y se disparó 26% a nivel internacional. El GPV mide el volumen de pagos procesados y no el ingreso generado.

El desglose por segmentos muestra de dónde provino el ingreso: la utilidad bruta de Square creció 14%, la de Commerce Enablement avanzó 19% gracias a la mejora en la actividad de pagos en Square y Cash App, y Financial Solutions se expandió 32%, impulsada por los préstamos al consumidor.

Bitcoin siguió la tendencia contraria. La utilidad bruta del ecosistema Bitcoin cayó 50% respecto al año anterior, lo que Block atribuyó a su decisión deliberada de reducir las comisiones en ciertas operaciones de Bitcoin realizadas a través de Cash App. Debido a que la utilidad bruta del segmento refleja las comisiones cobradas en las operaciones y no el volumen de negociación en sí, la compañía señaló que la caída no significa que el volumen de negociación de Bitcoin se haya reducido a la mitad.

Block espera un crecimiento de ganancias más rápido de lo previsto anteriormente

“Esperamos que Block tenga un desempeño significativamente mejor en 2026 que las expectativas que delineamos en el Investor Day de noviembre de 2025”, escribieron Dorsey y la directora financiera de Block, Amrita Ahuja, en su carta a los accionistas.

Para 2026, Block pronostica un crecimiento de la utilidad bruta de 22%, un crecimiento del ingreso operativo ajustado de 69% y un aumento de 75% en la ganancia por acción diluida ajustada. Estas cifras son pronósticos, no ganancias reportadas.

La perspectiva de largo plazo es más moderada. La dirección espera que la utilidad bruta crezca al menos 15% en 2027, mientras que se proyecta que el ingreso operativo ajustado suba 30% hasta alcanzar $4,575 millones.

“Neighborhoods ha comenzado a conectar Square y Cash App, mientras que nuestras inversiones en IA están sentando las bases de lo que creemos que será el próximo ecosistema de Block”, dijeron Dorsey y Ahuja a los accionistas.

Block también anticipa un tercer año consecutivo de rápido crecimiento del GPV para Square en 2027, con una utilidad bruta proyectada para aumentar a un ritmo similar. Se espera que Cash App agregue clientes activos en cifras de un solo dígito bajas, mientras que tanto Commerce Enablement como Financial Solutions se prevé que generen un fuerte crecimiento de la utilidad bruta.

Los analistas fueron menos concluyentes antes del informe. Las revisiones contradictorias de las estimaciones de ganancias mantuvieron a Block en un Zacks Rank #3 (Hold), lo que indica que se esperaba que la acción tuviera un desempeño aproximadamente en línea con el mercado en general.

Las estimaciones para el próximo trimestre prevén que la compañía gane $1.16 en EPS con ingresos de $6,760 millones. Para el año fiscal completo, las estimaciones de EPS se sitúan en $4.05 con ingresos de $26,090 millones. Estas estimaciones establecen la referencia de corto plazo para el próximo informe de Block, el primer punto de control frente a la expectativa de la dirección de que 2026 superará el panorama delineado en el Investor Day de noviembre de 2025.