BlackRock está acercando los fondos monetarios tokenizados al núcleo de los mercados de colateral institucional, argumentando que los inversores deberían poder comprometer participaciones del fondo directamente en lugar de canjearlas primero por efectivo.

Nikhil Sharma, responsable de activos digitales de BlackRock, dijo en TOKEN2049 Singapur, una importante conferencia de la industria de activos digitales, que los fondos monetarios tokenizados podrían servir como colateral sin exigir a los inversores pasar por el proceso tradicional de reembolso. Este enfoque podría eliminar los retrasos que surgen cuando los inversores deben convertir las participaciones del fondo en efectivo antes de cumplir con un requisito de margen. En los mercados de derivados y otros mercados apalancados, donde los participantes comprometen colateral contra sus posiciones, la velocidad con la que se pueden entregar los activos aceptables a menudo determina cómo las firmas gestionan las llamadas de margen.

La propuesta refleja un cambio más amplio en la forma en que las instituciones financieras manejan el colateral. BlackRock ha argumentado previamente que los fondos monetarios tokenizados pueden transferir la propiedad directamente entre participantes aprobados, eliminando la necesidad de canjear participaciones y luego mover efectivo. La firma expuso argumentos comparables en una respuesta a la solicitud de comentarios de la CFTC sobre el uso de colateral tokenizado, incluidas las stablecoins, en los mercados de derivados, parte del proceso de la Commodity Futures Trading Commission para recopilar las opiniones de la industria sobre el colateral tokenizado en los mercados de derivados de EE. UU.

Por qué importa el compromiso directo de colateral

Los fondos monetarios son una herramienta central de gestión de efectivo para las instituciones, y los fondos tradicionales ya mantienen activos altamente líquidos. Sin embargo, sus participaciones no siempre se han transferido de manera eficiente entre contrapartes, y esa fricción puede añadir pasos de liquidación cuando las instituciones enfrentan llamadas de colateral — momentos en los que el colateral aceptable debe comprometerse rápidamente.

La tokenización podría cambiar ese proceso al representar las participaciones del fondo como tokens basados en blockchain. Los beneficios potenciales incluyen:

• Transferencia directa de participaciones del fondo sin un reembolso intermedio en efectivo
• Liquidación de colateral más rápida entre las instituciones participantes
• Exposición continua a los rendimientos del mercado monetario mientras los activos están comprometidos como colateral
• Mayor flexibilidad fuera del horario tradicional de mercado

BlackRock ya pasó del concepto a la implementación. En abril, Reuters informó que el fondo de Tesorería tokenizado BUIDL de la firma se convirtió en colateral utilizable para la negociación institucional en OKX, un importante exchange de criptomonedas, con Standard Chartered brindando custodia fuera del exchange — un acuerdo que mantiene los activos comprometidos con un custodio externo en lugar del propio exchange.

De los productos a infraestructura de mercado

Este impulso se produce mientras la industria financiera en general explora marcos estandarizados para tratar los fondos monetarios tokenizados como colateral. Esta semana, ISDA — la International Swaps and Derivatives Association, cuya documentación estándar sustenta gran parte del mercado global de derivados — publicó un documento que examina cómo dichos activos podrían encajar en los acuerdos de colateral existentes.

BlackRock también ha ampliado sus ofertas de gestión de efectivo tokenizado en 2026, una señal de que considera la infraestructura blockchain como algo más que un canal de distribución. La firma está posicionando cada vez más los fondos tokenizados como herramientas de liquidez, liquidación y gestión de colateral.

Si los reguladores y los participantes del mercado establecen estándares claros — a través de canales como el proceso de comentarios de la CFTC y el trabajo de la industria como el documento de ISDA — los fondos monetarios tokenizados podrían permitir a las instituciones mantener su capital invertido mientras despliegan los mismos activos en actividades de negociación y financiación.