Bloqueo en el mar Negro, un El Niño en fortalecimiento y la apuesta de la soja entre EE. UU. y China

en Noticias de Materias Primas 28/08/2026

Puntos clave:

• Los puertos marítimos de Ucrania y Rusia manejan el 30% de las exportaciones mundiales de trigo, y las operaciones de carga de aguas profundas en Odesa, Chornomorsk y Pivdennyi permanecen suspendidas tras ataques selectivos y un elevado riesgo de guerra.
• La terminal rusa de Taman fue atacada el 30 de julio y Kavkaz no registra embarques desde el 16 de julio, lo que deja a Novorossiysk y Tuapse con el 90% de las exportaciones rusas de trigo.
• Kpler estima la capacidad de exportación rusa en entre 2 y 2,5 millones de toneladas mensuales sin contar Kavkaz, frente a un techo teórico de 4 millones de toneladas si todas las instalaciones del mar de Azov operaran a plena capacidad.
• Un total de 34 millones de toneladas de trigo del mar Negro deben moverse entre julio y diciembre, y los importadores que dependen de Ucrania o Rusia para más del 30% de su trigo, en gran medida, aún no han cambiado a orígenes alternativos.
• Las continuas compras chinas de soja estadounidense sugieren que China podría cumplir su compromiso de compra de 25 millones de toneladas. Sin embargo, se ha avanzado poco en la promesa separada de comprar 17.000 millones de dólares en productos agrícolas estadounidenses distintos de la soja. Las ventas agrícolas estadounidenses excluida la soja rondan los 600 millones de dólares, frente al ritmo mensual de 1.400 millones de dólares necesario para cumplir el compromiso.
• Un El Niño en fortalecimiento amenaza los rendimientos del trigo australiano antes de las lluvias críticas de septiembre y los rendimientos de la soja brasileña, con el precedente de 2015-16 mostrando una caída pronunciada en estados que representan el 29% de la producción brasileña de soja.

Los flujos del mar Negro están cerca de la paralización total. Los puertos marítimos de Ucrania y Rusia representan el 30% de las exportaciones mundiales de trigo —Rusia ha sido el mayor exportador mundial de trigo en las últimas campañas—, por lo que la disrupción en la región se refleja de inmediato en los flujos. En Ucrania, las operaciones de carga de aguas profundas en Odesa, Chornomorsk y Pivdennyi (Yuzhny en la nomenclatura de Kpler) permanecen suspendidas, con armadores, tripulaciones y operadores de terminales parando operaciones tras ataques selectivos y un elevado riesgo de guerra. Una pequeña parte del volumen se ha trasladado a los puertos danubianos de Reni e Izmail, que manejaron una gran parte de las exportaciones ucranianas tras el colapso de la Iniciativa de Granos del mar Negro, auspiciada por la ONU, en julio de 2023, pero los calados restringidos y los tipos de buques limitados hacen que esas salidas no puedan reemplazar la capacidad perdida.

Rusia enfrenta una situación igualmente severa. La terminal de Taman fue atacada el 30 de julio, y un perímetro de seguridad más amplio alrededor del puente sobre el estrecho de Kerch implica que los buques tampoco pueden cargar en Kavkaz. Kavkaz no registra embarques desde la semana que terminó el 13 de julio. Novorossiysk, abastecida principalmente por ferrocarril, es ahora el principal punto en funcionamiento, con alrededor del 50% de las exportaciones frente al 32% de Kavkaz y el 8% de Taman, mientras que Tuapse representa aproximadamente el 5%.

Incluso si los buces regresaran mañana, solo dos tercios de las terminales de Novorossiysk podrían reanudar operaciones rápidamente. La capacidad normal de 6 a 7 millones de toneladas seguirá siendo menor durante el resto del año, independientemente de un alto el fuego. El almacenamiento también aumenta la presión. Las terminales de Novorossiysk tienen una capacidad combinada de menos de un millón de toneladas, frente a los 2,5 millones de toneladas exportados mensualmente en el pico. Al no tener dónde descargar, los precios internos han caído bruscamente justo cuando deberían estar sostenidos por la demanda de exportación.

Ucrania enfrenta un excedente similar, con existencias superiores a 6 millones de toneladas sobre una nueva cosecha y solo un alivio terrestre limitado a través de puertos rumanos como Constanta, la principal puerta de entrada del país al mar Negro, que a su vez no cuenta con capacidad disponible durante su propio pico de cosecha.

Kpler aún registra una programación de buques positiva para el mar Negro, pero la mayoría de los barcos ahora se dirige a Rumania y Bulgaria, mientras que un número significativo permanece anclado frente a Estambul, en el mar de Mármara, en espera de un alto el fuego.

Los importadores que dependen de Ucrania o Rusia para más del 30% de su trigo abarcan el norte de África, Medio Oriente y África Oriental, y la mayoría simplemente ha recurrido a existencias nacionales en lugar de apresurarse hacia orígenes alternativos. Las excepciones incluyen las compras fuera de temporada de Arabia Saudita en Rumania y la licitación repetida de Jordania, que probablemente se abastezca desde Europa Oriental.

La reticencia se debe principalmente al precio. El salto del trigo del mar Negro al origen argentino o australiano es significativo, y el paso al trigo europeo es aún mayor. La destrucción de demanda ya está reduciendo el comercio mundial en julio, agosto y probablemente septiembre, en eco de la contracción de 15 millones de toneladas observada en 2024-25. Si la disrupción persiste, el volumen perdido se trasladará primero a Europa, con efectos indirectos hacia la oferta canadiense, australiana y argentina.

Cuellos de botella más allá del mar Negro y una brecha creciente en fertilizantes

Los países del Consejo de Cooperación del Golfo han resuelto en gran medida las importaciones de granos a granel desviando las rutas para evitar el estrecho de Ormuz. Irán sigue siendo la excepción: todavía importa grandes cantidades vía Ormuz porque Chabahar, más los volúmenes limitados del Caspio, no iguala la capacidad ni la logística de su principal punto de importación septentrional.

El fertilizante está en peor situación. Las exportaciones del Golfo de Medio Oriente se dispararon tras el memorando de alto el fuego del mes pasado, pero desde entonces han vuelto a una actividad irregular, y las exportaciones sauditas de fertilizantes por el mar Rojo, ya reactivadas, siguen siendo aproximadamente diez veces menores que lo perdido vía Ormuz.

Esa brecha es visible en el comercio de urea entre India y Brasil. India se apresuró a comprar urea mediante licitaciones a precios muy altos cuando comenzó el conflicto en el Golfo, desplazando oferta de Egipto y Rusia que de otro modo habría ido a Brasil. Las importaciones brasileñas de urea han caído bruscamente en los últimos tres meses, justo antes de que el país necesite nitrógeno para su principal campaña de soja y maíz —180 millones de toneladas de soja y 26 millones de toneladas de maíz— sembrada desde finales de septiembre. Brasil depende de las importaciones para la mayor parte de su suministro de fertilizantes, por lo que los flujos actuales sugieren un déficit justo antes de que se abra esa ventana.

El Niño avanza hacia una prueba en septiembre

Un El Niño fuerte —el calentamiento periódico del Pacífico tropical central y oriental que altera los patrones mundiales de precipitación y temperatura— se ha vuelto más probable para el resto del año. El este de Australia y el sudeste asiático enfrentan precipitaciones significativamente menores de septiembre a noviembre, mientras que se espera que el oeste de Australia registre temperaturas más altas.

La cosecha de trigo de Australia se ve bien hasta ahora gracias a la humedad del suelo, pero la cosecha se define con las lluvias de septiembre, y el pronóstico de largo plazo para ese mes está significativamente por debajo del promedio. La estimación de rendimiento de Kpler ya se sitúa por debajo de la del mercado, asumiendo un efecto pleno de El Niño, y se revisará semanalmente frente a las lluvias reales.

En Brasil, Rio Grande do Sul tiende a ser más húmedo de lo normal en años de El Niño, mientras que el resto del país, incluido el principal productor, Mato Grosso, se vuelve más cálido y seco. La previsión de soja de Kpler está por debajo tanto del mercado como del nivel del año pasado, pero el precedente de 2015-16 —el año comparable más cercano de El Niño fuerte— mostró una caída mucho más pronunciada en estados que representan el 29% de la producción brasileña de soja. Ese riesgo a la baja aún no está plenamente reflejado en el balance de oferta y demanda.

Las importaciones de maíz del sur de África, actualmente apenas por encima de 2 millones de toneladas, históricamente han aumentado en años de El Niño fuerte. El monzón de India, ahora 12% por debajo de lo normal, importa menos porque el país cuenta con existencias récord de trigo y arroz.

Comercio entre EE. UU. y China: fuerte en soja, silencioso en el resto

La demanda china de soja estadounidense se mantiene firme, incluida una venta exprés en la última sesión, impulsada en gran medida por compradores estatales exentos de aranceles como Sinograin, que administra las reservas estatales de granos de China. Una cuarta subasta de reservas chinas de soja desde julio sugiere que se está liberando espacio para cargamentos estadounidenses entrantes. Kpler ahora espera que China tome 25 millones de toneladas de soja estadounidense en el marco de las relaciones actuales, con valores FOB de EE. UU. unos 10 dólares por tonelada por debajo de Brasil, lo que mantiene competitivo el flujo comercial.

Solo el período de septiembre a noviembre suele representar al menos el 40% de toda la campaña de exportación, lo que arriesga ventas adelantadas que dejen el balance más ajustado más adelante, especialmente con entre 500 y 600 millones de bushels adicionales de demanda de molienda este año, gracias a una política de biocombustibles más favorable que respalda la demanda de aceite de soja para diésel renovable.

En otros frentes, el panorama es mucho más silencioso. El compromiso agrícola chino de 17.000 millones de dólares para 2026 en productos distintos de la soja implica aproximadamente 1.400 millones de dólares mensuales prorrateados de junio a diciembre, pero los últimos datos de aduanas de EE. UU. que excluyen la soja muestran apenas menos de 600 millones de dólares, una caída de alrededor del 4% respecto a mayo.

China no ha comprado maíz ni trigo de EE. UU. y solo permanece activa en sorgo. Los recientes flujos de trigo hacia China han sido canadienses, el maíz ha llegado de Argentina, y la oferta brasileña de safrinha —el maíz sembrado tras la cosecha de soja— también ha entrado al mercado. La reunión Xi-Trump del 24 de septiembre es el punto clave a vigilar: podrían seguirse compras más fuertes si la relación se sostiene, o la demanda podría seguir ausente, como ocurrió durante gran parte del año pasado.

El maíz de la UE recibe el golpe de calor; trigo y cebada salen en gran medida ilesos

Temperaturas medias récord en Europa Occidental durante junio y julio golpearon de manera desigual a los cultivos de cereales del bloque. El trigo y la cebada, ambos sembrados en invierno, se vieron forzados a un cierre anticipado del ciclo, con pérdidas pequeñas, ya que la sequía previa aceleró la madurez y la cosecha. Los rendimientos de cebada están cerca del promedio de cinco años, y hasta ahora solo se han cosechado unos pocos millones de toneladas de trigo.

El maíz recibió la peor parte del calor, ya que las temperaturas coincidieron con etapas clave de desarrollo del rendimiento. El cultivo francés —Francia es el mayor productor de maíz de la UE— se encuentra actualmente en alrededor del 50% de la etapa de grano pastoso, y las lluvias venideras difícilmente compensarán el daño ya causado.

Ese déficit está alimentando una mayor demanda de importación de maíz en la UE sobre un diferencial alimenticio trigo-maíz más competitivo. Una presencia ucraniana más débil en agosto está siendo compensada con más maíz de EE. UU. y la recuperación estacional de la oferta brasileña de safrinha, con compradores que ya se posicionan para un balance más ajustado.

Si el acceso de Ucrania al mar Negro sigue restringido, podría repetirse el patrón de 2022-23 del maíz ucraniano trasladado por tierra a Rumania antes de su exportación posterior, aunque ello sigue dependiendo de cierto acceso al mar Negro para llegar a centros de demanda como España, el mayor importador de maíz de la UE, y los Países Bajos.

Puntos clave a vigilar

• Si el transporte marítimo en el mar Negro se reanuda en caso de que se mantenga un alto el fuego, dado que solo dos tercios de las terminales rusas podrían reiniciar de inmediato.
• Las lluvias en Australia durante septiembre, que determinarán cuánto se materializa de la estimación de rendimiento de trigo de Kpler, situada por debajo del mercado.
• La reunión Xi-Trump del 24 de septiembre, que determinará si las compras chinas de productos distintos de la soja cierran la brecha respecto a su compromiso de 17.000 millones de dólares.
• Si el comercio de fertilizantes del Golfo de Medio Oriente se normaliza, dado que las alternativas por el mar Rojo siguen representando aproximadamente una décima parte del volumen perdido vía Ormuz.

La disrupción del mar Negro aún no ha quedado plenamente reflejada en los precios de los mercados de trigo, y tampoco lo ha hecho la magnitud del posible golpe de El Niño a la soja brasileña. Ambos fenómenos siguen en construcción, no en resolución.

Fuente: Kpler