La recuperación de Bitcoin podría resultar más duradera que las rally anteriores porque las asignaciones institucionales ahora sustentan la demanda, según declaraciones del CEO de deVere Group, Nigel Green, emitidas el 21 de septiembre. El director ejecutivo de la firma de asesoría financiera argumentó que las compras mediante productos de inversión regulados señalan un cambio hacia una tenencia a más largo plazo, lo que respalda su predicción de que los compradores han recuperado el control del mercado.

"El impulso del mercado ha cambiado, y esta vez hay dinero institucional serio detrás", dijo Green. "Miles de millones fluyen hacia productos de bitcoin regulados semana tras semana. Es capital paciente que planea quedarse, un animal muy diferente de la especulación apalancada que alimentó las rally pasadas".

Los flujos de los ETF de Bitcoin siguen siendo desiguales

Los ETF de bitcoin al contado de EE. UU. atrajeron 433 millones de dólares en entradas netas el 18 de septiembre, tras 159,5 millones de dólares en la sesión anterior. Estos productos mantienen bitcoin directamente y comenzaron a cotizar en EE. UU. en enero de 2024, otorgando a las cuentas de corretaje y de jubilación convencionales un canal regulado para exposure al activo. Sin embargo, combinadas con los 159,9 millones de dólares registrados el 14 de septiembre, esas compras apenas compensaron los retiros de 746,3 millones de dólares del 15 y 16 de septiembre. Las cifras diarias redondeadas de Farside, publicadas en su tracker público de flujos de ETF, muestran entradas netas de aproximadamente 6,1 millones de dólares durante los cinco días de negociación.

La recuperación comenzó el jueves, cuando los ETF de bitcoin volvieron a flujos positivos después de dos sesiones consecutivas de retiros. El IBIT de BlackRock lideró el repunte, mientras que los fondos de ether y XRP siguieron perdiendo dinero. La divergencia mostró que la demanda renovada de productos de bitcoin aún no se había traducido en compras consistentes en el mercado más amplio de ETF de criptomonedas. La sesión del 18 de septiembre registró la mayor entrada diaria del período, dejando la cifra acumulada de cinco días apenas positiva a pesar del repunte tardío.

El argumento de la oferta se enfrenta a tasas de interés más altas

Las preocup sobre el poder adquisitivo de la moneda forman otro pilar del argumento de Green, junto con su evaluación de la compra institucional. La oferta máxima de 21 millones de monedas de Bitcoin crea una restricción de emisión predeterminada. Green contrastó esa estructura con la deuda pública creciente y las demandas en competencia que enfrentan los bancos centrales mientras buscan contener la inflación y, al mismo tiempo, apoyar la actividad económica.

No obstante, el contexto monetario se endureció cuando la Reserva Federal elevó su rango objetivo de referencia, la tasa de fondos federales, a 3,75%-4% el 16 de septiembre. Los responsables de política aprobaron el aumento de un cuarto de punto por unanimidad y describieron la inflación como elevada. Las tasas de interés más altas elevan los rendimientos disponibles en activos que generan intereses, aumentando el costo de oportunidad de mantener bitcoin, que por sí mismo no paga intereses.

Una evaluación separada de Grayscale caracterizó el último aumento como un ajuste limitado dentro del ciclo actual de la Fed. El gestor de activos distinguió una o dos posibles subidas en 2026 del prolongado endurecimiento que comenzó en 2022. Esa interpretación complementa la visión de Green de que la demanda puede mantenerse resiliente a pesar de las tasas más altas, aunque ambas evaluaciones representan perspectivas de mercado.

La claridad regulatoria sigue siendo un impulsor de demanda condicional

Reglas cripto más claras en EE. UU. podrían alentar a los fondos de pensiones y a los gestores de patrimonio a aumentar su exposición, argumentó Green. Su pronóstico depende en parte de que los grandes inversores se sientan más cómodos con el marco regulatorio que rige los activos digitales. Esa comodidad extendería la demanda que asocia con productos de bitcoin regulados a un grupo más amplio de asignaciones de cartera.

El contexto legislativo incluye un revés después de que los senadores no lograron avanzar la CLARITY Act, un marco propuesto de estructura de mercado para activos digitales, hacia el debate en el pleno el 15 de septiembre. La votación procesal requería 60 votos, el nivel que el Senado normalmente necesita para cerrar el debate y avanzar un proyecto de ley, y su fracaso dejó la medida sin resolver.

Green, sin embargo, espera un grupo potencial más grande de compradores si la regulación se vuelve más clara, al tiempo que reconoce que la volatilidad y las correcciones continuarán. "Una vez que los grandes asignadores vean reglas con las que puedan trabajar, la próxima ola de demanda podría eclipsar esta", dijo, y elaboró: "El invierno cripto parece estar terminando. Cada caída que se compra fortalece el argumento de que el suelo se ha movido al alza".

"Bitcoin es una pieza permanente en la conversación de las carteras globales, y los alcistas lo saben", concluyó el ejecutivo.

El informe original apareció en Bitcoin.com News.