La más reciente caída de Bitcoin ha llevado al activo por debajo del precio promedio de compra de bitcoin de Strategy, de $75,451 por moneda, dejando las tenencias de tesorería de la compañía con un valor de mercado menor al monto que pagó para adquirirlas.

En su actualización de tenencias más reciente, presentada el 2 de noviembre, Strategy reportó que había acumulado 849,327 BTC por aproximadamente $64.08 mil millones al 1 de noviembre, una cifra que incluye comisiones y gastos. Al precio de mercado cotizado, esas tenencias valían aproximadamente $63.58 mil millones, según cálculos de The Defiant. Esta brecha significa que las tenencias de bitcoin de la compañía tenían unos $500 millones menos en valor de mercado que su costo de adquisición.

El acontecimiento también ha llamado la atención sobre la estructura de capital de Strategy, en la que los reclamos de deuda y acciones preferentes tienen prioridad sobre los accionistas comunes, lo que significa que los tenedores de notas y accionistas preferentes tienen prioridad sobre las acciones comunes en los reclamos sobre los activos de la compañía.

El costo de adquisición no es un detonante de reembolso

El precio promedio de compra revelado por Strategy representa su costo de adquisición, no una fecha límite de reembolso ni un detonante automático de obligaciones financieras. El panel de deuda de la compañía lista $6.71 mil millones en notas convertibles, mientras que su panel corporativo reporta $13.14 mil millones en acciones preferentes. Estas obligaciones son independientes del costo original de las tenencias de bitcoin.

En su último reporte trimestral, Strategy informó que todo su bitcoin estaba libre de gravámenes al 30 de septiembre, lo que significa que las tenencias no fueron comprometidas como garantía. En consecuencia, un precio de mercado por debajo del costo promedio de compra no establece, por sí solo, un déficit de garantía ni crea un requisito inmediato de reembolso.

La compañía también reveló una reserva de $4.79 mil millones al 1 de noviembre, destinada a respaldar los dividendos preferentes y los pagos de intereses. Por separado, Strategy reportó $132.7 millones en efectivo disponible para fines de tesorería más amplios en su presentación del 2 de noviembre.

La fecha de venta más temprana de las notas convertibles cae en septiembre de 2027

La fecha de opción de venta para los tenedores de las notas convertibles pendientes de Strategy es el 15 de septiembre de 2027. En esa fecha, los tenedores de los bonos 2028 de la compañía, por $1.01 mil millones, pueden exigir el reembolso en efectivo, según su reporte trimestral.

Las acciones de Strategy, que cotizan bajo el ticker MSTR, cerraron la sesión regular del viernes en $128.93, con una caída del 0.29%, según el panel de la compañía. Ese precio de cierre se registró antes de la caída de Bitcoin del domingo y, por lo tanto, no refleja ninguna reacción del mercado bursátil a la última cotización de BTC. Los futuros de índices bursátiles de EE. UU. estaban programados para reabrir a las 6 p.m. ET del domingo, tras el movimiento del precio de Bitcoin, lo que convierte esa reapertura en la primera oportunidad programada para una reacción del mercado bursátil a la última cotización de BTC.

La relación entre el valor de mercado de Bitcoin y el costo de adquisición reportado por Strategy sigue siendo una medida clave del valor de sus tenencias de tesorería. Las reservas reveladas por la compañía, sus activos libres de gravámenes y su calendario de reembolso de deuda proporcionan contexto adicional para evaluar su situación financiera.

Fuente: The Defiant. Reportaje original de Ethan Collins; vía Hokanews.