El mercado de stablecoins y fondos tokenizados de Ethereum se ha contraído 19% en los meses transcurridos desde el exploit de KelpDAO, con la cifra combinada cayendo de US$206,7 mil millones a aproximadamente US$168 mil millones entre abril y principios de noviembre de 2026.

La caída tiene un significado que va más allá del titular. Las stablecoins, diseñadas para seguir el valor de monedas fiat como el dólar, y los fondos tokenizados, que representan productos de inversión como tokens on-chain, funcionan como la capa de efectivo de las finanzas descentralizadas — y cuando esa capa se contrae, todo lo construido sobre ella tiene menos margen de maniobra.

Cómo un solo nodo comprometido costó US$292 millones

El problema comenzó el 18 de abril de 2026, cuando atacantes se llevaron aproximadamente US$292 millones, o 116.500 rsETH — el token de liquid restaking del protocolo — de KelpDAO en un lapso de 46 minutos.

El punto de entrada fue la infraestructura de puentes de KelpDAO — específicamente, un único nodo verificador descentralizado de LayerZero, o DVN, que actúa como notario de los mensajes entre cadenas. Una vez que los hackers controlaron ese verificador, pudieron manipular los mensajes que pasaban por él y usaron ese poder para acuñar tokens sin respaldo.

El contagio se movió más rápido que el código

El daño no se limitó a KelpDAO. Los principales protocolos de préstamos, entre ellos Aave, enfrentaron problemas de liquidez inmediatos mientras los usuarios se apresuraban a retirar fondos. El valor total bloqueado a nivel de la industria — la medida de los activos depositados en protocolos DeFi — cayó entre US$8.000 y US$14.000 millones justo después del exploit.

Al 9 de noviembre de 2026, la oferta de stablecoins en Ethereum se situaba en aproximadamente US$135 mil millones. Esa cifra representa una porción significativa de la caída total, y los fondos tokenizados componen el resto de los US$168 mil millones.

Demandas y un sospechoso familiar

Las consecuencias ahora se trasladaron a los tribunales. El 9 de noviembre de 2026, la casa matriz de KelpDAO, Evercrest Technologies, presentó una demanda contra LayerZero Labs y su CEO. La demanda alega negligencia, junto con fallas de seguridad y de divulgación vinculadas al exploit. Son alegaciones que aún no han sido probadas en tribunal.

LayerZero, por su parte, ha señalado hacia otro lado. La compañía ha vinculado el ataque al grupo Lazarus de Corea del Norte.

Lo que significa para DeFi y Ethereum

La conclusión más inmediata concierne a la liquidez: una base de stablecoins más pequeña en Ethereum significa menos capital disponible en DeFi. La investigación también apunta a un cambio en el apetito — los productos de rendimiento de mayor riesgo atrajeron capital considerable durante 2026, y el exploit ha llevado a los tenedores a replantearse esas posiciones.

Una pérdida de US$292 millones rastreada hasta el compromiso de un solo nodo verificador es una prueba de estrés que los puentes entre cadenas reprobaron públicamente.

Por ahora, los números cuentan la historia con claridad. El mercado de stablecoins y fondos tokenizados de Ethereum ronda los US$168 mil millones, por debajo de los US$206,7 mil millones, y el capital que salió ha mostrado poca urgencia por regresar.

Los indicadores clave a seguir son sencillos: si la oferta de stablecoins de Ethereum, de aproximadamente US$135 mil millones, se estabiliza, cómo los protocolos de préstamos como Aave gestionan la liquidez, y qué revela el caso de Evercrest sobre la seguridad de los puentes una vez que llegue a la fase de descubrimiento de pruebas.

Divulgación: Este artículo fue editado por John Chen.

Fuente: CryptoBriefing