Binance introdujo estrategias de covered call y de put respaldado en efectivo para su oferta de opciones sobre acciones el 15 de octubre, lo que permite a los clientes elegibles recibir primas mientras comprometen acciones o $USDC a una posible asignación.

Para los vendedores de puts, la asignación —el proceso que se activa cuando el comprador de una opción ejerce y el vendedor debe cumplir el contrato— conlleva la obligación de comprar las acciones subyacentes al precio acordado, incluso si su valor de mercado ha caído. En un put respaldado en efectivo, el vendedor recibe una prima por asumir esa obligación de compra, y el precio acordado se conoce como precio de ejercicio. Si la acción cae bruscamente, la prima solo recupera parte de la pérdida por comprar por encima del precio de mercado vigente.

El vendedor de un covered call, por su parte, compromete acciones que ya posee y debe venderlas al precio de ejercicio si se produce la asignación. Este enfoque limita las ganancias por encima del precio de ejercicio, dejando al vendedor expuesto a cualquier caída de la acción.

Límites de elegibilidad y reglas de garantías

Los términos de opciones de septiembre vinculados excluyen a las personas estadounidenses, a las personas ubicadas en Estados Unidos y a las cuentas que estas poseen o controlan de manera beneficiosa. También advierten sobre posibles restricciones en China, Hong Kong, la Unión Europea y otras jurisdicciones prohibidas.

Según la nueva sección de preguntas frecuentes para vendedores de Binance, los vendedores de puts deben mantener suficiente garantía en $USDC en la cuenta de Funding para pagar el precio de ejercicio de cada acción cubierta por sus contratos. En la práctica, cada contrato emitido compromete por adelantado un capital equivalente al monto total de compra. La prima se acredita por separado y no reduce esa reserva completa.

Las preguntas frecuentes indican que los fondos se apartan cuando se coloca la orden de venta y no pueden respaldar otras órdenes ni retiros. El dinero permanece retenido tras una ejecución y se libera si la orden se cancela o expira sin ejecutarse. Los pagos de primas y la liquidación de acciones después de la asignación siguen la liquidación T+1, es decir, las transacciones se finalizan un día hábil después de la fecha de operación.

La oferta anterior de opciones sobre acciones ya dependía de corredores de valores, y las nuevas estrategias de venta se ejecutan a través de esa misma estructura: Nest Trading Limited actúa como corredor presentador y canaliza las órdenes hacia Alpaca Securities LLC, que proporciona ejecución, compensación, liquidación y custodia de valores.

Las preguntas frecuentes para vendedores de Binance agregan que la asignación anticipada puede ocurrir de un día para otro y que el vendedor no puede controlar la decisión del comprador de ejercer. Las posiciones emitidas no se cierran automáticamente al vencimiento, a diferencia de las opciones largas elegibles, que están sujetas a un cierre de mejor esfuerzo.

Los términos vinculados siguen excluyendo la venta

Esas instrucciones para vendedores entran conflicto con los Términos del Producto de Negociación de Opciones sobre Acciones vinculados por Binance. El documento sigue en la versión 1.0, con vigencia desde el 1 de septiembre. La Sección 6.2 permite abrir calls y puts largos y cerrar esas posiciones, mientras excluye expresamente la emisión y las posiciones cortas.

Las preguntas frecuentes generales anteriores, actualizadas por última vez el 9 de octubre, también describen una negociación solo de posiciones largas. Ninguno de los dos documentos refleja las estrategias de venta recién anunciadas.

Las nuevas preguntas frecuentes de Binance describen una prima a cambio de una obligación financiada de compra o entrega de acciones. Los términos públicos siguen siendo incoherentes con esa descripción, dejando sin resolver qué términos habilitados para vendedores rigen esos compromisos. Cualquier conciliación tendría que aparecer en una versión revisada de los Términos del Producto o en unas preguntas frecuentes actualizadas, lo que convierte las notas de versión y las fechas de actualización de esos documentos en los indicadores inmediatos a seguir.