Curve Finance registró un aumento de 68% en los préstamos activos durante el tercer trimestre de 2026, con una actividad de préstamos pendiente que alcanzó los 70,9 millones de dólares. El incremento supera el saldo de cierre de 2025 del protocolo y ocurre mientras el sector más amplio de préstamos en finanzas descentralizadas (DeFi) se recupera a un ritmo más lento, con el total del lending DeFi aún por debajo de su referencia de 2025 al cierre de septiembre.

Los préstamos activos en Curve Finance pasaron de 42,18 millones de dólares el 30 de junio a 70,9 millones de dólares el 30 de septiembre. Aproximadamente el 84% del aumento se atribuye a LlamaLend v2, un protocolo de préstamos que se expandió a Optimism en junio y a la mainnet de Ethereum en julio. Agosto registró el mayor crecimiento dentro del negocio de préstamos de Curve, impulsado por mercados con stablecoins con rendimiento como sreUSD, sfrxUSD y syrupUSDC.

El colateral con rendimiento en el centro

Según el equipo de Curve Finance, el crecimiento trimestral de los préstamos refleja prestatarios que buscan crédito mientras conservan los ingresos generados por su colateral. "El lending DeFi se está recuperando de manera desigual. El capital se está dirigiendo hacia lugares donde los activos pueden seguir generando rendimiento mientras se usan como colateral", indicó un comunicado de Curve Finance. LlamaLend v2 amplía las opciones disponibles para los emisores de tokens, quienes pueden crear mercados de préstamos para sus activos y permitir que los prestatarios comprometan sus tenencias como colateral sin renunciar al rendimiento subyacente.

Bajo el diseño actualizado de LlamaLend v2, un par de préstamo ya no requiere crvUSD como colateral ni como activo prestado. Los emisores pueden construir mercados en torno a otros activos soportados y ganar comisiones de esos mercados. Cuando LlamaLend v2 se lanzó por primera vez en Optimism, introdujo mercados aislados para ETH contra wstETH, wstETH contra USDC y WBTC contra USDC. Los límites de préstamo se establecieron en cero en el lanzamiento, permitiendo depósitos antes de que los préstamos recibieran la aprobación de gobernanza.

Mercado propuesto para tokens de pools de liquidez

De cara al cuarto trimestre, Curve anticipa nuevos lanzamientos de mercados de LlamaLend v2, respaldados por la demanda de los emisores de activos. Una propuesta destacada implica un mercado que aceptaría un token de proveedor de liquidez reUSD/sfrxUSD como colateral. Si se aprueba, los titulares podrían tomar préstamos contra sus tokens LP sin retirar activos del pool subyacente, extendiendo el acceso al crédito específicamente a los titulares de esa posición del pool. La propuesta está pendiente de una votación de la Curve DAO.

Los prestatarios en estos mercados pueden recibir incentivos pagados en CRV, además de los ingresos existentes del colateral, y los emisores de activos pueden dirigir recompensas hacia mercados seleccionados para hacer el préstamo más atractivo. Para los participantes de EE. UU., el Servicio de Impuestos Internos (IRS) indica que las recompensas en activos digitales son gravables y que los contribuyentes deben llevar registros de los recibos y sus valores en dólares. El IRS también instruye a los contribuyentes a responder "sí" a la pregunta sobre activos digitales de la declaración federal si reciben tokens como recompensas o premios.

Mecanismo de liquidación gradual

El protocolo LlamaLend de Curve utiliza un mecanismo de rango de liquidación en lugar de un único precio de liquidación para gestionar a los prestatarios que enfrentan caídas en el valor del colateral. Los prestatarios pueden seleccionar su apalancamiento y el ancho del rango en el que el colateral se convierte gradualmente en el activo prestado, lo que significa que una caída repentina de precios no necesariamente cierra todo el préstamo de inmediato. Curve ha vinculado el rendimiento de su mecanismo de liquidación LLAMMA a la ejecución de transacciones en Ethereum, sugiriendo que un arbitraje más barato y rápido podría ayudar al mecanismo a seguir los precios de mercado a medida que el colateral se mueve a través de su rango de liquidación.

La Curve DAO también asignó la supervisión de préstamos a yRisk. En septiembre, yRisk recibió un mandato de doce meses para revisar el colateral, la liquidez, el diseño de oráculos, la concentración y los riesgos de gobernanza de crvUSD y LlamaLend. El proveedor puede recomendar techos de deuda y configuraciones de mercado, pero la autoridad final de decisión recae en la gobernanza de Curve y su DAO de emergencia. yRisk recibirá 125.000 frxUSD y 568.181 CRV a través de flujos de vesting separados y revocables durante un año.

El crecimiento subraya un patrón más amplio en el lending DeFi, en el que el capital se dirige a plataformas que permiten que los activos sigan generando rendimiento mientras sirven como colateral. Este enfoque en el colateral con rendimiento refleja un mercado de préstamos DeFi en maduración que se adapta a la demanda de los usuarios de capacidad de préstamo y generación continua de ingresos. La expansión de LlamaLend v2 y la exploración de nuevas estructuras de mercado, como el mercado propuesto de tokens LP, apuntan a una innovación continua en el diseño y uso de los protocolos de préstamos DeFi. El mercado propuesto de tokens de pool de liquidez reUSD/sfrxUSD, si es aprobado por la Curve DAO, podría allanar el camino para mecanismos similares que permitan a los usuarios tomar préstamos contra posiciones de liquidez de manera más efectiva.

Fuente: crypto.news