El inversionista multimillonario Bill Ackman ha dedicado aproximadamente dos décadas y casi $1 billion a causas filantrópicas. Su conclusión: el capitalismo con frecuencia genera mayores beneficios para la sociedad.

"He pasado bastante tiempo en filantropía, y es muchísimo menos eficiente para resolver problemas que el capitalismo", dijo el fundador y CEO de Pershing Square Capital Management a la editora en jefe de Fortune, Alyson Shontell, en una entrevista para la serie Fortune 500: Titans and Disruptors of Industry. "Se crean muchos más empleos a través del capitalismo que a través de la filantropía".

Ackman argumentó que las organizaciones sin fines de lucro carecen de los incentivos de capital y de la presión competitiva del mercado que mantienen enfocados a los negocios, y que corren el riesgo de ser "tomadas" y transformadas en "vehículos políticos en lugar de mantener su misión original".

Una convicción compartida con Bezos

La postura alinea a Ackman con Jeff Bezos, quien planteó un argumento similar durante una aparición en CNBC's Squawk Box en mayo. "Si hago bien mi trabajo, el valor para la sociedad y la civilización que generarán mis empresas con fines de lucro será mucho, mucho mayor que el bien que hago con mis donaciones benéficas", dijo el fundador de Amazon.

En conjunto, ambas declaraciones reflejan una idea que ha ganado tracción entre inversionistas de élite y líderes tecnológicos: que construir y dirigir una empresa exitosa, en lugar de donar dinero, representa una forma más decisiva de contribución social. El argumento recuerda una postura más amplia promovida por figuras como el capitalista de riesgo Marc Andreessen, cuyo "Techno-Optimist Manifesto" de 2023 sostuvo que el progreso tecnológico impulsado por el mercado es el principal motor del bienestar humano. También sitúa a ambos hombres en una relación compleja con el Giving Pledge, el compromiso lanzado por Warren Buffett y Bill Gates en 2010 mediante el cual cientos de multimillonarios, incluido Ackman, prometieron donar la mayor parte de su riqueza.

Rediseñar la filantropía en lugar de abandonarla

Lo que distingue el enfoque de Ackman es que no se está retirando de la filantropía; está tratando de reestructurarla. "He aprendido mucho en 20 años de filantropía sobre lo que funciona y lo que no", dijo. "Y estoy seguro de que todavía hay más por aprender. El objetivo es concentrarse en las brechas de los mercados de capitales".

Su iniciativa más reciente, el Brain Research Rehabilitation Institute, recibe capital de una organización sin fines de lucro, pero está diseñado para dar origen a empresas con fines de lucro —dispositivos médicos, moléculas terapéuticas y tratamientos para pacientes con lesiones cerebrales y accidentes cerebrovasculares—. La participación accionaria se distribuiría entre el personal del instituto, reflejando el esquema de compensación que Ackman estableció en Pershing Square. "El objetivo es usar capital filantrópico para construir algo sostenible utilizando principios capitalistas y con fines de lucro", dijo.

La misión del instituto también tiene una dimensión personal. Como Ackman reveló a Jeff John Roberts de Fortune, su hija Lucy sufrió una hemorragia cerebral en febrero, una experiencia que, según dijo, reorientó su enfoque filantrópico hacia la neurociencia. Ackman describió el modelo como una combinación de "lo mejor de la organización sin fines de lucro" —en particular, la capacidad de colaborar con instituciones e investigadores que no trabajan con entidades con fines de lucro— con la disciplina del mercado que, según él, evita que las organizaciones se desvíen.

Apuntar a una brecha de financiamiento

La lógica estructural del instituto aborda un vacío bien definido en el financiamiento de la investigación biomédica, comúnmente conocido como el "valley of death": el espacio en el que una ciencia prometedora está demasiado lejos de los ingresos comerciales para atraer inversión de capital de riesgo, pero es demasiado aplicada para competir por subvenciones federales de investigación básica. El capital de riesgo financia startups de salud que están cerca de la comercialización. Los organismos gubernamentales financian la investigación básica. El territorio intermedio sigue en gran medida sin financiamiento.

"Hay dinero de capital de riesgo para startups de atención médica", dijo Ackman, "pero mucha investigación básica está demasiado lejos de los ingresos o de una empresa como para atraer financiamiento de capital de riesgo. Así que tiene que ser financiada por el gobierno o por filantropía". Él prefiere lo segundo, con disciplina de mercado incorporada.

También necesita algo que solo el estatus de organización sin fines de lucro puede proporcionar: acceso institucional. "Hay cosas que puedes lograr como organización sin fines de lucro, como contratar a ciertas personas o asociarte con instituciones que solo trabajarán con organizaciones sin fines de lucro, que serían más difíciles como empresa con fines de lucro". En esta única dimensión, Ackman admitió, las organizaciones sin fines de lucro pueden ser más eficaces que el capitalismo, y esa casualmente es la dimensión que él necesita.

La labor filantrópica anterior de Ackman a través de la Pershing Square Foundation fue deliberadamente amplia. "[Warren] Buffett dice que la diversificación es protección contra la ignorancia", explicó Ackman, señalando que la fundación estaba "extremadamente diversificada en sus primeros años". Esa estrategia se ha ido estrechando. La entrevista de Fortune tuvo lugar el mismo día en que formalizó la compra del edificio que albergará el instituto.

El contexto político

La defensa del capitalismo de Ackman llegó acompañada de una crítica más combativa sobre lo que ocurre cuando los gobiernos intentan sustituir a los mercados. Su objetivo fue Nueva York, donde los planes de congelación de alquileres del alcalde Zohran Mamdani han convertido a Ackman en uno de sus críticos más destacados. El diagnóstico es específico: aproximadamente la mitad de los apartamentos de Nueva York tienen alquiler estabilizado, lo que obliga a los propietarios a subir los alquileres en la otra mitad para cubrir costos. Unas 60,000 unidades han sido retiradas por completo del mercado porque los costos de renovación no pueden recuperarse bajo la regulación de alquileres, mientras que obtener aprobación para una obra en el estado de Nueva York toma 15 años; ambas cifras coinciden en términos generales.

"Vean lo que pasa con Nueva York si Mamdani logra implementar estos planes", advirtió Ackman.

Su modelo alternativo apunta a lugares que se han apartado del camino: Austin, donde los alquileres han bajado porque es fácil construir; y Florida, "un estado increíblemente bien administrado" que recientemente votó por eliminar los impuestos inmobiliarios.

La respuesta estructural que propone no es la caridad, sino la participación en el mercado. "Los salarios no pueden capitalizarse tan rápido como las acciones", dijo, "así que todos necesitan participar en el mercado bursátil para creer en el capitalismo".

La tensión estructural

El encuadre Bezos-Ackman invita a una crítica estructural que han formulado comentaristas como Anand Giridharadas, cuyo libro de 2018, "Winners Take All", argumentó que las celebraciones de élite del negocio como bien social pueden ocultar las dinámicas sistémicas —prácticas laborales, concentración de mercado, desigualdad de riqueza— que generan precisamente los problemas que la filantropía busca abordar. Tratar el éxito corporativo como un bien público permite que los ultrarricos reclamen crédito por la creación de empleo, la innovación y los beneficios para los consumidores como contribuciones sociales, sin contabilizar plenamente las dinámicas de mercado —en torno al trabajo, la vivienda y la concentración industrial— que sus empresas han influido.

El historial filantrópico de Bezos ha sido citado como caso de prueba. En 2022, Bezos dijo a CNN que pretendía donar la mayor parte de su fortuna. Actualmente está distribuyendo $10 billion para combatir el cambio climático, una iniciativa liderada por su esposa, Lauren Sánchez Bezos. La pareja se asoció recientemente con Leonardo DiCaprio en una iniciativa para proteger 100 de las especies más amenazadas del mundo.

El argumento de Ackman encarna una versión de la misma tensión: su afirmación de que el capitalismo supera a la filantropía llegó la misma mañana en que firmó la escritura de una instalación sin fines de lucro. Su respuesta es que el edificio está destinado a demostrar que el capitalismo prevalece incluso dentro de un marco sin fines de lucro.

Escuche la entrevista completa de Fortune con Bill Ackman, aquí.

Esta historia apareció originalmente en Fortune.com