Bernstein ha nombrado a Tencent, Alibaba, NetEase y el portal de empleos en línea Boss Zhipin como sus acciones preferidas del sector de internet de China, argumentando que las empresas están construyendo de manera constante sus capacidades de inteligencia artificial incluso mientras la demanda del consumidor se mantiene débil. La firma de investigación describió al sector como frustrante debido a esos vientos en contra del consumo, pero aún ve la IA como una fuente de retornos para los nombres que favorece. Las selecciones abarcan videojuegos, comercio electrónico, nube y reclutamiento — varias de las principales líneas de negocio de la economía de internet de China — con la tesis de IA de Bernstein como hilo conductor.

El mercado subestima el trabajo de IA de Tencent, dice Bernstein

La firma considera que el mercado está subestimando los proyectos de IA de Tencent, incluidos Workbuddy y Hy4, y ve valor opcional en los agentes personales — herramientas de IA que actúan en nombre del usuario. Según Bernstein, Tencent ya está generando retornos impulsados por la IA a través de sus negocios de publicidad y videojuegos, incluso en medio del escrutinio sobre el trabajo de la empresa en chatbots. La firma mantiene un perfil riesgo-rentabilidad positivo para la acción. Dado que la publicidad y los videojuegos son partes centrales del negocio de Tencent, ese argumento vincula la tesis de IA de la firma con resultados que los inversionistas pueden seguir cada trimestre, en lugar de promesas de productos lejanos.

Por separado, se informó que Tencent está en conversaciones para adquirir el estudio de videojuegos móviles SuperPlay por hasta $1.5 mil millones. La empresa también compró $200 millones en notas convertibles senior de Bilibili y lanzó TenPayGo, una aplicación de pagos móviles dirigida a visitantes internacionales. En conjunto, los movimientos esbozan una empresa que despliega capital en videojuegos, video y pagos mientras continúa su construcción de IA.

Bernstein recorta el precio objetivo de Alibaba y mantiene la calificación Outperform

Sobre Alibaba, Bernstein espera que el crecimiento de Alicloud siga superando las expectativas. La firma recientemente redujo su precio objetivo para la acción pero mantuvo una calificación de Outperform, señalando que Alibaba aún puede obtener retornos sólidos sobre su gasto pese a las preocupaciones de los inversionistas por una colocación de acciones de $10.2 mil millones.

Bernstein había destacado anteriormente el potencial de IA de Alibaba tras el lanzamiento de Qwen3-Max-Thinking, aunque la firma señaló que los inversionistas podrían querer pruebas de que la IA agéntica puede elevar el valor bruto de mercancía y los ingresos de marketing — un punto de verificación contra el cual se podrán medir los próximos reportes trimestrales.

Los líderes de Alibaba también han estado comprando acciones. El fundador Jack Ma adquir más de HK$600 millones en acciones, mientras que el presidente Joe Tsai aumentó su participación a inicios de este año.

Selecciones más amplias y opiniones de analistas

Más allá de los dos gigantes, Bernstein también favorece al portal de empleos en línea Boss Zhipin y al desarrollador de videojuegos NetEase, citando sus impulsores de negocio “idiosincráticos”. Boss Zhipin opera una de las plataformas de reclutamiento en línea más grandes de China, mientras que NetEase figura entre los mayores editores de videojuegos del país.

Otros analistas también se han pronunciado sobre Alibaba. Erste Group Bank elevó su estimación de utilidades para FY2028 a $8.42 por acción desde $8.41, mientras que el consenso actual para todo el año se sitúa en $5.89 por acción. Citigroup aumentó su precio objetivo de $190 a $193 con calificación de compra, Jefferies mantuvo una calificación de compra y un objetivo de $192, y Nomura recortó su objetivo de $207 a $178. La diferencia entre esos objetivos — $15 del más alto al más bajo — refleja el rango de opinión profesional sobre las perspectivas de corto plazo de la acción.

Datos de MarketBeat muestran un consenso de “Moderate Buy” para Alibaba Group Holding Limited (BABA), con un precio objetivo promedio de $182.89. Dos analistas califican la acción como Strong Buy, trece como Buy y seis como Hold.

Últimos resultados y desempeño de la acción

Alibaba reportó resultados por última vez el 14 de agosto. Las utilidades por acción fueron de $1.26, por debajo de la estimación de $1.94, mientras que los ingresos de $39.64 mil millones, un alza de 8.6%, superaron el pronóstico de $39.52 mil millones. La combinación de ingresos superiores y utilidades inferiores mantiene la atención en la pregunta que Bernstein abordó directamente: si el gasto de Alibaba continúa generando retornos sólidos.

Las acciones de Alibaba abrieron en $110.64 el martes, y la acción ha cotizado en un rango de un año de $91.99 a $182.50. NetEase cerró en $123.73 el 14 de octubre y cotizó al alza en $125.11 en operaciones previas a la apertura. El próximo reporte de resultados de Alibaba ofrecerá una lectura fresca sobre el impulso de Alicloud y sobre si la IA agéntica está elevando el valor bruto de mercancía y los ingresos de marketing — el punto de verificación que, según Bernstein, los inversionistas están esperando.