Barrick Mining (NYSE: B; TSX: ABX) ha designado a Sebastiaan Bock para encabezar su negocio internacional de oro y cobre mientras la empresa se prepara para separar sus activos norteamericanos y extranjeros en entidades distintas.

La reestructuración refleja una tendencia más amplia en el sector minero por simplificar las estructuras corporativas y reducir la brecha de valoración persistente que enfrentan los productores diversificados cuando sus carteras abarcan jurisdicciones con perfiles de riesgo marcadamente diferentes. Al crear dos entidades independientes, Barrick permitiría a los inversionistas valorar y asignar capital a los activos norteamericanos e internacionales de manera independiente.

Bock, quien se incorporó a Barrick tras la adquisición de Randgold Resources en 2019 —el mismo camino que recorrió el ex CEO Mark Bristow—, ha asumido de inmediato el rol de CEO de la división Rest of World de Barrick. Supervisará operaciones y proyectos en África, Medio Oriente, América Latina y Asia Pacífico, una cartera que produce más de 2 millones de onzas equivalentes de oro anualmente, según informó la empresa.

Los analistas de BMO Capital Markets calificaron el nombramiento de Bock como un desarrollo positivo, destacando su experiencia en la gestión de la cartera de África y Medio Oriente de Barrick en múltiples roles. Según BMO, Bock reportará al CEO Mark Hill hasta la finalización de la OPI norteamericana y se espera que posteriormente se convierta en CEO de Barrick.

Los analistas también enfatizaron el crecimiento de producción proyectado de la división Rest of World y sus relaciones con socios chinos como principales atractivos. Las empresas mineras chinas se encuentran entre los mayores productores de oro del mundo y han profundizado sus inversiones en naciones ricas en recursos de África y América Latina en los últimos años, lo que convierte las alianzas con ellas en un activo estratégico para los operadores internacionales. Barrick espera que la producción de la cartera aumente más del 20% durante los próximos tres años.

Las acciones de Barrick Mining cayeron 1.1% en la mañana del martes en Toronto hasta $56.41 cada una, lo que otorga a la empresa una valoración de mercado de $94.800 millones.

Avances en la OPI

El nombramiento de Bock se produce mientras Barrick avanza con sus planes de separar sus negocios norteamericano e internacional, tras la resolución de una disputa de un mes con Newmont (NYSE, ASX: NEM) sobre activos mineros en Nevada.

Según un acuerdo anunciado el lunes, Newmont acordó pagar a Barrick $1.950 millones (C$2.700 millones) en efectivo dentro de los 30 días y dio su consentimiento a la oferta pública inicial planificada de los activos auríferos norteamericanos de Barrick. Barrick espera completar la OPI para fin de año.

La resolución de la disputa eliminó el último obstáculo para la oferta, que separaría los activos norteamericanos de Barrick de una cartera internacional geográficamente más amplia que conlleva diferentes perfiles de riesgo político, operativo y de inversión.

La escisión planificada otorga mayor importancia al desempeño de la división Rest of World. Barrick ha indicado que el negocio podría beneficiarse de vínculos más estrechos con socios chinos mediante inversiones conjuntas, acceso a tecnología y apoyo en la cadena de suministro.

Crecimiento en el extranjero

Bock se incorporó originalmente a Barrick como director financiero para África y Medio Oriente antes de ser nombrado director de operaciones para la región en 2022. Ahora lidera una división que representa un importante motor de crecimiento, mientras la empresa busca agudizar el enfoque de la gestión y abordar el descuento de valoración que los inversionistas suelen aplicar a las mineras que operan en jurisdicciones de mayor riesgo.

Lograr el crecimiento de producción proyectado, al mismo tiempo que se gestionan las operaciones en un conjunto diverso de jurisdicciones, será fundamental para establecer a la empresa extranjera como una propuesta de inversión diferenciada tras la separación. La recepción del mercado de la OPI y el desempeño inicial de cotización de ambas entidades serán seguidos de cerca como un termómetro del apetito de los inversionistas por la exposición geográfica pura en el sector del oro y el cobre.