El Banco de Corea elevó el jueves su tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos, hasta el 3,00%, en lo que supone un segundo aumento consecutivo, mientras la inflación se mantiene por encima de la meta del 2% del banco y los riesgos de estabilidad financiera siguen pesando en las perspectivas de política monetaria.

El comité de política monetaria, integrado por siete miembros, votó a favor de subir la tasa de recompra a siete días —la tasa de corto plazo a la que el banco central presta a las instituciones financieras y que sirve de ancla para el costo del crédito en toda la economía— en línea con las expectativas del mercado. Una encuesta de Reuters entre 35 economistas mostró que 18 habían previsto el alza, lo que subraya lo ampliamente anticipada que estaba la decisión del jueves de cara al anuncio.

La decisión coincidió con lo que descontaban los mercados, lo que limita el margen para una reacción brusca en el won o en el mercado de bonos. La atención se traslada ahora a la conferencia de prensa del gobernador Shin Hyun Song a las 0210 GMT, donde cualquier señal sobre el ritmo de un mayor endurecimiento probablemente pese más que la propia subida de tasas, tan esperada por el mercado.

Junto con el anuncio de la tasa, el BOK actualizó sus proyecciones económicas. El banco mantuvo sin cambios su pronóstico de inflación para 2026 en 2,7%, lo que indica que los responsables de la política monetaria ven las presiones de precios actuales como persistentes más que en aceleración, y aún por encima de la meta hasta el próximo año. Se prevé que la inflación luego se modere a 2,3% en 2027.

En materia de crecimiento, el BOK proyecta que el PIB se expanda 3,3% en 2026 antes de desacelerarse a 2,9% en 2027. Los operadores sopesarán esas proyecciones frente a la preocupación expresada por el banco central sobre los riesgos de estabilidad financiera, mientras buscan pistas sobre si el BOK planea hacer una pausa y evaluar el efecto de una política más restrictiva, o si sigue siendo posible un nuevo aumento. Esa preocupación hunde sus raíces en la estructura de la economía coreana: la deuda de los hogares en Corea del Sur figura entre las más altas del mundo en relación con el PIB, lo que convierte el costo de servir hipotecas y otros préstamos en un canal clave a través del cual las decisiones de tasas llegan a los deudores comunes y al mercado inmobiliario.

Un panorama inflacionario estable podría moderar las expectativas de un tercer aumento consecutivo en el corto plazo. Con dos subidas seguidas ya concretadas, se espera que la conferencia de prensa sea analizada de cerca en busca de alguna guía sobre cómo los responsables de la política monetaria equilibran el control de la inflación con las preocupaciones de estabilidad financiera.

La decisión mantiene a Corea del Sur en una senda de endurecimiento monetario en un momento en que otros grandes bancos centrales, incluido el Banco de Japón, también evalúan sus próximos movimientos de política, lo que se suma a un patrón más amplio de recalibración en respuesta a la dinámica de inflación persistente en la región.