El Banco de Japón (BoJ) mantuvo su tasa de interés de referencia en 1.0% el viernes, una decisión ampliamente esperada por los mercados y que llegó tras una supuesta gran intervención cambiaria que hizo que el yen ganara hasta 3.5% frente al dólar estadounidense durante la noche. La decisión deja la tasa de referencia de Japón en su nivel más alto desde 1995 y continúa un ciclo de normalización que comenzó cuando el BoJ puso fin a su política de tasas de interés negativas en marzo de 2024, una trayectoria seguida de cerca a nivel global dado el antiguo papel de Japón como principal fuente mundial de financiamiento barato.

En su último comunicado de política monetaria, el BoJ confirmó: "The Bank will encourage the uncollateralized overnight call rate to remain at around 1.0 percent." Ocho de los nueve miembros del Policy Board votaron a favor de mantener la tasa, y solo Hajime Takata propuso un aumento de 0.25%.

La decisión sobre tasas siguió a una jornada volátil para el yen. Según datos de TradingView, el par JPY/USD subió hasta 3.5% el jueves, un movimiento ampliamente atribuido a la intervención de los bancos centrales, es decir, operaciones en las que las autoridades compran yenes y venden reservas en divisas, típicamente dólares estadounidenses, para respaldar la moneda. El BoJ no comentó oficialmente sobre la acción cambiaria.

Los informes indicaron una rara intervención conjunta que involucró al BoJ y al banco central de Corea del Sur. Las intervenciones cambiarias conjuntas entre países soberanos son poco comunes, lo que hace que la coordinación reportada sea una señal notable de cómo las economías asiáticas impulsadas por las exportaciones consideran la estabilidad cambiaria como una prioridad compartida en medio de una presión comercial global cada vez mayor. El won surcoreano también subió aproximadamente 1%, coincidiendo con un fuerte rebote en el mercado bursátil de Corea del Sur tras fuertes ventas en acciones de semiconductores. Los analistas señalaron la estrecha alineación de intereses entre ambos países.

"The interests of each country aligned. For Korea-Japan cooperation, the won and the yen are so tightly coupled that a joint intervention could double the impact," dijo Lee Min-hyuk, analista de KB Kookmin Bank, al medio local Straits Times.

El periódico Nikkei informó anteriormente que Estados Unidos también había realizado revisiones de tasas —una forma de intervención suave que puede preceder una operación más marcada— durante la sesión del jueves, lo que alimentó las especulaciones sobre un posible esfuerzo coordinado de tres vías.

"The key signal from last night's move is that MOF remains uncomfortable with excessive yen weakness. The line in the sand is probably better viewed as a zone around 162-165 rather than a specific level," dijo Masahiko Loo, estratega senior de renta fija de State Street Investment Management, a CNBC.

El BoJ advierte sobre el aumento de los vientos en contra para la inflación del IPC en 2026

A medida que el yen retrocedió desde sus niveles más altos frente al dólar desde 1986, el BoJ advirtió sobre un posible aumento de la inflación del Consumer Price Index (CPI). Un yen más fuerte suele abaratar las importaciones, lo que normalmente aliviaría la presión inflacionaria, pero las perspectivas del BoJ sugieren que otros factores —incluidos los precios de los bienes duraderos y las interrupciones en el suministro de energía— serán los predominantes.

"The year-on-year rate of increase in the consumer price index [...] is likely to accelerate to a level clearly above 2 percent from the second half of fiscal 2026," señaló el banco en su informe trimestral Outlook for Economic Activity and Prices.

El informe también citó el "waning of the effects of high crude oil prices" vinculado a la guerra en curso entre Estados Unidos e Irán y al cierre de la ruta de tránsito petrolero del estrecho de Ormuz, junto con el aumento de los precios de los bienes duraderos.

Implicaciones más amplias para el mercado y las criptomonedas

Las fluctuaciones del yen han sido seguidas de cerca en los círculos de negociación de criptomonedas desde que el desmantelamiento del yen carry trade en agosto de 2024 provocó una fuerte presión bajista en los mercados de Bitcoin y altcoins. El carry trade —en el que los inversionistas piden prestados yenes a las tasas históricamente bajas de Japón para financiar compras de activos con mayor rendimiento a nivel global— representa una de las mayores fuentes de liquidez apalancada en los mercados mundiales, lo que significa que una fortaleza repentina del yen puede forzar liquidaciones rápidas de activos de riesgo.

A principios de este año, Arthur Hayes, ex CEO de BitMEX, argumentó que una combinación de un yen débil y un aumento de los rendimientos de los bonos del gobierno japonés podría empujar a los inversionistas fuera de las asignaciones de bonos del Tesoro estadounidense de bajo rendimiento. Relacionó las intervenciones de liquidez de los bancos centrales con posibles alzas en los mercados cripto.

"This discussion of Japanese financial markets is important because for Bitcoin to exit its sideways funk, it needs a healthy dose of money printing," escribió Hayes en una entrada de blog.

En diciembre de 2025, Hayes predijo que USD/JPY podría subir hasta 200.