Si tienes más de 40 años y sientes que vas atrasado con tu ahorro para el retiro, el instinto suele ser pensar que necesitas ganar más dinero en el mercado: encontrar mejores acciones, asumir más riesgo y perseguir rendimientos más altos. Pero eso puede ser enfocar el problema desde el ángulo equivocado.

Con el retiro potencialmente a menos de 20 años, uno de los mayores riesgos no es no encontrar la próxima gran acción ganadora, sino sufrir una pérdida importante y luego pasar años intentando recuperarte. Los planificadores financieros llaman a esto riesgo de secuencia de rendimientos: el orden en que llegan los rendimientos importa tanto como el promedio, porque las pérdidas sufridas en los años justo antes o después del retiro tienen un impacto mucho mayor en los resultados que las mismas pérdidas al inicio de la vida laboral. Las matemáticas lo explican: si tienes $100 invertidos y el mercado cae un 50 por ciento, te quedan $50. Si el mercado luego sube un 50 por ciento, solo vuelves a $75. Convertir esos $50 de nuevo en $100 requiere un rendimiento del 100 por ciento. Por eso evitar aunque sea parte de una gran caída puede marcar una enorme diferencia.

Considera a dos inversionistas hipotéticos, John y Sally, que invierten $10,000 cada uno en la bolsa australiana diez años antes de la Crisis Financiera Global de 2007. Usando el índice de precios S&P/ASX 200 de noviembre de 1997 a noviembre de 2017, John se mantiene totalmente invertido y sus $10,000 crecen hasta alrededor de $24,600. El recorrido de John distó mucho de ser tranquilo: durante la crisis financiera global, el S&P/ASX 200 perdió aproximadamente la mitad de su valor entre su máximo de noviembre de 2007 y su mínimo de marzo de 2009, una caída de la cual el índice de precios todavía se recuperaba años después.

Sally invierte en el mismo mercado, pero asume el riesgo de manera distinta. En lugar de intentar predecir el techo, observa la tendencia de largo plazo del mercado: piénsalo como trazar una línea por debajo de los mínimos principales mientras el mercado sube. Si el precio rompe claramente por debajo de esa línea y sigue cayendo, es una señal de que la tendencia cambió, así que pasa a efectivo. Tampoco intenta capturar el fondo exacto. Espera a que el mercado deje de caer, empiece a girar y comience a formarse una nueva tendencia alcista antes de volver a entrar.

Usando la crisis financiera global como ejemplo ideal, salir cerca del máximo de mercado de 2007 y reingresar cerca del mínimo de 2009 habría convertido los $10,000 de Sally en aproximadamente $53,500 hacia noviembre de 2017. Mismo capital inicial, mismo mercado, pero más del doble del rendimiento de John.

La cuestión no es que Sally capturara perfectamente el techo y el fondo; no lo necesitaba. No hay que ser un genio del mercado para ver que los precios habían dejado de subir y empezado a caer, y hacia 2009 era evidente que habían dejado de caer y empezado a recuperarse. Esa es la verdadera lección.

A medida que se acerca el retiro, el tiempo se vuelve tan importante como el rendimiento. A los 25, potencialmente tienes décadas para recuperarte de un colapso bursátil importante. A los 45, 50 o 55, perder años reconstruyendo tu portafolio puede cambiar drásticamente tu retiro. Como contexto, la mayoría del ahorro previsional de los australianos está invertido en opciones balanceadas o de crecimiento por defecto, con asignaciones sustanciales a acciones cotizadas, lo que significa que una gran caída del mercado se traslada directamente a los saldos de retiro a menos que el riesgo se reduzca activamente. Así que, además de preguntar "¿cómo puedo ganar más dinero?", hay otra pregunta igual de importante: "¿cómo evito perder lo que ya he acumulado?". Para cualquier persona mayor de 40 que quiera que los próximos 20 años cuenten, proteger el capital durante las grandes caídas es mucho más valioso que encontrar la próxima acción de moda.

Mejores y peores sectores

Productos de Consumo Básico fue el sector de mejor desempeño esta semana, con una subida de más del 1,5 por ciento, impulsada por resultados mejores de lo esperado de los gigantes supermercadistas Coles y Woolworths. Ambos mostraron un fuerte crecimiento de utilidades y márgenes en mejora, mientras que la renovada preocupación por las tasas de interés también llevó a los inversionistas de vuelta hacia áreas más defensivas del mercado.

Materiales ganó un 1,5 por ciento, ya que precios más fuertes de commodities como el mineral de hierro, el cobre, el oro y el litio impulsaron compras generalizadas en las grandes mineras.

Salud subió más del 1 por ciento, ayudada por un fuerte resultado de Ramsay Health Care, que reportó un crecimiento de utilidades subyacentes del 23 por ciento y vio sus acciones dispararse alrededor de un 15 por ciento.

En el otro extremo del mercado, Tecnología de la Información fue el sector más débil, con una caída del 2,71 por ciento, ya que WiseTech cayó alrededor del 10 por ciento tras su resultado del ejercicio fiscal 26. Una inflación más caliente también elevó las expectativas de alzas de tasas y presionó aún más a las acciones de crecimiento con valoraciones altas, un patrón en el que las valoraciones de mayor duración son las más sensibles al alza en las expectativas de tasas.

Servicios de Comunicación fue el segundo peor sector, con una baja del 2,47 por ciento, ya que la fuerte venta de Telstra y REA Group superó la fortaleza en otras partes. Telstra sigue bajo presión tras su resultado del ejercicio fiscal 26, y REA cayó bruscamente el jueves.

Consumo Discrecional completó los peores desempeños de la semana, con una caída de más del 2 por ciento, ya que la inflación más caliente elevó las expectativas de otra alza de tasas del RBA. Esto pesó sobre los minoristas, mientras que Wesfarmers también cayó tras su resultado de ganancias.

Mejores y peores acciones

Ansell Limited lideró el ASX Top 100 esta semana, subiendo más del 15 por ciento tras un fuerte resultado del ejercicio fiscal 26, con un EPS ajustado en alza de 17,8 por ciento. Los márgenes también se expandieron y la administración prevé un mayor crecimiento de utilidades en el ejercicio fiscal 27.

Le siguió Paladin Energy, con un alza de más del 14 por ciento después de que sus fuertes resultados del ejercicio fiscal 26 mostraran ingresos up 71 por ciento. La producción estuvo en el extremo superior de la guía y los costos en el extremo inferior, mientras el negocio pasó a un flujo de caja operativo positivo.

Ramsay Health Care completó a los líderes, ganando más del 11 por ciento tras un fuerte resultado del ejercicio fiscal 26. La utilidad subyacente subió 22,9 por ciento, los márgenes mejoraron y la administración prevé un mayor crecimiento de utilidades y márgenes en el ejercicio fiscal 27.

En el otro extremo, Liontown Resources fue la de peor desempeño, cayendo más del 9 por ciento mientras los inversionistas se centraban en los costos más altos y el fuerte gasto en Kathleen Valley. Su guía de costos para el ejercicio fiscal 27 resultó decepcionante a pesar de la sólida generación de caja.

Le siguió Endeavour Group, con una baja de más del 9 por ciento tras un débil resultado del ejercicio fiscal 26, con una utilidad subyacente a la baja de 14,8 por ciento. Las ganancias minoristas cayeron 17,6 por ciento y el dividendo anual se recortó 36 por ciento.

Sigma Healthcare Limited también cayó más del 9 por ciento pese a un fuerte resultado del ejercicio fiscal 26. Los inversionistas se centraron en la conversión de caja, los costos de integración y si el crecimiento futuro puede justificar su alta valoración.

Actualización del índice All Ordinaries

Al cierre de agosto, el índice All Ordinaries acumula una caída del 0,29 por ciento esta semana. Comenzó con fuerza, con compradores empujando el mercado hacia los 9.400, pero la venta del jueves hizo retroceder el índice hacia el mínimo de la semana pasada y el nivel crucial de 9.200.

Eso convierte a 9.200 en el nivel clave a vigilar. Si vuelve a sostenerse, los vendedores habrán tenido dos intentos de empujar el mercado por debajo de ese nivel y habrán fallado. Eso fortalecería el panorama alcista de mediano plazo y sugeriría que los compradores siguen dispuestos a entrar en las correcciones del mercado.

Curiosamente, agosto suele ser un mes promedio en términos estacionales, pero este año ha sido uno de los meses más fuertes, junto con abril, julio y noviembre. Esto sugiere que la temporada de resultados entregó, en última instancia, más aspectos positivos que negativos para el mercado en general.

La siguiente prueba es septiembre, que históricamente ocupa el segundo lugar entre los peores meses del año. Por ello, la volatilidad podría aumentar y algunas acciones que han subido con fuerza podrían comenzar a retroceder. Eso también podría crear oportunidades en otras áreas: las acciones fuertemente vendidas durante la temporada de resultados podrían empezar a recuperarse a medida que el dinero rote de los ganadores recientes hacia áreas que ofrecen mejor valor.

Por ahora, el panorama general sigue viéndose cada vez más alcista, particularmente entre las acciones de gran capitalización. La próxima área que se observa de cerca es el espacio de medianas y pequeñas capitalizaciones. Si el mercado en general sigue subiendo, estas acciones podrían ser la próxima parte del mercado en alcanzar el ritmo.

Buena suerte y buenas operaciones.

Dale Gillham es el analista principal de Wealth Within y autor internacional de superventas de How to Beat the Managed Funds by 20%. También es autor del libro premiado Accelerate Your Wealth—It's Your Money, Your Choice, disponible en todas las buenas librerías y en línea en www.wealthwithin.com.au.

Aviso legal: aunque Wealth Within posee una Licencia Australiana de Servicios Financieros (AFSL:226347), la información presentada en este programa es de carácter general y, por lo tanto, no debe ser objeto de confianza. Antes de tomar decisiones de inversión, debes consultar a un profesional licenciado que pueda asesorarte sobre si tus decisiones de inversión son apropiadas para ti. El material provisto en este artículo es solo informativo y no debe tratarse como asesoría de inversión. Se recomienda a los lectores realizar su propia investigación y consultar con un asesor financiero certificado antes de tomar cualquier decisión de inversión.