Alphabet y Tesla reportaron flujo de caja libre negativo en sus resultados trimestrales más recientes, lo que presionó sus acciones incluso mientras varias compañías proveedoras de infraestructura de inteligencia artificial registraron fuertes avances.

Alphabet, matriz de Google, reportó ingresos de $119.8 billion para el segundo trimestre de 2026, un aumento de 23% frente al año anterior. Su negocio de nube creció 82%. Pese a ese crecimiento de ingresos, la acción de Alphabet cayó alrededor de 8%, borrando aproximadamente $330 billion en valor de mercado.

La principal preocupación fue la generación de efectivo. El flujo de caja libre es seguido de cerca porque mide el efectivo restante después de los gastos operativos y el gasto de capital, lo que lo convierte en un indicador clave de cuánta flexibilidad tiene una empresa para financiar inversiones, recompras u otros usos sin depender de financiamiento externo. Alphabet gastó $45 billion en el trimestre, incluidos $27 billion en servidores y $18 billion en centros de datos. Ese gasto llevó el flujo de caja libre a un nivel negativo de $5.9 billion, marcando la primera vez que la métrica se vuelve negativa desde que Alphabet salió a bolsa en 2004.

Alphabet ahora espera gastar hasta $205 billion este año, un aumento de $15 billion respecto de su estimación de tres meses antes. La administración declinó proporcionar un techo de gasto para 2027, dejando a los inversionistas con visibilidad limitada sobre cuándo la actual expansión de infraestructura de IA podría traducirse en una mayor generación de efectivo.

Tesla enfrentó un conjunto diferente de resultados. Los ingresos de la compañía superaron las expectativas, pero las ganancias quedaron muy por debajo. El margen operativo cayó a 1.4% desde 4.1% un año antes, mientras que el flujo de caja libre fue negativo en $1.1 billion.

Tesla dijo que espera gastar hasta $25 billion este año, más del doble de su gasto de capital de 2024. El CFO de la compañía dijo que el gasto probablemente aumentaría aún más durante los próximos tres años. Las acciones de Tesla cayeron 18% en la semana, eliminando aproximadamente $250 billion en valor de mercado y marcando la peor semana de la acción desde 2022.

Suben los proveedores de infraestructura de IA

Mientras Alphabet y Tesla fueron castigadas tras reportar fuerte gasto y flujo de caja libre negativo, varios proveedores de infraestructura de IA avanzaron. El contraste destaca una división dentro de la operación vinculada a la IA: las compañías que compran servidores, chips y capacidad de centros de datos están absorbiendo grandes costos iniciales, mientras que algunos proveedores se benefician directamente de ese gasto mediante pedidos, demanda de arrendamiento e ingresos de infraestructura.

Supermicro, que fabrica servidores de IA, subió 25% después de reportar más de $60 billion en nuevos pedidos en un solo trimestre. Digital Realty, un arrendador de centros de datos, ganó casi 15% gracias a una cartera récord de contratos de arrendamiento pendientes.

Nvidia también avanzó, con un alza de alrededor de 2% y sumando aproximadamente $100 billion en valor de mercado.

Durante la semana, una canasta de proveedores de IA ganó en promedio 11%. En contraste, los cinco mayores gastadores en IA — Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta y Tesla — cayeron en promedio 9%.

Impacto en el mercado más amplio

Las Magnificent Seven perdieron alrededor de $880 billion en valor de mercado durante la semana. El resto del S&P 500 ganó cerca de $165 billion, dejando al índice casi sin cambios en la semana.

Las acciones de chips se mantuvieron casi 20% por debajo de su récord de junio, pese a una recuperación parcial hasta el nivel de 12,000 en el PHLX Semiconductor Index.

Microsoft, Meta, Amazon y Apple tienen previsto reportar la próxima semana. Microsoft está 29% por debajo de su máximo histórico, Meta cae 25% y Amazon baja 16%.

Apple ha sido la excepción dentro del grupo. La compañía no tiene una gran expansión de IA que defender y recientemente cerró en un máximo histórico.

Los inversionistas están enfocados en si los próximos reportes de resultados de otras grandes compañías tecnológicas generarán una reacción similar a la de Alphabet, en particular respecto del gasto de capital. Los reportes también darán a los inversionistas más datos sobre si la presión del gasto relacionado con IA está concentrada en unas pocas compañías o si se está convirtiendo en un problema más amplio entre las mayores plataformas tecnológicas.