Las acciones de Alphabet (GOOGL) cayeron aproximadamente 7% en operaciones posteriores al cierre después de que la compañía reportara resultados del segundo trimestre de 2026 que superaron las expectativas de Wall Street, pero generaron preocupaciones sobre la magnitud de su gasto en infraestructura de inteligencia artificial.

La compañía reportó ingresos trimestrales totales de $119.80 billion, un aumento de 24.2% interanual y por encima de la proyección de Wall Street de $116.53 billion. Las ganancias por acción fueron de $9.11, muy por encima de la estimación de consenso de $2.87.

Pese a los resultados principales mejores de lo esperado, GOOGL cotizaba cerca de 20% por debajo de su máximo reciente tras la publicación de resultados. La caída se produjo después de que Alphabet elevara su previsión de gasto de capital para 2026 a un rango de $195 billion a $205 billion, frente a su pronóstico anterior de $180 billion a $190 billion. La compañía desplegó $91 billion el año previo. La reacción del mercado puso de relieve la tensión que enfrentan las grandes empresas tecnológicas al ampliar su infraestructura de IA, mientras los inversionistas evalúan qué tan rápido esas inversiones se traducen en crecimiento de ingresos, flujo de caja y márgenes.

Google Search generó $63.3 billion en ingresos durante el trimestre, su mayor total trimestral hasta la fecha y un aumento de 17% frente al año anterior. Alphabet dijo que funciones de inteligencia artificial como AI Overviews y AI Mode están impulsando una mayor interacción de los usuarios. AI Mode alcanzó 1 billion de usuarios activos mensuales a nivel global.

La división Cloud de Alphabet registró el mayor crecimiento entre los principales segmentos de la compañía, con ingresos que subieron 82% a $24.8 billion. La cartera de pedidos de la unidad se ubicó en $514 billion al cierre de junio, un aumento de $50 billion frente al primer trimestre. En conjunto, los resultados de Search y Cloud mostraron que el motor principal de publicidad de Alphabet y su negocio de infraestructura empresarial son centrales para la estrategia de IA de la compañía.

El gasto en infraestructura de IA queda bajo escrutinio

La principal preocupación para los participantes del mercado fue la escala y el impacto contable del programa de inversión en infraestructura de Alphabet. Los centros de datos y el equipo de semiconductores se deprecian con el tiempo en lugar de contabilizarse como gasto de inmediato, lo que significa que los compromisos actuales de gasto podrían presionar los márgenes de beneficio durante varios años.

Alphabet generó flujo de caja libre negativo de $5.8 billion en el segundo trimestre al excluir una ganancia de valoración a mercado de $98 billion sobre participaciones accionarias en compañías como Anthropic y SpaceX. Esa apreciación de la cartera de inversiones elevó las ganancias por acción reportadas, mientras que la exclusión de la ganancia apunta a un perfil más débil de generación de efectivo operativo. Para los inversionistas, el tema clave no es solo el tamaño del despliegue de IA, sino también la diferencia entre las ganancias reportadas impulsadas por ganancias de inversión y el flujo de caja de los negocios operativos de Alphabet.

Los analistas mantienen una postura mayormente positiva

La mayoría de los analistas citados en el informe se mantuvieron constructivos pese a la caída del precio de la acción. Royal Bank of Canada conservó su recomendación de compra y su precio objetivo de $475. Cantor Fitzgerald mantuvo una calificación de sobreponderar, aunque redujo su precio objetivo de $435 a $420. Freedom Capital elevó su recomendación a compra fuerte.

El precio objetivo de consenso de los analistas fue de $410.09. La acción contaba con 30 calificaciones de compra, 6 calificaciones de compra fuerte y 3 calificaciones de mantener.

Alphabet también declaró un dividendo trimestral de $0.22 por acción, pagadero el 14 de septiembre a los accionistas registrados al 7 de septiembre.

La compañía también enfrenta presión regulatoria en Europa. Las autoridades de la Unión Europea impusieron a Alphabet una multa antimonopolio de aproximadamente $1 billion. El escrutinio regulatorio sigue siendo un factor adicional que los inversionistas deben monitorear junto con el gasto en IA, en particular porque los mayores negocios de Alphabet operan a una escala significativa en publicidad digital, búsquedas y servicios en la nube.

Insiders de la compañía vendieron acciones por $7.67 million durante los 90 días previos, incluidas transacciones de la CAO Marsida Saraci y del director John L. Hennessy.

GOOGL abrió la sesión del viernes en $319.09, por debajo de su promedio móvil de 50 días de $360.63 y de su promedio móvil de 200 días de $337.38.