Los empleadores privados de Estados Unidos añadieron apenas 44,000 puestos de trabajo en julio, según el último ADP National Employment Report. La cifra fue el menor aumento mensual en seis meses y quedó muy por debajo de las expectativas de los economistas, de alrededor de 70,000.

El empleo de julio se desacelera con fuerza

La lectura de julio marcó una fuerte desaceleración frente a junio, cuando las ganancias de empleo fueron revisadas a la baja hasta 95,000 desde una estimación anterior. Los datos semanales recientes de contratación de las actualizaciones NER Pulse de ADP ya apuntaban a debilidad, con aumentos promedio en el rango de las decenas de miles bajas.

El informe de ADP, elaborado en asociación con el Digital Economy Lab de Stanford, es ampliamente seguido como un indicador anticipado del reporte oficial de nóminas no agrícolas de la Bureau of Labor Statistics. Publicado alrededor del 5 de agosto, el dato cuestionó la idea de un mercado laboral resiliente.

Para contextualizar, por lo general Estados Unidos necesita añadir entre 100,000 y 150,000 empleos al mes para mantener el ritmo del crecimiento poblacional. Una lectura por debajo de ese rango sugiere que el mercado laboral está perdiendo impulso, algo relevante para inversionistas y responsables de política porque las tendencias del empleo ayudan a moldear las expectativas sobre crecimiento, inflación y tasas de interés.

Por qué el informe importa para los mercados cripto

La Reserva Federal sigue de cerca los datos de empleo porque su mandato dual le exige equilibrar la estabilidad de precios con el máximo empleo. Cuando la contratación se desacelera de forma notable, aumenta la presión para que la Fed relaje su política monetaria, por lo general mediante recortes de tasas de interés.

Las tasas más bajas suelen volver menos atractivos el efectivo y los bonos frente a los activos de riesgo, lo que puede redirigir capital hacia acciones, materias primas y cripto.

Persisten las preocupaciones sobre el mercado laboral en general

El dato revisado de junio, de 95,000 empleos, ya se consideraba débil, y la lectura de 44,000 en julio suma señales de una desaceleración más amplia. Los analistas han señalado tanto una menor demanda de los empleadores como restricciones persistentes de oferta como factores que pesan sobre el mercado laboral.

El dato también llega mientras la inflación se ha estado moderando gradualmente, reduciendo una de las principales razones de la Reserva Federal para mantener elevadas las tasas de interés.

Para los inversionistas en cripto, un recorte único de 25 puntos básicos ya está en gran medida reflejado en muchas expectativas. Lo que podría tener un mayor impacto en el mercado es una señal de que los responsables de política ven suficiente debilidad como para justificar un ciclo de flexibilización más prolongado.

El informe oficial de nóminas no agrícolas de la BLS, que se publica poco después del reporte de ADP, reforzará o complicará ese relato y ofrecerá una comprobación más amplia de si la desaceleración del empleo privado se está extendiendo por todo el mercado laboral. Si los datos del gobierno confirman la lectura débil de ADP, las expectativas de recortes de tasas podrían intensificarse. Si la cifra de la BLS resulta mucho más sólida, podría provocar fuertes movimientos intradía en los mercados cripto.