De un vistazo

Adobe publicará los resultados de su tercer trimestre fiscal el 10 de septiembre, y Wall Street espera un EPS ajustado de $6,08 e ingresos de entre $6.670 y $6.720 millones.

Solo 1 de las 9 calificaciones de analistas más recientes es de compra; 6 son de mantener y 2 de venta, con un precio objetivo promedio de consenso de $262,71.

ADBE cayó un 6,73% el viernes y cerró en $266,51, con una baja de aproximadamente 24% en lo que va del año.

La monetización de la IA es el foco principal: el ARR de IA superó los $500 millones el trimestre pasado, pero Adobe advirtió que el impulso del modelo freemium pesaría sobre el crecimiento a corto plazo.

Una transición de CEO añade incertidumbre: Anil Chakravarthy asumirá el cargo el 1 de diciembre, mientras que Shantanu Narayen pasará a ser presidente ejecutivo.

Adobe llega a su informe de resultados del 10 de septiembre con la acción ya bajo presión. ADBE cerró en $266,51 el viernes, con una caída del 6,73% en la jornada y de alrededor del 24% en lo que va del año.

Wall Street espera un EPS ajustado de $6,08 para el tercer trimestre fiscal, frente a los $5,31 de hace un año. La propia guía de ingresos de Adobe se ubica entre $6.670 y $6.720 millones, con un EPS ajustado de $6,05 a $6,10.

El ánimo entre los analistas es cauteloso. De las nueve calificaciones más recientes registradas por TipRanks, solo una es de compra. Seis analistas recomiendan mantener y dos vender. El precio objetivo promedio es de $262,71, en realidad levemente por debajo del nivel al que cotiza actualmente la acción. Ese panorama indica que Wall Street no espera una recuperación rápida.

La pregunta de la monetización de la IA

El trimestre pasado, Adobe reportó cifras de IA llamativas. El ARR de IA se más que triplicó interanual y superó los $500 millones. El ARR de Firefly creció aproximadamente 50% respecto al trimestre anterior y quedó cerca de los $300 millones. Los usuarios activos mensuales del modelo freemium de Creative pasaron de unos 50 millones a 90 millones en comparación interanual.

Pero el crecimiento de usuarios no se traduce automáticamente en crecimiento de ingresos.

Adobe señaló que se centraría en atraer más usuarios gratuitos, incluso si eso frena el crecimiento del ARR a corto plazo. La compañía también pospuso los cambios de precios previstos para Creative Cloud para darle más margen de desarrollo a la estrategia freemium.

La administración advirtió que este enfoque reduciría las expectativas de ARR del segundo semestre y podría desplazar el crecimiento hacia el cuarto trimestre. Eso pone presión adicional sobre lo que Adobe comente sobre la segunda mitad durante esta llamada de resultados.

La pregunta clave es si Adobe está empezando a convertir su gran base de usuarios gratuitos en clientes de pago a un ritmo que cambie la trayectoria de ingresos. Es una cuestión que trasciende a Adobe: las herramientas de IA generativa para imagen, video y diseño se han multiplicado en toda la industria del software, y los proveedores establecidos de software creativo están bajo presión para demostrar que las funciones de IA impulsan los ingresos por suscripción en lugar de simplemente defender su cuota de mercado existente.

El cambio de liderazgo añade incertidumbre

Adobe también atraviesa una transición de CEO. Anil Chakravarthy asumirá como director ejecutivo el 1 de diciembre. Actualmente lidera el negocio de Customer Experience Orchestration y ha participado en varios productos de IA. Llegó a Adobe a través de la adquisición de Marketo en 2018, donde fue CEO.

El histórico CEO Shantanu Narayen pasará a ser presidente ejecutivo. Narayen lidera Adobe desde 2007, una gestión que abarcó el giro de la compañía del software en caja al modelo de suscripción de Creative Cloud. El momento del anuncio, justo antes de los resultados, tomó por sorpresa a algunos inversores.

El CFO Daniel Durn también se marcha. Dos cambios importantes de liderazgo al mismo tiempo son algo que los inversores suelen examinar con lupa.

Objetivos de los analistas

Matthew Swanson, de RBC Capital, tiene la única calificación de compra entre los informes recientes, con un precio objetivo de $315. Tyler Radke, de Citi, mantiene una recomendación de mantener con un objetivo de $301. Saket Kalia, de Barclays, también está en mantener con un objetivo de $295.

Del lado pesimista, Adam Wood, de Morgan Stanley, tiene una recomendación de venta y un objetivo de $240. Tal Liani, de Bank of America, califica ADBE como venta con un precio objetivo de $220.

Amundi aumentó su posición en Adobe un 11% en el segundo trimestre, elevando su participación a 5,24 millones de acciones por un valor de aproximadamente $1.070 millones. En conjunto, los inversores institucionales poseen el 81,79% de las acciones.

La guía anual de Adobe contempla ingresos de FY26 de entre $20.500 y $20.600 millones y un EPS ajustado de $24,35 a $24,45.

La publicación Is Adobe (ADBE) Stock a Buy Before Earnings Thursday apareció primero en CoinCentral.