In einer am 14. August 2026 veröffentlichten Videoanalyse untersucht Gary Thomson von FXOpen, warum sich der japanische Yen nach einer kurzen Erholung im Gefolge der US-japanischen Währungsintervention erneut abgeschwächt hat, während der USD/JPY wieder über 159 notiert. Das Muster ist vertraut: Nach früheren Interventionen mit Yen-Käufen in den Jahren 2022 und 2024 driftete das Währungspaar in den Folgemonaten ebenfalls allmählich auf seine früheren Niveaus zurück.

Die Analyse ansehen: Warum hat sich der Yen nach der Intervention abgeschwächt?

Quelle: FXOpen Blog

Warum die Yen-Erholung nachließ

Der große Zinsabstand zwischen den Vereinigten Staaten und Japan belastet den Yen weiterhin und stützt Carry Trades. Dieser Abstand besteht seit 2022, als die US-Notenbank Federal Reserve begann, die Zinsen aggressiv zu erhöhen, während die Bank of Japan ihren Leitzins ultraniedrig hielt – ein Umfeld, das den Yen zu einer gängigen Finanzierungswährung für derartige Positionen gemacht hat. Bei Carry Trades wird in einer niedrig verzinsten Währung wie dem Yen geliehen, um Positionen in höher verzinsten Anlagen anderswo zu finanzieren; solche Geschäfte bleiben in der Regel bestehen, solange der Zinsunterschied zwischen den beiden Volkswirtschaften groß bleibt.

Geopolitik und Öl

Spannungen im Nahen Osten und höhere Ölpreise erhöhen den Druck auf Japan, während sie den Dollar stützen. Japan deckt den Großteil seines Energiebedarfs über Importe – ein seit langem bestehendes strukturelles Merkmal seiner Volkswirtschaft –, weshalb anhaltende Ölpreisanstiege seine Außenhandelsposition belasten.

Investitionsströme

Laut der Analyse zieht die starke Investitionstätigkeit in den Vereinigten Staaten, insbesondere im Bereich der künstlichen Intelligenz, weiterhin Kapital von Japan ab.

Zinserhöhungserwartungen zur Bank of Japan

Der Markt preist zunehmend eine mögliche Zinserhöhung der Bank of Japan im September ein, doch die Analyse wirft die Frage auf, ob ein einzelner geldpolitischer Schritt ausreichen würde, um den Trend des Yen umzukehren. Die Bank of Japan beendete die Negativzinsen im März 2024 und erhöhte ihren Leitzins im Juli 2024 erneut, doch nach jedem Schritt lagen die japanischen Zinssätze weit unter dem US-Niveau, sodass der Zinsabstand groß blieb.

Interventionen im Blick

Da der USD/JPY über 159 notiert – das heißt, für einen US-Dollar gibt es mehr als 159 Yen –, beobachten Händler, ob die Bank of Japan und die japanischen Behörden weitere Schritte einleiten. In Japan wird die Wechselkurspolitik vom Finanzministerium bestimmt, die Interventionen werden über die Bank of Japan durchgeführt. Japans letzte Interventionen mit Yen-Käufen fanden 2022 und 2024 statt, und die Episode von 2022 umfasste eine seltene Beteiligung der USA – Washingtons erste Währungsintervention seit dem Jahr 2000.

Gesamtbild

Zinsunterschiede, Kapitalströme, geopolitische Risiken und die Aussicht auf Interventionen treiben das Währungspaar USD/JPY weiterhin an, so das Fazit der Analyse.

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