Venezuelas Ölproduktion steigt in einem kritischen Moment für die globalen Energiemärkte. Da der Konflikt im Nahen Osten den Schiffsverkehr durch die Straße von Hormuz beeinträchtigt und das weltweite Erdölangebot einschränkt, zieht das wiederbelebte Förderaufkommen des südamerikanischen Landes erneute Aufmerksamkeit aus Washington und von internationalen Energieunternehmen auf sich. Die Dimensionen sind erheblich: Venezuela verfügt über die weltweit größten nachgewiesenen Rohölreserven, die auf über 300 Milliarden Barrel geschätzt werden, was dem Land auch nach Jahren rückläufiger Förderung eine herausragende strategische Bedeutung verleiht.

Seit die USA Präsident Nicolás Maduro bei einem gewagten Nachtangriff Anfang Januar 2026 festgenommen haben, ist Venezuelas Erdölförderung auf ein Mehrjahreshoch gestiegen. Eine Kombination aus regulatorischen Reformen, gelockerten US-Sanktionen und erhöhten ausländischen Investitionen trägt zum Wiederaufbau dessen bei, was einst Südmittelamerikas größtes ölförderndes Land war.

Laut OPEC-Daten aus sekundären Quellen förderte Venezuela im Juni 2026 knapp über eine Million Barrel pro Tag, was einem Anstieg von 17,6 % gegenüber 2025 entspricht. Diese Zahl bleibt jedoch weniger als die Hälfte der 2,1 Millionen Barrel pro Tag, die in demselben Monat ein Jahrzehnt zuvor gefördert wurden.

Der Zusammenbruch des einst beeindruckenden Erdölsektors Venezuelas begann Ende 2018 in vollem Ernst, angetrieben durch niedrigere Ölpreise und anschließend strengere US-Sanktionen. Der Rückgang beschleunigte sich durch 2019 und 2020, wobei die Förderung im Juli 2020 mit 392.000 Barrel pro Tag ihren Tiefpunkt erreichte, als die COVID-19-Pandemie die Krise verschärfte. Dieser Tiefststand liegt weit unter Venezuelas Rekord von 3,75 Millionen Barrel pro Tag aus dem Jahr 1970 und deutlich unter der einen Million Barrel pro Tag, die das Land Ende 2018 förderte, bevor Präsident Trump Anfang 2019 strenge Öl- und Finanzsanktionen gegen Caracas verhängte. Venezuela, Gründungsmitglied der OPEC seit der Entstehung des Kartells im Jahr 1960, war jahrzehntelang ein zuverlässiger Lieferant für die globalen Märkte gewesen, bevor sich der Sektor nachhaltig auflöste.

Der Wiederaufbau der stark korrodierten Ölinfrastruktur Venezuelas wird erhebliches Kapital erfordern. Während die Schätzungen variieren, gehen einige Branchenexperten davon aus, dass die Kosten bis zu 220 Milliarden Dollar erreichen könnten. Francisco J. Monaldi, Direktor des Lateinamerika-Energieprogramms am Center for Energy Studies des Baker Institute for Public Policy der Rice University, schätzt, dass aproximadamente 100 Milliarden Dollar benötigt werden. Er geht davon aus, dass mindestens ein Jahrzehnt erforderlich sein wird, um die verfallene Energieinfrastruktur ausreichend wieder aufzubauen, damit die Kohlenwasserstoffproduktion auf historische Niveaus von über zwei Millionen Barrel pro Tag zurückkehren kann.

Dr. Monaldi argumentiert ferner, dass bis zur Wiederherstellung der Demokratie in Venezuela die Herrschaft des Rechts nicht tatsächlich existieren kann, angesichts von Jahrzehnten demokratischer Rückschritte, endemischer Korruption und institutionellen Zusammenbruchs. Selbst Reformen, die am 8. Juli 2026 von Übergangspräsidentin Delcy Rodríguez in Kraft gesetzt wurden, reichen nicht aus, um die institutionelle und rechtliche Stabilität zu bieten, die Ölunternehmen suchen. Bemerkenswerterweise behält Venezuelas Ölminister weitreichende Ermessensspielräume bei Steuersätzen und der Vergabe von Verträgen, was genau die Art von Unsicherheit schafft, die große Energieunternehmen vermeiden möchten. Diese Ermessensbefugnisse werden über Petróleos de Venezuela, S.A. (PDVSA) ausgeübt, das staatliche Unternehmen, das praktisch alle Upstream- und Downstream-Operationen des Landes kontrolliert und im Zentrum des Niedergangs des Sektors steht.

Um die für die Sanierung des Erdölsektors benötigten Milliarden von Dollar anzuziehen, benötigen Energieunternehmen ein stabiles rechtliches Umfeld, das eine angemessene Rendite für eine potenziell erhebliche Investition gewährleistet. Unter den Förderunternehmen herrscht erhebliche Skepsis hinsichtlich der Investierbarkeit Venezuelas, die in der langen Geschichte von Caracas bei der Verstaatlichung und Enteignung von Erdölvermögenswerten begründet ist. Die letzte Runde von Verstaatlichungen erfolgte unter Präsident Hugo Chávez ab 2007 und führte zu erheblichen Verlusten für große Ölunternehmen.

Der Supermajor ExxonMobil meldete den Verlust von 16,6 Milliarden Dollar an Vermögenswerten, während ConocoPhillips eine Belastung von 4,5 Milliarden Dollar in seiner Bilanz hinnehmen musste. Beide Unternehmen zogen sich anschließend aufgrund der extremen operativen Risiken aus Venezuela zurück. Exxon reichte mehrere Klagen gegen Caracas ein, konnte jedoch letztendlich nur 1,4 Milliarden Dollar zurückerlangen – ein Bruchteil des Werts der beschlagnahmten Anlagen. Diese Vorfälle erklären, warum die Trump-Regierung auch nach der Lockerung von Sanktionen gegen die Ölindustrie und staatlich kontrollierte Banken Mühe hat, große Ölunternehmen zur Investition in Venezuela zu bewegen.

Venezuela trägt zudem eine gewaltige ökologische Schuld aus Jahrzehnten von Erdöloperationen. Stark korrodierte, alternde Infrastruktur in Kombination mit der Pumpen-um-jeden-Preis-Herangehensweise von Caracas hat zu häufigen Verschüttungen und Lecks an verfallenden Bohrköpfen, Bohrtürmen und Pipelines in ökologisch sensiblen Gebieten geführt. Am stärksten betroffen sind der Maracaibo-See, die Wiege von Venezuelas Ölindustrie, und der Orinoco-Gürtel, der schätzungsweise 1,3 Billionen Barrel Schweröl enthält und einen Großteil der Erdölproduktion des Landes stützt.

Die Sanierung wird äußerst kostspielig und zeitaufwendig sein. Die Reinigung des Maracaibo-Sees, dessen Oberfläche häufig von Ölfilmen und Algenblüten bedeckt ist, wird voraussichtlich mehr als 2,5 Milliarden Dollar kosten. Umfangreiche Umweltschäden im und um den Orinoco-Gürtel, einschließlich Verschüttungen, die den Orinoco-Fluss und die Küstenfeuchtgebiete in einer der biodiversitätsreichsten Regionen der Welt beeinträchtigen, werden ebenfalls Milliarden Dollar an Sanierungskosten erfordern.

Ohne eine erhebliche Ausweitung der Investitionen wird Venezuelas Ölproduktion voraussichtlich bei rund einer Million Barrel pro Tag begrenzt bleiben. Einige optimistische Einschätzungen deuten darauf hin, dass Caracas die Förderung auf bis zu 1,5 Millionen Barrel pro Tag steigern könnte. Eine Überschreitung dieses Niveaus würde jedoch erhebliche Mittel an Kapital, technischem Know-how und Technologie erfordern. Es gibt bereits Anzeichen dafür, dass Caracas Schwierigkeiten hat, die Produktion weiter zu steigern: OPEC-Daten zeigen, dass Venezuelas monatliche Rohölförderung seit Jahresbeginn 2026 zwischen 900.000 und 1,1 Millionen Barrel pro Tag schwankt.

Dieses Plateau hält trotz der Bemühungen der Trump-Regierung um Investitionen der großen Ölunternehmen, Sanktionserleichterungen und Branchenreformen an. Selbst Chevron, eines der wenigen Energieunternehmen, die noch in Venezuela tätig sind, beschränkt seine zusätzlichen Investitionen auf Cashflows aus bestehenden Operationen. In Chevrons Telefonkonferenz zum zweiten Quartal 2026 erklärte Chief Financial Officer Eimear Bonner:

„Wir haben die Produktion in den letzten Jahren von 40.000 auf 250.000 Barrel gesteigert. Mit dem bestehenden Modell, das wir haben, haben wir die Produktion aus diesen drei Joint Ventures in den letzten sechs Monaten um 15 % auf 280.000 Barrel Öl pro Tag gesteigert. Wir gehen davon aus, dass wir von jetzt bis Ende 2028 um bis zu 50 % wachsen können."

Chevrons geplante Expansion wird vollständig durch Cashflows aus den bestehenden venezolanischen Operationen finanziert, was das potenzielle Produktionswachstum des Unternehmens begrenzt und es dem Risiko aussetzt, falls die Ölpreise in den kommenden Monaten deutlich sinken. Bis Ende 2028 erwartet Chevron jedoch, bis zu 420.000 Barrel pro Tag zu fördern, was Venezuelas gesamter Erdölproduktion einen deutlichen Schub verleihen würde.

Die geopolitische Dringlichkeit, die venezolanische Produktion auszuweiten, hat sich seit Ausbruch des Krieges im Nahen Osten verstärkt. Die Sperrung der Straße von Hormuz, durch die etwa ein Fünftel der weltweiten Kohlenwasserstoffversorgung verschifft wird, hat eine Erhöhung des Ölangebots in den Amerika zunehmend drängender gemacht. Die Vereinigten Staaten importieren bereits wachsende Mengen an Rohöl aus Südamerika, einschließlich Venezuela.

Gemäß der U.S. Energy Information Administration stiegen die Erdöllieferungen aus Venezuela in die Vereinigten Staaten im Mai 2026 auf 471.000 Barrel pro Tag – eine Steigerung von 10 % gegenüber dem Vormonat und fast das Vierfache der 118.000 Barrel, die im Mai 2025 importiert wurden. Dies ist das höchste Importvolumen an Rohöl, das die Vereinigten Staaten aus Venezuela seit Januar 2019 empfingen, als 561.000 Barrel pro Tag geliefert wurden. Diese Mengen werden voraussichtlich weiter wachsen, wenn Venezuelas Erdölproduktion expandsiert, insbesondere wenn die Straße von Hormuz über einen längeren Zeitraum gesperrt bleibt.

In den 1980er Jahren wurden viele Raffinerien an der US-Golfküste umgerüstet, um Schweröl zu verarbeiten, das im Vergleich zu leichteren Sorten wie West Texas Intermediate mit einem erheblichen Abschlag gehandelt wurde. Obwohl einige Raffinerien später zu leichterem Rohöl übergingen, als die US-Schieferölförderung rasant stieg und die venezolanischen Importe unter strengen Sanktionen einbrachen, bleibt die Nachfrage nach billigeren schweren Rohölsorten robust. Diese Dynamik schafft einen bereiten Markt für zusätzliche Lieferungen von Venezuelas Schweröl, was Unternehmen wie Chevron belohnt, die ihre Produktion in Venezuela ausbauen.

Von Matthew Smith für Oilprice.com

Quelle: OilPrice.com