Wie die Prognosen zum US-Arbeitsmarktbericht (NFP) vor der Veröffentlichung verteilt sind
Wichtige Erkenntnisse
- •Der Konsens der Ökonomen für die Non-Farm Payrolls liegt bei 56.000, mit Schätzungen zwischen -25.000 und 121.000 und den meisten Prognosen zwischen 30.000 und 70.000.
- •Der Konsens für die Arbeitslosenquote liegt bei 4,1 %, getragen von 55 % der Prognosen, während 4,2 % auf 40 % und 4,0 % auf 5 % entfallen.
- •Für die durchschnittlichen Stundenlöhne wird ein Anstieg um 3,0 % gegenüber dem Vorjahr und 0,3 % gegenüber dem Vormonat erwartet – jeweils die Konsenswerte.
- •Fed-Gouverneur Waller sagte, eine hohe CPI-Zahl würde ihn dazu bringen, eine Zinserhöhung auf der Septembersitzung zu erwägen, wodurch der CPI der nächsten Woche wichtiger wird als der Arbeitsmarktbericht.
- •Eine spürbare Marktreaktion auf die NFP-Daten dürfte deutliche Abweichungen von den Erwartungen in beide Richtungen erfordern.
Die Spanne der Schätzungen ist für die Marktreaktion wichtig, denn wenn die tatsächlichen Daten von den Erwartungen abweichen, entsteht ein Überraschungseffekt. Ein weiterer wichtiger Faktor für die Reaktion des Marktes ist die Verteilung der Prognosen. Diese Prognosen stammen aus Umfragen unter Ökonomen, und die Verteilung zeigt, wie stark der Markt um jedes Ergebnis positioniert ist, und nicht nur den kopflastigen Konsens.
Selbst innerhalb einer Spanne von Schätzungen können die meisten Prognosen am oberen Ende konzentriert sein. In diesem Fall kann auch eine Zahl, die innerhalb der Spanne, aber am unteren Ende liegt, einen Überraschungseffekt auslösen.
Non-Farm Payrolls
- -25K bis 121K Spanne der Schätzungen
- 30K-70K häufigster Bereich
- 56K Konsens
Arbeitslosenquote
- 4,2 % (40 %)
- 4,1 % (55 %) - Konsens
- 4,0 % (5 %)
Durchschnittliche Stundenlöhne gegenüber dem Vorjahr
- 3,2 % (9 %)
- 3,1 % (22 %)
- 3,0 % (50 %) - Konsens
- 2,9 % (19 %)
Durchschnittliche Stundenlöhne gegenüber dem Vormonat
- 0,4 % (9 %)
- 0,3 % (56 %) - Konsens
- 0,2 % (33 %)
- 0,1 % (2 %)
Die Non-Farm-Payrolls-Zahl misst die Veränderung der US-Beschäftigung ohne Landarbeiter und einige andere Kategorien und ist damit ein breiter Indikator für die Dynamik des Arbeitsmarktes. Die durchschnittlichen Stundenlöhne, die Lohnwachstumskomponente des Berichts, werden genau beobachtet, da sie ein Signal für Inflationsdruck aus dem Arbeitsmarkt sind.
Obwohl der NFP-Bericht in der Regel zu den wirtschaftlichen Veröffentlichungen mit der größten Marktwirkung gehört, wird der US-CPI der nächsten Woche mehr Gewicht haben, weil die Fed auf die Inflation fokussiert ist. Fed-Gouverneur Waller sagte gestern, dass eine hohe CPI-Zahl ihn dazu bringen würde, eine Zinserhöhung auf der Septembersitzung zu erwägen. Die Entscheidungsträger haben wiederholt betont, dass der Arbeitsmarkt stabil und keine Inflationsquelle sei.
Eine spürbare Marktreaktion dürfte deutliche Abweichungen von den Erwartungen nach oben oder unten erfordern. Im ersten Fall wäre zu erwarten, dass der Markt die Bewegungen von gestern abklingen lässt und zu den Niveaus vor Waller zurückkehrt. Im zweiten Fall wäre zu erwarten, dass der Markt die von Waller ausgelösten Bewegungen im Zuge einer weiteren geldpolitisch gemäßigten Neubewertung ausbaut.
Quelle: investinglive.com
