Ökonomen bezeichnen den jüngsten US-Arbeitsmarktbericht als „trostlos“, da die Beschäftigung schrumpft und Revisionen noch stärker nach unten ausfallen
Wichtige Erkenntnisse
- •Die US-Wirtschaft verlor im März 23.000 Jobs und blieb damit deutlich hinter der erwarteten Zunahme von 80.000 Stellen zurück.
- •Abwärtsrevisionen für die beiden Vormonate zogen rund 103.000 Jobs ab, sodass die Wirtschaft in den vergangenen drei Monaten etwa 200.000 Stellen weniger geschaffen hat als zuvor geschätzt.
- •Der frühere kommissarische Arbeitsminister Seth Harris nannte den Abgang von 1,3 Millionen Arbeitskräften aus dem Arbeitsmarkt die beunruhigendste Kennzahl des Berichts; mehr als ein Viertel dieses Rückgangs entfiel auf den letzten Monat.
- •Das Beschäftigungswachstum konzentriert sich überwiegend auf das Gesundheitswesen, während die meisten anderen Branchen stagnieren oder Stellen abbauen.
- •Harris führte die Schwäche des Arbeitsmarkts auf Inflation infolge des Konflikts des Präsidenten mit Iran sowie auf Zölle gegenüber Kanada und anderen Handelspartnern seit Februar zurück.
Justin Wolfers, Professor für Ökonomie und öffentliche Politik an der University of Michigan, zog eine klare Bilanz des am Freitag veröffentlichten Arbeitsmarktberichts und bezeichnete ihn in sozialen Medien als erhebliche Enttäuschung.
„Das ist ein großer Tritt in den Magen“, schrieb Wolfers. „Die Lohn- und Gehaltsabrechnungen sind deutlich schwächer, und die USA haben im März 23.000 Jobs verloren, weit unter den Erwartungen von plus-80.000. Auch massive Abwärtsrevisionen: Mai jetzt plus-63.000 (statt plus-129.000), Juni jetzt plus-20.000 (statt plus-53.000). Sehr schlechte Nachrichten. Senken Sie Ihre Einschätzung deutlich.“
Mit Blick auf die Tragweite der Daten fügte er hinzu: „Hier ist der Grund, warum das so trostlos ist. Man hatte erwartet, dass sich das Beschäftigungswachstum auf plus-80.000 verlangsamt, aber wir bekamen minus-23.000. Außerdem zogen die Abwärtsrevisionen für die letzten beiden Monate insgesamt -103.000 ab. Über die vergangenen drei Monate hat die US-Wirtschaft also etwa 200.000 Jobs weniger geschaffen, als wir gedacht hatten.“
CNBC bezeichnete die Zahlen als die „zweit schlechteste Zahl des Jahres“.
Der monatliche Employment Situation Summary, der vom Bureau of Labor Statistics am ersten Freitag jedes Monats veröffentlicht wird, gehört zu den weltweit am genauesten beobachteten Konjunkturindikatoren an den Finanzmärkten. Die Federal Reserve beobachtet die Lage am Arbeitsmarkt ausdrücklich im Rahmen ihres vom Kongress übertragenen Doppelmandats, maximale Beschäftigung und stabile Preise anzustreben, weshalb anhaltende Schwäche bei den Lohndaten den Kurs der Zinspolitik beeinflussen kann.
Wolfers erläuterte auch den Revisionsprozess selbst. Die ersten Arbeitsmarktzahlen sind in der Regel schnelle Schätzungen. Revisionen erfolgen, wenn große Arbeitgeber ihre Lohndaten einreichen, und das Bureau of Labor Statistics aktualisiert seine Schätzungen in den folgenden zwei Monaten, sobald mehr Unternehmen reagieren und vollständigere sowie genauere Daten vorliegen. Im Rückblick deuteten frühere Berechnungen darauf hin, dass der frühere Optimismus über einen wachsenden Arbeitsmarkt verfrüht war und die positiven Zahlen kaum mehr als Schein waren.
Der frühere kommissarische Arbeitsminister Seth Harris teilte am Freitag Wolfers’ Einschätzung, nannte den Bericht ebenfalls „trostlos“ und argumentierte, er bestätige, was viele Amerikaner seit geraumer Zeit erleben.
„Das Beschäftigungswachstum in diesem Jahr war extrem schwach. Das Lohnwachstum hat sich verlangsamt. Das Lohnwachstum, das wir hatten, wurde weitgehend durch die Inflation aufgezehrt, die durch Präsident [Donald] Trumps Krieg mit Iran verursacht wurde“, sagte Harris gegenüber MS NOW. „Das Beschäftigungswachstum, das wir haben, konzentriert sich überwiegend auf ein paar Sektoren der Wirtschaft. Das Gesundheitswesen wächst weiter, selbst wenn Jobs zurückgehen. In den meisten übrigen Teilen der Wirtschaft sind wir beim Thema Jobs entweder auf der Stelle oder wir gehen zurück.“
Die womöglich beunruhigendste Kennzahl des Berichts sei, so Harris, dass Amerika insgesamt 1,3 Millionen Arbeitskräfte aus dem Arbeitsmarkt verloren habe. Mehr als ein Viertel dieses Rückgangs sei seit dem letzten Monat erfolgt.
„Viele Menschen sind also qualifizierte Arbeitskräfte, die sich unserem Land verpflichtet fühlen und wegen ihres undokumentierten Status abgeschoben werden, aber viele von ihnen sind auch einfach Menschen, die den Arbeitsmarkt verlassen, weil es für sie kaum Hoffnung auf gute Jobs gibt“, sagte er.
Es habe im April einen starken Anstieg der Jobs gegeben, sagte er, und das habe Anlass zur Hoffnung geboten, doch inzwischen befürchte er, dass es sich um eine Falle handeln könnte.
„Der Trend im Quartal zeigt uns, dass es schlecht läuft, und das begann im Grunde im Februar, als der Präsident diesen Krieg gegen Iran begann. Damals sprang die Inflation an und fraß die Löhne der Beschäftigten auf“, sagte Harris. „Damals verlangsamte sich das Beschäftigungswachstum der Wirtschaft. Und dann legte der Präsident nach, indem er Zölle wieder ins Gespräch brachte, sowohl gegenüber Kanada als auch gegenüber der Welt insgesamt. Auch das trägt zur Verlangsamung des Arbeitsmarkts bei.“
