Die US-Aktienmärkte starteten in den August mit einer breit angelegten Rallye, da die Anleger wieder eine risikofreudigere Haltung einnahmen, gestützt durch sinkende US-Staatsanleiherenditen, einen starken Rückgang der Ölpreise und eine erneute Nachfrage nach Large-Cap-Technologiewerten.

Der S&P 500 stieg um 1,50 %, während der Nasdaq Composite 2,13 % zulegte. Auch die europäischen Indizes schlossen am Tag deutlich höher, mit Ausnahme des britischen FTSE 100.

ISM-Einkaufsmanagerindex steigt auf Vierjahreshoch

Der Manufacturing PMI des Institute for Supply Management für Juli lag bei 55,6, deutlich über dem Konsens von 54,0 und eine Steigerung gegenüber 53,3 im Juni – das stärkste Ergebnis seit mehr als vier Jahren. Werte über 50 signalisieren eine Ausweitung in dem Sektor, der angesichts höherer Zinsen ein anhaltender Schwachpunkt der US-Wirtschaft gewesen war. Die Neubestellungen blieben mit 56,7 fest im Expansionsbereich. Der Beschäftigungsindex sprang von 49,7 auf 52,8, was eine Rückkehr in den Expansionsbereich zum ersten Mal seit 33 Monaten und den höchsten Stand seit August 2022 markiert.

Der Index der gezahlten Preise (Prices Paid) ging von 73,0 auf 71,1 zurück, blieb aber erhöht, was darauf hindeutet, dass die Inflationsdrücke im verarbeitenden Gewerbe weiterhin bestehen.

Separat lag der endgültige S&P Global Manufacturing PMI für Juli bei 53,9, leicht über dem vorläufigen Wert von 53,8.

Die US-Bauausgaben (Construction Spending) für Juni enttäuschten jedoch mit -0,1 % gegenüber der erwarteten 0,2 %.

Der GDPNow-Wachstumsschätzer der Atlanta Fed – ein Echtzeit-Tracker, der sich mit der Veröffentlichung neuer Wirtschaftsdaten aktualisiert – wurde von zuvor 5 % auf 6,2 % nach oben revidiert, was stärkere als erwartete Eingangsdaten widerspiegelt.

Williams von der Fed: Geldpolitik „gut positioniert“

John Williams, Präsident der Federal Reserve Bank of New York, bekräftigte die aktuelle geldpolitische Ausrichtung der Federal Reserve und erklärte, dass die Juli-Entscheidung die Zinsen „gut positioniert“ hinterlassen habe, um die Inflation auf das 2 %-Ziel der Fed zurückzuführen. Er betonte die volle Verpflichtung der Fed zur Preisstabilität und sagte, sie werde handeln, falls die Inflation nicht nachhaltig in Richtung dieses Ziels zurückkehrt.

Williams drückte die Zuversicht aus, dass die Inflationsdrücke im Laufe der Zeit allmählich nachlassen sollten. Er räumte Unsicherheiten im Zusammenhang mit dem Nahostkonflikt ein, sagte aber, dass er davon ausgeht, dass etwaige inflationäre Auswirkungen nachlassen werden.

Was die Markterwartungen betrifft, so bemerkte Williams, dass die Fed zwar die Marktpreisbildung aufgrund der darin enthaltenen Informationen aufmerksam verfolgt, die Notenbanker jedoch nicht verpflichtet sind, diese Erwartungen zu bestätigen oder ihnen zu folgen. Seine Bemerkungen enthielten kein neues geldpolitisches Signal, was seiner typischerweise zentristischen Herangehensweise entspricht, und lassen künftige Entscheidungen von eingehenden Daten und geopolitischen Entwicklungen abhängen.

Kevin Hassett, Direktor des National Economic Council des Weißen Hauses, bezeichnete die US-Inflationszahlen separat als „fantastisch“.

Technologiewerte führen den Aufschwung an

Large-Cap-Technologiewerte trieben den Markt erneut nach oben, da die Anleger in die führenden Aktien des KI-Sektors zurückkehrten:

• Meta: +6,02 %
• Microsoft: +4,93 %
• Alphabet: +4,88 %
• Amazon: +4,58 %
• Tesla: +3,49 %
• Nvidia: +2,93 %

Apple war der einzige Verlierer unter den Magnificent 7 und verlor 1,78 %, während die Anleger weiterhin den Gewinnbericht und den Ausblick der Vorwoche verarbeiteten.

US-Staatsanleiherenditen fallen entlang der gesamten Zinskurve

Der Anleihemarkt bot den Aktienmärkten zusätzliche Unterstützung, da die Renditen US-Staatsanleihen sanken:

• 2-Jahres: -5,1 Bps auf 4,239 %
• 5-Jahres: -7,2 Bps auf 4,387 %
• 10-Jahres: -6,7 Bps auf 4,667 %
• 30-Jahres: -4,7 Bps auf 5,227 %

Die niedrigeren Renditen stärkten das Vertrauen der Anleger, wieder in Sektoren mit höherem Wachstumspotenzial, insbesondere Technologie, einzusteigen. Die 30-jährige Rendite blieb trotz des Rückgangs über 5 % – ein Niveau, das historisch gesehen die Aufmerksamkeit von Notenbankern und Anlegern als Benchmark für langfristige Kreditkosten auf sich gezogen hat.

Ölpreis stürzt ab, da Befürchtungen über Lieferunterbrechungen nachlassen

Der WTI-Rohölpreis stürzte um 5,56 % auf 79,96 $ pro Barrel, da die Befürchtungen über eine unmittelbare Störung der Nahost-Öllieferungen nachließen. Die Straße von Hormus, die in den geopolitischen Diskussionen erwähnt wurde, ist einer der kritischsten Öltransit-Punkte der Welt, durch den etwa ein Fünftel des weltweiten Erdölverbrauchs fließt. Der Verkauf half, Inflationssorgen zu dämpfen, und verstärkte den Abwärtstrend der US-Staatsanleiherenditen.

Auf geopolitischer Ebene erklärte Präsident Trump, dass Gespräche im Gange seien, und bezeichnete den aktuellen Moment als „die letzte Chance“. Er nannte Iran zudem „unglaublich hinterlistig“. Berichten zufolge hat die USA Iran ein Zugeständnis bezüglich der Straße von Hormus gemacht, doch Iran werde die Route Berichten zufolge erst nach Kriegsende öffnen. Iran wies Trumps Behauptungen zurück, und die Ölpreise blieben trotz dieser Gegenwehr niedriger.

Dollar meist höher; Yen schneidet am besten ab

An den Devisenmärkten schloss der US-Dollar meist fester gegenüber den wichtigsten Handelspartnern:

• USD/AUD: +0,61 %
• USD/NZD: +0,54 %
• USD/GBP: +0,35 %
• USD/CHF: +0,30 %
• USD/EUR: +0,26 %
• USD/CAD: +0,10 %

Der japanische Yen war die einzige Ausnahme, wobei der Dollar um 0,28 % gegenüber ihm fiel, was den Yen zur stärksten Währung unter den Majors an diesem Tag machte.

Ausblick

Die Anleger ignorierten weitgehend die fortbestehende geopolitische Unsicherheit und konzentrierten sich stattdessen auf bessere als erwartete Fertigungsdaten, eine sich verbessernde Beschäftigung im verarbeitenden Gewerbe, sinkende Renditen und niedrigere Ölpreise. Da der verarbeitende Sektor seine stärksten Einstellungsbedingungen seit fast drei Jahren verzeichnet und die Berichtssaison noch andauert, richtet sich die Aufmerksamkeit des Marktes nun auf die anstehenden Unternehmensergebnisse und den US-Beschäftigungsbericht am Freitag als den nächsten großen makroökonomischen Katalysator.