US-Staatsschulden: Zinszahlungen erreichen 3 Milliarden Dollar pro Tag und stiegen im Haushaltsjahr 2026 um 8% – schneller als Bundesausgaben, Einnahmen und BIP-Wachstum
Wichtige Erkenntnisse
- •Das Bundesdefizit erreichte im Haushaltsjahr 2026 1,99 Billionen Dollar, 12% mehr als 2025, da die Ausgaben um 6% auf 7,4 Billionen Dollar stiegen, während die Einnahmen nur um 3% auf 5,4 Billionen Dollar zunahmen.
- •Die Nettozinszahlungen stiegen im Haushaltsjahr 2026 um 8% auf 1,05 Billionen Dollar – rund 2,9 Milliarden Dollar pro Tag und 3,2% des BIP – und übertrafen damit den Rekordanteil von 1991.
- •Die Zinsen auf die Staatsschulden sind nun nach Social Security und Medicare die drittgrößte Bundesausgabe und übersteigen sowohl die Verteidigungsausgaben als auch Medicaid.
- •Mehr als 10 Billionen Dollar der öffentlich gehaltenen Schulden – etwa ein Drittel des Gesamtvolumens – fallen innerhalb der nächsten 12 Monate fällig und müssen zu über den Projektionen des Congressional Budget Office liegenden Zinssätzen refinanziert werden; die Rendite zehnjähriger Treasuries liegt inzwischen über 5%.
- •CBO-Direktor Phillip Swagel schätzte, dass zur Stabilisierung der Schulden ein nominales BIP-Wachstum von 7%–8% oder ein reales Wachstum von 5%–6% nötig wäre – mehr als doppelt so viel wie der aktuelle Wert von 2,2% –, sodass Wachstum allein keine realistische Lösung ist.
Das Haushaltsjahr 2026 der US-Bundesregierung, das im vergangenen Monat endete, ging mit einer weiteren deutlichen Warnung vor der Entwicklung der amerikanischen Schulden zu: Die Zinszahlungen auf die Staatsschulden haben rund 2,9 Milliarden Dollar pro Tag erreicht und wachsen nun schneller als die Bundesausgaben, die Einnahmen oder die Wirtschaft selbst.
Laut Daten des Finanzministeriums, die am Freitag veröffentlicht wurden, weitete sich das Bundesdefizit im Haushaltsjahr 2026 auf 1,99 Billionen Dollar aus – 12% mehr als die Lücke von 1,78 Billionen Dollar im Haushaltsjahr 2025. Die Einnahmen stiegen um 3% auf 5,4 Billionen Dollar und blieben damit hinter einem Ausgabenanstieg von 6% auf 7,4 Billionen Dollar zurück.
Social Security und Medicare blieben die größten Ausgabenposten der Regierung, doch die Zinszahlungen auf die Staatsschulden belegten den dritten Platz und übertrafen damit sowohl die Verteidigungsausgaben als auch Medicaid.
Zinskosten wachsen schneller als die Wirtschaft
Die Bruttozinskosten beliefen sich im Haushaltsjahr 2026 auf 1,36 Billionen Dollar bei einem durchschnittlichen Zinssatz von 3,53%, wie Daten des Finanzministeriums zeigen – mehr als doppelt so viel wie 2021, kurz bevor die Federal Reserve eine aggressive Straffungszyklen zur Eindämmung der Inflation einleitete. Die Nettozinszahlungen, bei denen Zinsen auf Regierungskonten wie Bundesvermögensfonds nicht berücksichtigt werden, stiegen um 8% auf 1,05 Billionen Dollar und übertrafen damit die Zunahme der Gesamtausgaben, der Einnahmen und des BIP. Der Anstieg übersteigt das reale BIP-Wachstum von rund 2% ebenso wie das nominale BIP-Wachstum von etwa 6%. Zur Einordnung: Die Nettozinsen übersteigen inzwischen die Hälfte des Defizits des Haushaltsjahres 2026.
Die Nettozinskosten des Haushaltsjahres 2026 entsprechen etwa 2,9 Milliarden Dollar pro Tag, und der Peter G. Peterson Foundation zufolge machen sie 3,2% des BIP aus, womit der bisherige Rekord von 1991 übertroffen wurde.
Bei Bruttoschulden von 40 Billionen Dollar, öffentlich gehaltenen Schulden von 100% des BIP und steigenden Kreditkosten werden die Zinszahlungen voraussichtlich in den kommenden Jahren der am schnellsten wachsende Teil des Bundeshaushalts sein. Gleichzeitig wächst die Verschuldung zunehmend der Marktvolatilität aus die die Zinskosten noch weiter in die Höhe treiben könnte.
Umschuldung zu höheren Zinssätzen
Finanzminister Scott Bessent hat zur Finanzierung des Defizits vermehrt kurzfristige Schuldtitel ausgegeben, während langfristige Verpflichtungen getilgt werden. Rund ein Drittel der öffentlich gehaltenen Schulden – mehr als 10 Billionen Dollar – fällt nun innerhalb der nächsten 12 Monate fällig, was bedeutet, dass die Bundesregierung sie zu den heutigen höheren Zinssätzen refinanzieren muss. Die quartalsweisen Refinanzierungsankündigungen des Finanzministeriums, in denen die geplante Emission von Schatzwechseln, Notes und Anleihen festgelegt wird, sind die planmäßigen Termine, an denen eine Anpassung dieser auf kurzfristige Titel ausgerichteten Strategie bekannt gegeben würde.
Die Zinslast übersteigt inzwischen auch die offiziellen Projektionen. Im Februar hatte das Congressional Budget Office prognostiziert, dass die jährlichen Schuldzinsen bis 2036 2,1 Billionen Dollar erreichen würden. Doch dann startete Präsident Donald Trump den Iran-Krieg, der Ölpreise und Anleiherenditen in die Höhe trieb. Die Rendite zehnjähriger Treasuries liegt nun über 5% – deutlich über den Prognosen des CBO von 4,1% in diesem Jahr, 4,2% in 2027, 4,3% von 2028 bis 2031 und 4,4% von 2032 bis 2036. Die nächste Runde langfristiger Projektionen des CBO wird zeigen, ob diese Zinsannahmen in Richtung der aktuellen Marktniveaus angepasst werden.
Bleiben die Anleiherenditen etwa 1 Prozentpunkt über den Schätzungen des CBO, werden die Zinskosten bis zum Ende des Jahrzehnts laut dem Committee for a Responsible Federal Budget (CRFB) auf 2,8 Billionen Dollar bzw. 5,9% des BIP steigen.
„Höhere Zinsen erzeugen mehr Schulden, und größere Schulden erzeugen höhere Zinssätze und höhere Zinsen. Letztendlich könnte das Ganze zusammenbrechen“, sagte CRFB-Präsidentin Maya MacGuineas letzten Monat. „Deshalb braucht Washington jetzt eine fiskalische Intervention, bevor es zu spät ist. Der Präsident, der Finanzminister und die Kongressführung müssen die Tragweite dieses Problems verstehen. Es gibt keine einfachen Lösungen, und wir können dieses Problem nicht einfach wegwünschen.“
Die Wachstumsdebatte
Bislang gibt es in Washington kaum Zeichen der Bereitschaft, Ausgaben oder Einnahmen anzupacken. Trump hat einen „Dividenden“-Scheck über 5.000 Dollar für die Amerikaner gefordert, falls die Republikaner die Zwischenwahlen gewinnen, und zahlt bereits „Erstattungen“ an Millionen von Empfängern von Medicare und dem Affordable Care Act aus.
Bessent hat indes argumentiert, dass eine weitere Ankurbelung der Wirtschaft die Schulden unter Kontrolle bringen könne. „Mit 3% Wachstum wachsen wir uns da raus“, sagte er letzten Monat an der Southern Methodist University. „Wir werden auf die andere Seite dieses Iran-Konflikts gelangen, und die zugrunde liegende Wirtschaft ist sehr, sehr stark, und ich denke, sie beschleunigt sich wieder.“
Der CBO-Direktor Phillip Swagel sagte jedoch letzte Woche, dass ein schnelleres Wirtschaftswachstum die US-Schulden voraussichtlich nicht im Zaum halten wird. Zwar hilft stärkeres Wachstum durch höhere Einnahmen für die Bundesregierung, doch so einfach ist das nicht: Auch die Bundesausgaben fördern das Wachstum, was die Löhne erhöht und damit wiederum die Ausgaben für Sozialleistungen wie Social Security beeinflusst, wies er darauf hin. Eine robuste Wirtschaft treibt zudem in der Regel die Zinssätze nach oben, was die Schuldzinsen erhöht.
Bei angenommenen Zinssätzen von 4% bis 5% müsste das nominale BIP-Wachstum laut Swagel 7%–8% und das reale BIP-Wachstum 5%6% erreichen, um die Schulden zu stabilisieren. Das ist mehr als doppelt so viel wie der zuletzt reale BIP-Wachstumspfad von 2,2% im zweiten Quartal, während selbst optimistische Wall-Street-Prognosen von einem BIP-Wachstum von 2,5% für das Gesamtjahr ausgehen.
„Wachstum wird also helfen, aber es ist wohl nicht plausibel, dass Wachstum allein unseren fiskalischen Kurs stabilisieren wird“, sagte er. „Somit bleiben uns Änderungen bei den Einnahmen und Änderungen bei den Ausgaben, und das sind politische Entscheidungen.“
Diese Geschichte erschien ursprünglich auf Fortune.com.
