US-Zinsanleihen mit 30 Jahren Laufzeit auf höchstem Stand seit 2002, da schwache Daten die Fed-Raterwartungen verändern
Wichtige Erkenntnisse
- •Die offenen Stellen in den USA lagen bei 7,079 Millionen statt der prognostizierten 7,225 Millionen, und das Verbrauchervertrauen fiel im September auf 81,9 – der schwächste Stand seit 2014.
- •Die Rendite 30-jähriger Staatsanleihen stieg um 3 Basispunkte auf 5,59 % und erreichte damit den höchsten Stand seit 2002.
- •Die Marktwahrscheinlichkeit einer Fed-Zinserhöhung im Oktober sank von 64 % auf 50/50; Fed-Vertreter Williams deutete an, dass eine weitere Erhöhung in diesem Jahr wahrscheinlich ausreichen dürfte, während er datenabhängig bleibe.
- •Die USA boten bis zu 40 Millionen Barrel aus dem Strategischen Petroleum Reserv an, wodurch WTI um 3,41 USD auf 89,19 USD fiel.
- •Gold gewann 56 USD auf 4.169 USD und der S&P 500 verlor 0,1 %; der Blick richtet sich nun auf die anstehenden US-PCE- und BIP-Daten.
Eine Reihe schwächer als erwarteter US-Konjunkturdaten widersprach dem Narrativ der „sich beschleunigenden Wirtschaft“, das die Märkte in der vergangenen Woche angetrieben hatte, und verwandelte einen ruhigen Handelsstart am Dienstag in eine lebhaftere Sitzung.
Enttäuschende Daten
Der JOLTS-Bericht wies 7,079 Millionen offene Stellen in den USA aus und damit unter der Schätzung von 7,225 Millionen. Das Verbrauchervertrauen in den USA fiel im September auf 81,9 und damit deutlich unter die erwarteten 89,2 – ein starker Rückgang auf den niedrigsten Stand seit 2014. Der S&P CaseShiller-Preisindex für 20 Städte stieg im Juli um 2,5 % und lag damit über der Prognose von 2,2 %, während das kanadische BIP im Juli wie erwartet unverändert bei 0,0 % blieb. Offene Stellen und Verbraucherstimmung gehören zu den am engsten beobachteten Indikatoren für Arbeitskräftenachfrage und Konsumlaune, und so schwache Werte spielen in den geldpolitischen Debatten der Fed regelmäßig eine zentrale Rolle.
Langendes erreicht Generationshoch
Die Renditen von Staatsanleihen stiegen zu Beginn der Sitzung erneut, wobei die 30-jährigen Anleihen um 3 Basispunkte auf 5,59 % zulegten – ein Generationshoch und der höchste Stand seit 2002 – in einer besonders problematischen Bewegung. Langfristige Staatsanleihrenditen dienen als Referenzzinssätze für Hypotheken und Unternehmenskredite, weshalb Hochstände über Jahrzehnte hinweg weit über die Anleihemärkte hinaus Aufmerksamkeit erregen. Das kurze Ende wurde später durch Äußerungen von Fed-Vertretern belastet.
Kommentare von Fed und BoE
Der Fed-Vertreter Williams erklärte, er halte eine weitere Zinserhöhung in diesem Jahr für wahrscheinlich ausreichend, woran sich fast unmittelbar der Hinweis anschloss, dass er datenabhängig bleibe. In jedem Fall sind die Marktwahrscheinlichkeiten für eine Erhöhung im Oktober von 64 % auf 50/50 gesunken – eine Neubewertung, die zeigt, wie direkt die Zinserwartungen dem Datenfluss folgen. Goolsbee warnte, dass 5-1/2 Jahre über dem Ziel „mit dem Feuer spielen“ bedeute. Der Fed-Vertreter Barr erwartet, dass das BIP-Wachstum in der zweiten Jahreshälfte anziehen wird, während der Fed-Vertreter Musalem einen Rahmen als Rückgrat der Kommunikationsstrategie lobte. Bei der Bank of England stellte Taylor in Frage, ob eine einzelne „Versicherungs-Erhöhung“ als Beginn einer Serie verstanden würde.
SPR-Freisetzung belastet Öl
Die größere Nachricht am Ölmarkt war das Angebot der USA von bis zu 40 Millionen Barrel aus dem Strategischen Petroleum Reserv, das Rohöl auf die Tagestiefs drückte. Die Reserve ist der Notfallbestand der US-Regierung an Roh, und Angebote dieser Größe bringen zusätzliche Barrel direkt auf den Markt. WTI-Rohöl fiel um 3,41 USD auf 89,19 USD. Die Schlagzeilen zum Iran fielen zurückhaltender aus, doch gab es bessere Anzeichen dafür, dass die Verhandlungen mit weiterhin beteiligten Vermittlern laufen.
Rohstoffe, Devisen und Aktien
Die Deutsche Bank sieht einen Kupfer-Engpass aufkommen und sagt, dass möglicherweise 10 USD/Pfund nötig sein könnten, um ihn zu beheben. Die Bedeutung von Kupfer für Bau, Stromnetze und Fertigung bedeutet, dass Angebot- und Nachfrage-Einschätzungen dieser Art weit über die Rohstoffmärkte hinaus aufmerksam verfolgt werden. Gold stieg um 56 USD auf 4.169 USD. Bei den Währungen führte der japanische Yen an, der neuseeländische Dollar hing nach. Der S&P 500 verlor 0,1 %. Trotz der Verschiebung der Zinserwartungen hielt sich der US-Dollar.
Ausblick
Morgen stehen US-PCE- und BIP-Daten an – wobei der PCE-Preisindex als bevorzugter Inflationsindikator der Fed gilt – in einem weiteren Test des ökonomischen Narrativs.
