Präsident Donald Trump hat gedroht, den Handel mit Ländern einzustellen, die Handelsüberschüsse gegenüber den Vereinigten Staaten erzielen, sofern die Federal Reserve die Zinsen nicht senkt – und damit eine potenziell disruptive Verknüpfung zwischen US-Geldpolitik und internationalem Handel geschaffen.

Laut Informationen, die von @coinbureau (https://x.com/coinbureau/status/2095895802740617675) veröffentlicht wurden, argumentiert Trump, dass niedrigere Kreditkosten die Wettbewerbsfähigkeit der USA verbessern und die Last hoher Zinsen verringern würden. Seine Äußerungen kamen, nachdem besser als erwartete US-Beschäftigungsdaten die Erwartung verstärkt hatten, dass die Federal Reserve die Zinsen hochhalten könnte, statt sofort eine Senkung einzuleiten.

Die Forderung belebt eine langanhaltende Spannung über die Unabhängigkeit der Fed neu. Die Federal Reserve handelt gemäß ihrem Kongressmandat mit dem Ziel maximaler Beschäftigung und Preisstabilität, und Präsidenten haben historisch nur begrenzte formale Einflussmöglichkeiten auf ihre Zinsentscheidungen – öffentlicher Druck aus dem Weißen Haus kann jedoch die Marktwahrnehmung der Unabhängigkeit der Notenbank beeinflussen.

Handelspolitik droht Eskalation

Die Drohung könnte wichtige US-Handelspartner betreffen, darunter China, Mexiko und Vietnam, die alle erhebliche Handelsüberschüsse mit den Vereinigten Staaten verzeichnen. Reuters berichtete, dass Trump sagte, die USA könnten den Handel mit Ländern einstellen, gegenüber denen sie Defizite verzeichnen, falls die Fed die Kreditkosten nicht senkt.

Eine solche Politik würde eine deutliche Eskalation über Zölle hinaus darstellen. Das Aufkünden etablierter Handelsbeziehungen könnte Unternehmen zwingen, alternative Lieferanten zu finden, was die Kosten für Importgüter erhöhen und Engpässe in Produktions- und Distributionsnetzen verursachen könnte. Lieferketten, die in früheren Zollrunden umgestaltet wurden – was viele Firmen zu einer Umstellung ihrer Beschaffung und zur Übernahme höherer Vorleistungskosten zwang – würden erneut unter Anpassungsdruck geraten.

Die Drohung fällt zudem in eine Zeit, in der die US-Wirtschaft weiter gemischte Signale sendet. Das Bureau of Labor Statistics meldete, dass die Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft im August um 162.000 zunahm – deutlich über den Erwartungen –, während die Arbeitslosenquote bei 4,1 % blieb. Der stärkere Arbeitsmarkt hat die Markterwartung einer möglichen Zinserhöhung der Federal Reserve auf der Sitzung am 15.–16. September erhöht.

Inflation und Märkte werden zum nächsten Brennpunkt

Die potenziellen finanziellen Folgen gehen über klassische Handelskanäle hinaus. Höhere Importkosten infolge von Lieferunterbrechungen könnten die Inflation zusätzlich belasten, während Gegenmaßnahmen von Handelspartnern auf US-Exporteure und das Wirtschaftswachstum drücken könnten.

Auch die Finanzmärkte könnten stärkeren Schwankungen ausgesetzt sein, sollten Anleger damit beginnen, gleichzeitige Risiken aus Handelsbeschränkungen und unsicherer Geldpolitik einzupreisen. Aktien, Treasury-Renditen, der Dollar und die Kryptomärkte könnten alle auf Veränderungen der Erwartungen bezüglich Wachstum, Inflation und der Politik der Federal Reserve reagieren.

Vorerst bleibt die Entscheidung der Fed an Wirtschaftsdaten geknüpft und nicht an präsidiale Forderungen. Der nächste große Test kommt mit den anstehenden Inflationsdaten vor der Septembersitzung, die Aufschluss darüber geben werden, ob die Verantwortlichen ausreichende Belege für eine Änderung des aktuellen Zinspfads sehen.

Geschrieben von Victoria Hale, Technologie- & Blockchain-Autorin.