Trump Media, die Muttergesellschaft von Truth Social, veröffentlichte am Monday einen ermutigenden Quartalsbericht für das dritte Quartal, der das erste profitable Quartal des Unternehmens auswies. Die Aktie stieg im nachbörslichen Handel leicht, wobei DJT auf 4,20 US-Dollar kletterte, bleibt aber weiterhin deutlich unter ihrem Allzeithoch, da die Sorgen um das Kerngeschäft des Unternehmens anhalten.

Gewinn getrieben von digitalen Vermögenswerten, nicht vom Kerngeschäft

In einer Erklärung teilte das Unternehmen mit, dass es im dritten Quartal einen Nettogewinn von 409,7 Millionen US-Dollar erzielt habe – den höchsten Wert seiner Geschichte. Dieses Ergebnis ging jedoch nicht auf eine Verbesserung des Kerngeschäfts zurück. Stattdessen spiegelte der Anstieg Wertänderungen der digitalen Vermögenswerte des Unternehmens wider, allen voran der Bitcoin-Bestände.

Trump Media hält derzeit 12.062 Coins und ist damit der zehntgrößte börsennotierte Bitcoin-Halter der Welt. Die Bestände übersteigen diejenigen von Unternehmen wie Tesla, Block und Galaxy Digital und ordnen das Unternehmen jener kleinen Gruppe börsennotierter Firmen zu, die Bitcoin direkt in ihren Bilanzen halten. Bitcoin entwickelte sich im dritten Quartal gut und stieg von knapp unter 58.000 US-Dollar auf ein Hoch von 87.300 US-Dollar. Gemäß der Mark-to-Market-Bilanzierung muss das Unternehmen die realisierten und unrealisierten Werte seiner Vermögenswerte in jeder Periode aktualisieren, wodurch Bewegungen im Portfolio digitaler Vermögenswerte direkt in die ausgewiesenen Ergebnisse einfließen. Derselbe Mechanismus bedeutet, dass die Quartalsgewinne mit dem Bitcoin-Kurs in beide Richtungen schwanken können – unabhängig von der Entwicklung des Kerngeschäfts.

Der adjustierte EBITDA, eine gängige Kennzahl zur Messung der operativen Performance, wies einen Verlust von 12,3 Millionen US-Dollar aus – eine Verbesserung gegenüber dem Verlust von 29 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum.

Umsatzanstieg von niedriger Basis

Auch der Umsatz stieg deutlich. Der Quartalsumsatz sprang auf 3 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von 205 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Der Großteil des Wachstums wurde von Abonnementdiensten getragen, darunter die Trump API, eine Lösung, die Kunden frühzeitigen Zugang zu Beiträgen bekannter Persönlichkeiten wie Präsident Trump ermöglicht. Auch der Dienst Truth+ trug dazu bei und generierte mehr als 200.000 US-Dollar an Einnahmen. Trotz dieses Wachstums blieb der Umsatz im Vergleich zum adjustierten EBITDA-Verlust von 12,3 Millionen US-Dollar im Quartal gering.

Der Bericht zeigt zudem, dass Trump Media das Quartal mit Vermögenswerten von 2,5 Milliarden US-Dollar abschloss, von denen der größte Teil aus digitalen Vermögenswerten besteht – allen voran den Bitcoin-Beständen.

Trump Media blickt auf potenzielle Risiken voraus

Trotz des Rekordgewinns sieht sich das Unternehmen mehreren wesentlichen Risiken gegenüber. Eine der größten Sorgen ist, dass die Gewinne unrealisiert sind – sie existieren also nur auf dem Papier und würden erst bei einem Verkauf der Bestände zu Bargeld – und daher gefährdet sind, sollte der Bitcoin weiter fallen. Tatsächlich zeigen Daten, dass der Bitcoin nach einem Rückgang von mehr als 14 % gegenüber seinem Hoch im Oktober dieses Jahres in eine technische Korrektur gefallen ist. Infolgedessen sinkt der Wert der Bitcoin-Bestände des Unternehmens, was bei anhaltendem Trend zu einem Verlust im vierten Quartal führen könnte. Der anstehende Quartalsbericht für das vierte Quartal wird somit zeigen, ob der Rekordgewinn Bestand hat oder sich umkehrt.

Ein zweites wesentliches Risiko ist der sinkende Traffic von Truth Social – eine Entwicklung, die das Kerngeschäft mit der Zeit belasten könnte. Laut SimilarWeb-Daten lag der Traffic der Website im Oktober bei 11,8 Millionen, ein Rückgang von mehr als 22,9 % gegenüber dem Vormonat. Der Rückgang ist bemerkenswert, da der Traffic rund um die Zwischenwahlen üblicherweise hätte zunehmen sollen. Künftige monatliche Traffic-Daten werden zeigen, ob der Rückgang vorübergehend ist oder Teil eines anhaltenden Abwärtstrends.

Die Politik stellt ein weiteres Risiko dar: Das Unternehmen könnte untersucht werden, wenn die Demokraten im nächsten Jahr die Kontrolle über Repräsentantenhaus und Senat übernehmen. Einer der Hauptpunkte, der voraussichtlich unter die Lupe genommen wird, ist Truth+, das sie als illegal bezeichnen.

Technische Analyse des DJT-Aktienkurses

Der Tageschart zeigt, dass die DJT-Aktie in einem steilen Abverkauf gehandelt wird und nun nahe einem Rekordtief schwankt. Die Aktie hat sich unter die wichtige Unterstützungszone von 6,84 US-Dollar – ihrem tiefsten Stand im Juni und Juli – bewegt. Zudem notiert sie unter allen gleitenden Durchschnitten, ein Zeichen dafür, dass die Bären die Kontrolle haben.

Infolgedessen könnten die Aktien kurzfristig weiter fallen. Sollte dies eintreten, wäre die nächste zu beobachtende Marke 3,50 US-Dollar. Andererseits würde ein Anstieg über das Widerstandsniveau von 5 US-Dollar die bärische Einschätzung ungültig machen.

Dieser Artikel enthält Marktinformationen und keine Anlageberatung. Aktien und Kryptowährungen bergen Markt-, Liquiditäts- und operative Risiken. Leser sollten eigenständig recherchieren und qualifizierte Finanzfachkräfte konsultieren, bevor sie Anlageentscheidungen treffen.

Dieser Artikel erschien zuerst auf The Market Periodical.