Die Hims & Hers Health, Inc. (NYSE: HIMS) fiel am Montag um 11,8% und schloss bei 22,94 $; im vorbörslichen Handel am Dienstag rutschte die Aktie um weitere 4% auf rund 22,10 $ ab. Der Schlusskurs markierte den niedrigsten Stand seit dem 19. Mai, als die Aktie bei 22,44 $ den Handel beendet hatte, und hob den gesamten 8%-Gewinn vom Freitag auf, sodass die Aktie auf ihrem schwächsten Stand seit fast sechs Monaten notierte.

Der Kursverfall folgte auf die Ergebnisse des dritten Quartals, die die Wall-Street-Erwartungen bei Profitabilität, Abonnentenwachstum und Prognose verfehlten. Das Telehealth-Unternehmen wies im dritten Quartal einen Verlust von 14 Cent je Aktie aus, während Analysten einen Gewinn von 6 Cent erwartet hatten. Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 49% auf 890,4 Mio. $ und lag damit knapp unter dem FactSet-Konsens von 893 Mio. $. Das bereinigte EBITDA belief sich auf 82,4 Mio. $, ein Anstieg von 5% gegenüber dem Vorjahr und unterhalb der Schätzung von 85,1 Mio. $. Das Unternehmen rutschte von einem Nettogewinn von 15,8 Mio. $ im Vorjahr in einen Nettoverlust von 33,0 Mio. $ ab, während Analysten einen Gewinn von 13,9 Mio. $ erwartet hatten.

Der Finanzdatenanbieter Wall St Engine hob die zentralen Zahlen in einem Beitrag auf X hervor:

$HIMS & HERS Q3'26 EARNINGS HIGHLIGHTS 🔹 Revenue: $890.4M (Est. $893M) 🔴; +49% YoY 🔹 EPS: -$0.14 (Est. $0.06) 🔴 🔹 Adj. EBITDA: $82.4M (Est. $85.1M) 🔴; +5% YoY 🔹 Gross Margin: 57%; -1,700 bps YoY Customers & Assets: 🔹 Subscribers: 2,788; +13% YoY 🔹 Monthly Revenue per… pic.twitter.com/88sYs9ObkP

— Wall St Engine (@wallstengine) November 9, 2026

Wohin die Marge verschwand

Die Bruttomarge sank von 74% vor einem Jahr auf 57%, ein Rückgang von 1.700 Basispunkten. Die Bruttomarge – der Umsatzanteil, der nach den direkten Kosten der verkauften Produkte verbleibt – ist eine der aussagekräftigsten Kennzahlen für die Stückökonomie einer Telehealth-Plattform, die Medikamente direkt an Verbraucher verkauft. Nach Angaben von Investing.com spiegelt die Schrumpfung eine Verschiebung hin zu margenschwächeren GLP-1-Markenpräparaten und ein schnelleres Wachstum im Ausland wider – ein Wandel, der die Ökonomie des Unternehmens umgestaltet, während das Gewichtsverlust- und das internationale Geschäft skalieren. Damit zeichnet sich auch der zentrale Spannungsbogen des Quartals ab: Der Umsatz wuchs um 49%, doch die schneller wachsenden Segmente bringen weniger Marge pro Dollar mit sich – weshalb dieselben drei Monate sowohl dieses Wachstum als auch einen Nettoverlust von 33,0 Mio. $ hervorbrachten.

Der internationale Umsatz sprang um 321% auf 233,3 Mio. $, während der inländische Umsatz um 21% auf 657,1 Mio. $ stieg.

Abonnenten bleiben hinter Erwartungen zurück

Die Zahl der Abonnenten wuchs im Jahresvergleich um 13% auf 2,79 Millionen und blieb damit hinter den von der Wall Street eingeplanten 3,04 Millionen zurück. Der Bestand ging zudem gegenüber dem zweiten Quartal um rund 100.000 zurück, was das Management auf geringere Marketingausgaben im Vorfeld geplanter Plattform-Erweiterungen zurückführte. Der Umsatz je durchschnittlichem Abonnenten stieg um 30% auf 105 $, das heißt, jeder Kunde erwirtschaftet mehr Umsatz, während der Gesamtbestand die Erwartungen verfehlt. Vor dem Hintergrund der Erklärungen des Managements wirkt der sequenzielle Rückgang weniger wie eine kollabierende Nachfrage als wie eine bewusste Drosselung der Akquisearbeit, während der Plattformausbau weitergeht – ein Kompromiss, den die Abonnentenzahlen der kommenden Quartale auf die Probe stellen werden.

Prognose und das Lilly-Deal

Das Unternehmen gab zudem eine schwächere als erwartete Prognose für das vierte Quartal aus. Hims & Hers erwartet einen Umsatz von 875 Mio. $ bis 895 Mio. $, unterhalb des Analystenkonsenses von rund 955 Mio. $. Das bereinigte EBITDA wird auf 70 Mio. $ bis 90 Mio. $ prognostiziert, eine implizierte Marge von 8% bis 10% – eine Spanne, die mit der bereinigten EBITDA-Marge von rund 9% übereinstimmt, die das Unternehmen im dritten Quartal erzielte.

Die Umsatzprognose für das Gesamtjahr wurde auf 3,13 Mrd. $ bis 3,15 Mrd. $ eingegrenzt, von zuvor 3,1 Mrd. $ bis 3,3 Mrd. $. Die Prognose für das bereinigte EBITDA des Gesamtjahres wurde auf 257 Mio. $ bis 277 Mio. $ gesenkt, von der früheren Spanne von 275 Mio. $ bis 325 Mio. $.

Die Lücke von rund 60 bis 80 Mio. $ zwischen der Q4-Prognose und dem Konsens der Analysten macht den Bericht für das vierte Quartal zum nächsten natürlichen Prüfpunkt für die Themen dieses Quartals: ob der Umsatz innerhalb der prognostizierten Spanne landet, ob sich die Abonnentenzahl erholt, wenn das Marketing im Vorfeld der geplanten Plattform-Erweiterungen wieder anläuft, und wie die neu hinzugekommenen Lilly-Präparate sich in der Abonnentenökonomie niederschlagen.

Am vergangenen Freitag gab das Unternehmen eine Vereinbarung mit Eli Lilly – dem Pharma-Hersteller hinter Zepbound, einer GLP-1-Injektion zum Abnehmen unter Markenname – bekannt, um Zepbound und Foundayo auf seiner Plattform zu verkaufen, mit Selbstzahler-Preisen ab 149 $ monatlich für das orale Foundayo und 299 $ für das injizierbare Zepbound. Hauptgeschäftsführer Andrew Dudum sagte: „Wer die Kundenbeziehung besitzt, gewinnt." Technologiechef Mo Elshenawy erklärte, Gewichtsverlust-Kundinnen von Hers versendeten inzwischen dreimal so viele Nachrichten, wobei KI 80% ihrer Fragen beantwortet.

Aktie unter Druck

Die Aktie liegt in diesem Jahr um 29,4% und über zwölf Monate um 44,1% im Minus, bei einem 52-Wochen-Hoch von 41,28 $. Insider verkauften im vergangenen Jahr Aktien im Wert von rund 19,4 Mio. $, gegenüber Käufen von 1,2 Mio. $, und sechs Analysten haben kürzlich ihre Gewinnprognosen gesenkt – Details, die den kursverfall nach den Zahlen in eine längere Phase von Verkäufen und sinkenden Schätzungen einordnen statt einer Eintagesreaktion.

Darüber hinaus plant Hims & Hers, nicht zugelassene Peptid-Behandlungen wie NAD+ und Sermorelin auf seine Plattform zu nehmen, und hat den Stanford-Neurowissenschaftler Andrew Huberman in seinen Vorstand berufen.

Quelle: CoinCentral