Aaron Graft, CEO von Triumph Financial (NASDAQ: TFIN), hat eine detaillierte Analyse vorgelegt, warum sich der aktuelle Frachtmarktzyklus strukturell von früheren unterscheidet. Er argumentiert, dass neue Eintrittsbarrieren einen schnellen Zustrom von Kapazitäten verhindern werden, selbst wenn sich die Marktbedingungen verengen.

Der US-Trucking-Sektor durchläuft seit dem Pandemie-Boom der Jahre 2021–2022 einen anhaltenden Frachtabschwung. Damals hatten sprunghaft steigende Konsumnachfrage und Lieferkettenunterbrechungen die Raten auf rekordhohe Niveaus getrieben. Während dieses Booms traten Tausende neuer Transportunternehmen in den Markt ein, von denen viele leicht verfügbare Kredite und günstige gebrauchte Ausrüstung nutzten. Der anschließende Rateinbruch und die gestiegenen Betriebskosten haben seitdem eine Welle von Unternehmenspleiten und Entziehungen von Betriebsgenehmigungen ausgelöst, insbesondere unter kleinen Flotten.

In seiner Einschätzung verweist Graft auf ein Zusammentreten von erhöhter Rechtsstreitigkeit, Regulierung und Gesetzgebung als wesentliche Faktoren, die die Hürden für neue Marktteilnehmer in der Trucking-Branche erhöhen. Diese Barrieren stehen im Gegensatz zu früheren Frachtaufschwüngen — wie der Kapazitätsverknappung 2017–2018 —, als neue Transportunternehmen und Owner-Operatoren schnell auf dem Markt erschienen, als Antwort auf verbesserte Raten und Nachfrage, wodurch die angespannten Bedingungen rasch aufgeweicht wurden.

Triumph Financial ist das Mutterunternehmen von TriumphPay, einem Zahlungsnetzwerk für die Frachtbrokerage-Branche, sowie von TriumphBank. Grafts Perspektive stützt sich auf die Einblicke des Unternehmens in Frachttransaktionen im gesamten Broker-Carrier-Ökosystem, wodurch TriumphPay als eines der größeren Zahlungssysteme zur Verbindung von Frachtbrokern und Transportunternehmen in den Vereinigten Staaten positioniert ist.

Der traditionelle Trucking-Frachtzyklus folgte historisch einem bestimmten Muster: In Abschwungphasen verlassen schwächere Transportunternehmen den Markt, was die Kapazitäten verknapp; wenn die Raten steigen, werden neue Marktteilnehmer angelockt, erhöhen die Kapazitäten und üben schließlich wieder Druck auf die Raten nach unten aus. Dieses zyklische Muster war ein prägendes Merkmal der fragmentierten Trucking-Branche, die überwiegend aus kleinen Flotten und Owner-Operatoren besteht.

Graft argumentiert, dass die aktuelle Umgebung von diesem historischen Muster abweicht. Erhöhte regulatorische Überwachung, steigende Versicherungskosten und eine komplexere Rechtslandschaft haben gemeinsam die Kosten und Schwierigkeiten für den Markteintritt oder Wiedereintritt erhöht. Für potenzielle Owner-Operatoren hat die Kombination aus höheren Versicherungsprämien — die häufig als eine der am stärksten wachsenden Kostenpositionen für kleine Transportunternehmen genannt werden —, strengeren Compliance-Anforderungen und der drohenden Möglichkeit einer Erhöhung der bundesweiten Mindesthaftpflichtversicherung die wirtschaftlichen Bedingungen für einen Markteintritt deutlich erschwert als in früheren Zyklen.

Infolgedessen könnten die im aktuellen Zyklus beobachteten knappen Kapazitätsbedingungen länger anhalten als in vergangenen Zyklen, mit Auswirkungen auf die Rentabilität der Transportunternehmen, die Verfügbarkeit von Fahrern und die Kosten für Verlader. Verlader und Logistikmanager, die sich während des Abschwungs an niedrige Raten und reichlich verfügbare Kapazitäten gewöhnt haben, könnten vor einer veränderten Preissituation stehen, falls die Angebotsseite auch bei wiederkehrender Nachfrage eingeschränkt bleibt.

Die Analyse erfolgt vor dem Hintergrund einer anhaltenden Überprüfung des regulatorischen Umfelds der Trucking-Branche, einschließlich der Durchsetzungsschwerpunkte der Federal Motor Carrier Safety Administration (FMCSA), Versicherungsanforderungen und Compliance-Verpflichtungen, die insbesondere für kleinere Betreiber zunehmend anspruchsvoller geworden sind.

Quelle: FreightWaves