Anleihemarkt im Fokus, da US-Staatsanleihenrenditen neue Zyklushochs erreichen
Wichtige Erkenntnisse
- •Die Rendite 30-jähriger US-Staatsanleihen ist wieder über 5,30 % gestiegen, ihr höchster Stand seit 2007, während die 10-jährige Rendite versucht, über 4,70 % auszubrechen.
- •Die jüngsten Kurswechsel der Federal Reserve und schwächere US-Wirtschaftsdaten haben die Erwartungen an weitere Zinserhöhungen vorübergehend gesenkt.
- •Der anhaltende Konflikt zwischen den USA und dem Iran übt weiterhin Aufwärtsdruck auf die Ölpreise und die globale Inflationsaussicht aus.
- •Steigende Renditen dürften die Kreditkosten erhöhen, einschließlich Unternehmensfinanzierung und Hypothekenzinsen, und sich negativ auf Aktien sowie die breitere Risikostimmung auswirken.
- •Höhere Renditen könnten den US-Dollar stärken und den USD/JPY Richtung 160 treiben, was die Aussicht auf eine weitere Intervention der japanischen Behörden erhöht.
Wenn Anleger diese Woche nur eine Anlageklasse beobachten, dürfte der Anleihemarkt derjenige sein, dem sie am engsten folgen.
Die jüngsten Wendungen der Federal Reserve sowie schwächere US-Wirtschaftsdaten könnten die Erwartungen an weitere Zinserhöhungen vorübergehend gedämpft haben. Da der Konflikt zwischen den USA und dem Iran jedoch länger andauert, baut sich weiterhin Druck auf die Ölpreise und die globale Inflationsaussicht auf. Vor diesem Hintergrund zeigen die Renditen von US-Staatsanleihen diese Woche Anzeichen eines möglichen neuen Zyklushochs, wodurch Kreditkosten und Finanzierungsbedingungen gemeinsam mit der breiteren Risikostimmung im Blickpunkt bleiben.
Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen versucht, über die Marke von 4,70 % hinaus zu steigen, während die Rendite dreißigjähriger Anleihen wieder über 5,30 % geklettert ist – ihr höchstes Niveau seit 2007. Das sind bedeutende Niveaus.
Adam führt überzeugend aus, wie sich höhere Rendien über eine Verlagerung in sicherere Anlagen auf den Aktienmarkt auswirken können. Die unmittelbarere Wirkung betrifft jedoch die Kreditkosten, was für alles von der Unternehmensfinanzierung über Hypothekenzinsen bis hin zu anderen Kreditformen von Bedeutung ist.
Jedenfalls dürften steigende Renditen negative Auswirkungen auf Aktien und die breitere Risikostimmung haben. Das ist etwas, das man bedenken sollte, falls die Renditen diese Woche weiter anziehen.
Höhere Renditen stützen zudem den US-Dollar und könnten helfen, den USD/JPY wieder in Richtung 160 zu treiben. Das könnte die Aussicht auf eine weitere Intervention Japans erhöhen, sollte sich das Währungspaar weiter in diese Richtung bewegen. Anleger sollten angesichts dieser Möglichkeit wachsam bleiben, da die Entwicklungen am Markt für US-Staatsanleihen weiterhin auf die Devisenmärkte durchschlagen.
