Wirtschaftspolitische Unsicherheit und handelspolitische Unsicherheit:

Abbildung 1: Economic Policy Uncertainty (blau, linke Skala), 7-Tage-zentrierter gleitender Durchschnitt (kräftiges Dunkelblau, linke Skala), EPU-Trade-Kategorie (rosa, rechte Skala), 7-Tage-zentrierter gleitender Durchschnitt (kräftiges Rot, rechte Skala). Quelle: Policyuncertainty.com abgerufen am 25.07.2026.

Der Economic Policy Uncertainty (EPU)-Index, entwickelt von den Wirtschaftswissenschaftlern Scott R. Baker, Nicholas Bloom und Steven J. Davis, erfasst die Berichterstattung in Zeitungen über politikbedingte wirtschaftliche Unsicherheit, um zu messen, wie viel Unklarheit Regierungsentscheidungen umgibt. Der Index stieg im Zeitraum rund um die Ankündigung neuer Section-301-Zölle spürbar an.

Section 301 des Trade Act von 1974 ermächtigt den United States Trade Representative (USTR), ausländische Handelspraktiken zu untersuchen und auf solche zu reagieren, die als un fair oder diskriminierend eingestuft werden. Sie war ein wichtiges Rechtsinstrument zur einseitigen Verhängung von Zöllen auf Importgüter, insbesondere in Handelsstreitigkeiten im Bereich Technologie, geistiges Eigentum und Marktzugang. Section 301 wurde in den 1980er Jahren umfangreich angewandt, nach der Verfügbarkeit des Streitbeilegungsmechanismus der Welthandelsorganisation im Jahr 1995 seltener genutzt und kehrte während der 2018 beginnenden Handelsspannungen zwischen den USA und China in den Vordergrund zurück.

Daher erscheint die handelspolitische Unsicherheit auch dann erhöht, wenn die neuen Section-301-Zölle lediglich die zuvor nach Section 122 festgelegten effektiven Zollsätze beibehalten. Section 122 des Trade Act von 1974 erlaubt es dem Präsidenten, vorübergehende Importzuschläge oder Kontingente zur Bewältigung von Zahlungsbilanzschwierigkeiten zu verhängen, in der Regel für eine begrenzte Dauer.

Bemerkenswerterweise wurden die gegen Kanada angedrohten Section-338-Zölle nur wenige Tage vor den neuen Section-301-Zöllen angekündigt. Section 338 des Tariff Act von 1930 ermächtigt den Präsidenten, diskriminierende Zölle auf Einfuhren aus Ländern zu erheben, die ungerechtfertigte oder unzumutbare Beschränkungen des US-Handels aufrechterhalten. Die zeitliche Nähe dieser unterschiedlichen Zollmaßnahmen über mehrere Rechtsgrundlagen hinweg hat zu dem beobachteten Anstieg der handelsbezogenen Politikunsicherheit beigetragen, da Unternehmen und Lieferkettenplaner mit sich überschneidenden Zollregimen konfrontiert sind, die über verschiedene gesetzliche Wege mit unterschiedlichen Laufzeiten, Verfahrensanforderungen und Geltungsbereichen angewendet werden.

Die Unterkategorie EPU-Trade, die speziell die auf die Handelspolitik bezogene Unsicherheit isoliert, verzeichnet einen besonders starken Anstieg, was darauf hindeutet, dass Marktteilnehmer und Analysten ein erhöhtes Risikoumfeld im Hinblick auf die aktuellen Richtungen der US-Handelspolitik wahrnehmen.