Die STRC-Vorzugsaktie von Strategy ist zur größten Position in drei großen US-ETFs für Vorzugsaktien geworden. Zusammen halten diese Fonds STRC im Wert von $756 million, obwohl STRC weiterhin etwa 13% unter seinem Nennwert von $100 gehandelt wird.

Michael Saylor, Mitgründer und Executive Chairman von Strategy, sagte, STRC sei nun die größte Position im iShares Preferred and Income Securities ETF (PFF) von BlackRock, im U.S. Preferred Stock ETF (PFFA) von Virtus InfraCap und im Preferred Securities ex Financials ETF (PFXF) von VanEck. In einem Beitrag auf X vom July 24 sagte Saylor, die ETF-Allokationen zeigten, dass Strategys „Digital Credit“-Produkte in institutionelle Portfolios aufgenommen würden.

Digital Credit is entering the institutional mainstream. $STRC is now the largest holding in three leading U.S. preferred stock ETFs, with $756 million held across BlackRock’s $PFF, Virtus InfraCap’s $PFFA, and VanEck’s $PFXF. pic.twitter.com/IoYwl2D360 — Michael Saylor (@saylor) July 24, 2026

Digital Credit is entering the institutional mainstream. $STRC is now the largest holding in three leading U.S. preferred stock ETFs, with $756 million held across BlackRock’s $PFF, Virtus InfraCap’s $PFFA, and VanEck’s $PFXF. pic.twitter.com/IoYwl2D360

Die drei ETFs verschaffen Anlegern indirektes Engagement in STRC neben Vorzugswertpapieren etablierter US-Unternehmen. ETFs für Vorzugsaktien werden typischerweise für einkommensorientiertes Engagement genutzt, und ihre Allokationen können neuere Emittenten neben Banken, Versorgern, Immobilienunternehmen und anderen regelmäßigen Emittenten von Vorzugswertpapieren platzieren. Auf Grundlage von Saylors Angaben halten die Fonds zusammen STRC im Wert von $756 million, womit STRC die größte Einzelposition in jedem Portfolio ist.

Trotz der gestiegenen ETF-Nachfrage schloss STRC am July 24 bei $86.89, ein Plus von 2.29% in der Sitzung, bevor der Kurs im nachbörslichen Handel laut den von Yahoo Finance angezeigten Marktdaten auf $87.14 stieg. Der Schlusskurs lag damit 13.11% unter der Marke von $100, an der Strategy das Wertpapier ausrichten wollte.

Der Abschlag zum Nennwert ist für Strategy ein wesentliches Problem, da das Unternehmen STRC-Verkäufe nutzt, um Kapital für Bitcoin-Käufe aufzunehmen. Strategy kann zusätzliche Vorzugsaktien nahe oder oberhalb von $100 ausgeben und die Erlöse in Bitcoin investieren. Eine Ausgabe neuer Aktien mit einem großen Abschlag würde jedoch weniger Kapital je Aktie einbringen und die Transaktion weniger vorteilhaft machen.

ETF-Nachfrage hat institutionellen Besitz erhöht

Strategy-CEO Phong Le sagte, die durchschnittliche von Institutionen gehaltene STRC-Position sei zwischen March und July um 105% auf $3.5 million gestiegen. Im selben Zeitraum sank der Eigentumsanteil von Privatanlegern laut von Le auf X veröffentlichten Zahlen von 78% auf 71%.

„Die Institutionen kommen“, schrieb Le.

Yes, but that means retail investors sold for a loss. My guess is the institutional buyers bought in for a short-term trade only. Or maybe they shorted MSTR and bought STRC as a spread trade. Maybe they bought STRC and shorted Bitcoin. None of those trades are bullish bets. — Peter Schiff (@PeterSchiff) July 24, 2026

Yes, but that means retail investors sold for a loss. My guess is the institutional buyers bought in for a short-term trade only. Or maybe they shorted MSTR and bought STRC as a spread trade. Maybe they bought STRC and shorted Bitcoin. None of those trades are bullish bets.

Les Zahlen korrigierten Berichte, die den Anstieg der durchschnittlichen institutionellen Bestände mit 10% beschrieben hatten. In seinem Beitrag bezifferte er den Anstieg auf 105%, was bedeutet, dass sich die durchschnittliche institutionelle Position über den Viermonatszeitraum mehr als verdoppelte.

Der Bitcoin-Kritiker Peter Schiff sagte, institutionelle Beteiligung zeige nicht zwangsläufig, dass jeder Käufer mit einem Anstieg von STRC oder Bitcoin rechne. In seiner Antwort auf Le argumentierte Schiff, Privatanleger könnten ihre Positionen mit Verlust verkauft haben, während professionelle Investoren Transaktionen eingingen, die darauf abzielten, Preisunterschiede zwischen Strategy-bezogenen Vermögenswerten auszunutzen.

Schiff sagte, einige Fonds könnten STRC gekauft und zugleich Strategys Stammaktie MSTR leerverkauft haben, als Spread-Trade. Er sagte außerdem, andere Käufer könnten Long-Positionen in STRC mit Short-Engagement in Bitcoin kombiniert haben.

„Keine dieser Transaktionen sind bullische Wetten“, schrieb Schiff in seiner Antwort.

Strategy zahlt STRC-Inhabern derzeit eine jährliche Bardividende von 12% in zwei Zahlungen pro Monat. Auf der STRC-Informationsseite des Unternehmens heißt es, das Management passe den Dividendensatz monatlich an, um die Aktie nahe ihrem Nennwert von $100 handeln zu lassen und die Kursvolatilität zu verringern. Bei Vorzugswertpapieren wird die Differenz zwischen Marktpreis und Nennwert genau beobachtet, weil sie sowohl die laufende Rendite für Käufer als auch die Fähigkeit des Emittenten beeinflusst, zusätzliche Aktien zu den vorgesehenen Bedingungen zu verkaufen.

Die hohe Ausschüttung hat den Abschlag bislang nicht beseitigt. Die 52-Wochen-Spanne von STRC reicht von $71.25 bis $100.42, und der Schlusskurs vom July 24 lag weiterhin näher am unteren Ende dieser Spanne als am Nennwert.

Die Marke von $100 ist zentral für Strategys Bitcoin-Finanzierungsplan

Le hat weitere STRC-Emissionen und Bitcoin-Käufe direkt an eine Erholung des Kurses der Vorzugsaktie geknüpft. In einem Interview im July sagte der Strategy-CEO, das Unternehmen werde die Ausgabe weiterer STRC wieder aufnehmen, sobald das Wertpapier zum Nennwert zurückkehre.

„Wir werden das weiter aufbauen. Und ja, wenn Stretch wieder zum Nennwert zurückkehrt, werden wir mehr ausgeben. Wir werden mehr Bitcoin kaufen“, sagte Le.

Nach diesem Modell würde eine Rückkehr auf $100 es Strategy ermöglichen, neue STRC-Aktien zu günstigeren Bedingungen zu verkaufen und die Erlöse für den Erwerb zusätzlicher Bitcoin zu verwenden. Solange sich der Abschlag nicht verringert, deuten Les Aussagen darauf hin, dass das Unternehmen weniger Anreiz hat, das Programm auszuweiten.

Strategy hat bereits gezeigt, wie Druck auf seine Vorzugswertpapiere seine Bitcoin-Bestände beeinflussen kann. Eine Einreichung vom July 6 zeigte, dass das Unternehmen 3,588 $BTC für $216 million verkaufte, um Dividenden auf seine Digital-Credit-Wertpapiere zu finanzieren und Liquidität zu sichern. Nach dem Verkauf sagte Saylor, Strategy halte 843,775 $BTC und habe seine US-Dollar-Reserven auf $2.55 billion erhöht.

Ebenfalls am July 6 nahm Binance Stocks STRC laut einer von crypto.news gemeldeten Börsenmitteilung in den Spothandel auf. Die Notierung folgte auf die Einführung von an STRC gekoppelten Perpetual Futures und gab Binance-Nutzern eine weitere Möglichkeit, das Vorzugswertpapier zu handeln.

Binance erklärte, dass vollständig besicherte Wertpapierleihe verfügbar werde, nachdem Aktiengeschäfte vollständig abgewickelt seien. Obwohl die Notierung einen weiteren Vertriebskanal für STRC schuf, zeigt der anhaltende Abschlag des Wertpapiers, dass ETF-Akkumulation und zusätzlicher Handelszugang die Marke von $100 noch nicht wiederhergestellt haben, die Strategy benötigt, um Bitcoin-Käufe wieder aufzunehmen, die durch die Ausgabe neuer Vorzugsaktien finanziert werden.