Strategy verwendete letzte Woche mehr Kapital auf den Rückkauf der eigenen Vorzugsaktien als auf den Kauf von Bitcoin, wie aus einer am Montag eingereichten Meldung an die US-Börsenaufsicht SEC hervorgeht. Die wöchentliche Offenlegung umfasste sowohl den jüngsten Bitcoin-Kauf des Unternehmens als auch den laufenden Rückkauf seiner Stretch-Vorzugsaktien sowie eine Aufschlüsselung der Finanzierung.

Das Unternehmen kaufte 1.036 Bitcoin für 81,9 Millionen US-Dollar zu einem Durchschnittspreis von 79.012 US-Dollar je Coin. Im selben Zeitraum zahlte es 188,3 Millionen US-Dollar für den Rückkauf von Stretch-Vorzugsaktien. Beide Zahlen stammen aus derselben wöchentlichen Meldung.

Dies war der zweite Bitcoin-Kauf des Unternehmens in Folge. In der Vorwoche hatte Strategy 811 Bitcoin für 65,5 Millionen US-Dollar erworben, womit der Bestand vor dem neuesten Zukauf 849.328 Bitcoin betrug.

Michael Saylor deutete den Kauf am Sonntag wie gewohnt in seinem Post auf X an, wo er an den meisten Sonntagen vor dem wöchentlichen Bericht des Unternehmens einen Hinweis veröffentlicht. Die SEC-Meldung bestätigte den Kauf am folgenden Tag.

Woher das Geld kam

Strategy finanzierte beide Transaktionen durch den Verkauf von rund 2,05 Millionen Stammaktien im Rahmen seines At-the-Market-Programms, mit dem das Unternehmen im Zeitverlauf neue Aktien auf dem offenen Markt platziert. Die Verkäufe brachten Nettomittel von 283,8 Millionen US-Dollar.

Von diesem Gesamtbetrag flossen 188,3 Millionen US-Dollar in den Rückkauf der Vorzugsaktien und 81,9 Millionen US-Dollar in den Bitcoin-Kauf. Die restlichen 13,6 Millionen US-Dollar wurden dem US-Dollar-Barguthaben des Unternehmens zugeführt; die drei Posten decken die aufgenommenen 283,8 Millionen US-Dollar vollständig ab.

Der Rückkauf umfasste rund 1,89 Millionen Stretch-Aktien, eine Wertpapiergattung, die getrennt von den Stammaktien des Unternehmens besteht. Vorzugsaktien stehen in der Kapitalstruktur eines Unternehmens vor Stammkapital und sind mit Dividendenverpflichtungen verbunden; Strategies Vorzugsaktienklassen schreiben Dividenden täglich ab – eine Verpflichtung, die das Unternehmen letzte Woche durch Inanspruchnahme seiner Dollar-Reserve erfüllte. Unter dem Programm zurückgekaufte Aktien gelten als nicht mehr ausstehend und verringern damit die Basis, auf der diese täglichen Dividenden anfallen. Eine Woche zuvor hatte Strategy 208,2 Millionen US-Dollar unter demselben Programm ausgegeben.

Seit Anfang Oktober hat das Unternehmen rund 1,06 Milliarden US-Dollar in diese Rückkäufe gesteckt. Im selben Zeitraum gab es 219,7 Millionen US-Dollar für Bitcoin aus, womit die Rückkäufe von Vorzugsaktien fast fünfmal so hoch waren. Für ein Unternehmen, dessen Treasury-Strategie historisch darauf ausgerichtet war, frisch aufgenommenes Kapital in Bitcoin anzulegen, stellt dieser Mix eine deutliche Umverteilung dar; künftige wöchentliche Meldungen werden zeigen, ob er anhält.

Bestände und Reserven

Strategies Treasury umfasst nun 850.364 Bitcoin mit kumulierten Kosten von 64,16 Milliarden US-Dollar – ein Durchschnitt von 75.456 US-Dollar je Coin über alle Käufe bis dato. Die Position entspricht rund 4,05 % des auf 21 Millionen Coins begrenzten Bitcoin-Angebots – dem größten Bitcoin-Bestand eines börsennotierten Unternehmens – und die Zahl der Coins liegt nun über 850.000. Der jüngste Kauf wurde über dem durchschnittlichen Einstandskurs des Unternehmens ausgeführt und erhöhte den gemischten Durchschnitt leicht.

Das Unternehmen hält zudem eine separate US-Dollar-Reserve, die von 4,79 Milliarden auf 4,77 Milliarden US-Dollar sank, nachdem Strategy 21,1 Millionen US-Dollar zur Bedienung der Dividenden auf seine Vorzugsaktien abrief. Diese Reserve ist getrennt vom USD-Barguthaben zu sehen, das um etwa 10 % von 132,7 Millionen auf 146,2 Millionen US-Dollar stieg.

Die Aktionäre haben tägliche Dividenden für vier Vorzugsaktienklassen des Unternehmens genehmigt. Die Stretch-Vorzugsaktien holten letzte Woche ihren Nennwert von 100 US-Dollar zurück, und Strategy kaufte die Aktien auch nach Erreichen des Nennwerts weiter, wobei sie seither leicht darunter gefallen sind. Nach Marktdaten notieren die Aktien bei rund 99,7 US-Dollar, auf dem Niveau der letzten ein und drei Monate höher, nachdem sie sich von einem Jahrestief von rund 75 US-Dollar erholt hatten.

Strategies Stammaktie fiel im Vorbörsenhandel am Montag um etwa 3 % auf rund 125 US-Dollar; andere Marktdaten wiesen die Aktien nahe 124 US-Dollar aus. Auf Monatsbasis hat sich die Aktie um mehr als 16 % abgewertet.

Quelle: Blockonomi