Berichten zufolge steht ein Abkommen zur Wiedereröffnung der Straße von Hormuz "unmittelbar bevor." Die Meerenge, über die rund 20 % des weltweiten täglichen Ölverbrauchs abgewickelt werden, ist einer der kritischsten Engpässe der globalen Energiewirtschaft. Als Reaktion auf die Berichte hat das makroökonomische Forschungsunternehmen Capital Economics fünf Faktoren benannt, die in den kommenden Wochen und Monaten zu beobachten sind.

1. Tankerverkehr durch Hormuz und den weiteren Nahen Osten

Der Verkehr durch die Straße von Hormuz war nach der Wiederaufnahme der Kämpfe im Anschluss an ein früheres Memorandum of Understanding (MoU) fast zum Stillstand gekommen und blieb in den letzten Wochen deutlich unter dem üblichen Niveau, so Capital Economics. Die Situation wird zudem durch "dunkle" Transitfahrten erschwert, bei denen Schiffsbetreiber ihre Transponder abschalten.

Das Unternehmen erwartet einen vorübergehenden Anstieg der Ausfahrten, sobald die Wasserstraße wiedereröffnet wird. Da jedoch derzeit weniger Öl im Golf gebunden ist als im Juni, "fällt der Exodus kleiner aus, und die Preise werden nicht so stark fallen wie nach dem ersten MoU-Abkommen."

Capital Economics warnte zudem, dass ein neues Abkommen zwischen den USA und dem Iran erneut scheitern könnte, insbesondere wenn die Verhandlungen auf die langfristigen nuklearen Ambitionen Irans übergehen. Das Unternehmen wies ferner darauf hin, dass die Blockade saudi-arabischer Exporte durch die Huthi in der Bab-el-Mandeb-Straße zeigt, dass die Risiken für die Golfversorgung über Hormuz hinausreichen.

2. Tempo der Erholung der Energieproduktion im Golfraum

Die Ölexporte des Nahen Ostens lagen im Juli noch immer etwa 9 Millionen Barrel pro Tag unter dem Vorkriegsniveau. Gleichwohl haben Ölmanager allgemein darauf hingewiesen, dass der größte Teil der Vorkriegs-Kapazitäten für Rohölproduktion und Raffinerien innerhalb weniger Monate wiederhergestellt werden könnte.

Der Chef von Qatar Energy erklärte, dass 17 % der Kapazität des Landes zur Produktion von Flüssigerdgas (LNG) aufgrund iranischer Angriffe für zwei bis drei Jahre ausfallen werden, though das North-Field-Erweiterungsprojekt einen Teil dieses Verlusts ausgleichen könnte. Katar gehört zu den drei größten LNG-Exporteuren weltweit, was bedeutet, dass länger andauernde Ausfälle Auswirkungen auf die globale Gasversorgung weit über die Golfregion hinaus haben.

3. Handelsölbestände

Selbst bei einer schnellen Wiedereröffnung der Meerenge könnten die Handelsölbestände im dritten Quartal weiterhin "mit stark erschöpften Beständen liebäugeln", schrieb das Unternehmen. Die von den Mitgliedern der Internationalen Energieagentur (IEA) freigegebenen 400 Millionen Barrel Notbestände – entnommen aus staatlichen Reserven wie der US Strategic Petroleum Reserve – haben Versorgungsverluste mit einer Rate von 2 bis 3 Millionen Barrel pro Tag ausgeglichen. Dieser Puffer wird jedoch voraussichtlich bis Anfang bis Mitte September aufgebraucht sein.

"Dementsprechend müssten entweder die Ölexporte aus dem Nahen Osten im nächsten Monat um 2 bis 3 Mio. Barrel pro Tag steigen, oder die IEA müsste eine weitere Freigabe strategischer Reserven ankündigen, um eine weitere Verknappung des globalen Ölmarktes zu vermeiden", sagte Capital Economics.

4. Ausgleichende nachfrageseitige Faktoren

Das Unternehmen verwies auf mehrere ausgleichende Faktoren, darunter ein starker Rückgang der Rohimporte Chinas und ein Anstieg der US-Petroleumexporte. China ist der weltweit größte Rohölimporteur, sodass anhaltende Reduzierungen seiner Käufe die globale Angebot-Nachfrage-Balance erheblich verändern. Ein identifiziertes Tail-Risiko besteht darin, dass die Frustration von Trump über die Benzinpreise zu einem US-Verbot von Ölproduktexporten führen könnte.

"Nach unserem Eindruck könnte China die Importe noch viele weitere Monate, möglicherweise bis ins Jahr 2027, auf dem aktuellen Niveau halten. Vieles wird jedoch davon abhängen, wie weit Politiker und Unternehmen bereit sind, die Lagerbestände auf niedrige Niveaus abzubauen", schrieb das Unternehmen.

5. Saisonale Erdgasnachfragedynamik

Die saisonalen Nachfragemuster für Erdgas bedeuten, dass die europäischen Gasspeicherniveaus vor dem Winter niedriger sind als in den Vorjahren. Infolgedessen wird eine Preisentlastung durch die Wiedereröffnung von Hormuz kurzfristig begrenzt sein, so Capital Economics.

Die Basisprognose des Unternehmens geht davon aus, dass Brent-Rohöl – der Benchmark für etwa zwei Drittel des weltweit gehandelten Rohöls – das Jahr mit 75 $ pro Barrel abschließt, während die EU-Erdgaspreise über den Winter in der Nähe der aktuellen Niveaus von 50 bis 55 € pro MWh verbleiben.

Quelle: Investing.com