Silber tilgt sämtliche Treasury-bedingten Gewinne, während Warshs hawkishe Rhetorik die Finanzierungsbedingungen wieder verschärft; Fokus richtet sich auf den US-CPI-Bericht
Wichtige Erkenntnisse
- •Silber gab nach Fed-Chef Warshs hawkisher Jackson-Hole-Rede nach, tilgte die Gewinne seit der Treasury-Rückkaufankündigung und kehrte in die wichtige Unterstützungszone bei 63,00 zurück.
- •Der Markt preist nach Warshs Äußerungen, die Finanzierungsbedingungen seien nicht restriktiv, inzwischen rund 67 % Wahrscheinlichkeit für eine Fed-Zinserhöhung im September ein.
- •Nur ein schwacher US-CPI-Bericht dürfte die Juli-Wahrscheinlichkeiten unter 50 % drücken, da sich die Fed ausschließlich auf die nur langsam sinkende Inflation konzentriert.
- •Auf den Charts könnten Käufer die Unterstützung bei 63,00 Richtung 66,70 oder der 80,00-Marke verteidigen, während Verkäufer bei einem Bruch nach unten 55,00 anpeilen.
- •Bevorstehende Katalysatoren sind der US-ADP-Bericht, Wallers Äußerungen, Erstanträge, der ISM-Dienstleistungsindex und der NFP-Bericht am Freitag.
Grundlegende Übersicht
Silber gab am Freitag nach, nachdem Fed-Chef Warsh auf dem Jackson-Hole-Symposium eine hawkishe Rede gehalten hatte. Die Schlüsselpassage war seine Aussage: „Ich hätte Mühe, die breiten Finanzierungsbedingungen als restriktiv zu bezeichnen.“ Die Märkte interpretierten dies als Widerspruch Warshs gegen die jüngste Lockerung der Finanzierungsbedingungen, was sie dazu veranlasste, diese erneut zu straffen.
Dieser Prozess hat die Korrekturen in den „Debasement“-Trades verlängert, wobei Silber auf das Niveau vor der Ankündigung des US-Finanzministeriums zurückgefallen ist. Das Metall ist gegenüber dieser Dynamik besonders empfindlich, da es im Gegensatz zu einer Anleihe keine Rendite abwirft, sodass höhere Zinserwartungen die Opportunitätskosten der Haltung erhöhen. Silber weist zudem eine erhebliche industrielle Nachfragekomponente auf, die sein Schicksal teilweise an den Konjunkturzyklus bindet, den die Fed-Politik zu steuern versucht. Auch die Wahrscheinlichkeiten für eine Zinserhöhung auf der Septembersitzung sind gestiegen, wobei der Markt inzwischen rund 67 % Chance auf eine Erhöhung einpreist.
Warsh bekräftigte außerdem, dass sich die Fed derzeit ausschließlich auf die Inflation konzentriert, und stellte fest, dass der Fortschritt langsam verläuft. Aus diesem Grund erscheint nur ein schwacher US-CPI-Bericht geeignet, die Wahrscheinlichkeiten unter 50 % zu drücken und die Fed von einer Erhöhung auf der bevorstehenden Sitzung abzuhalten. Bleiben die Wahrscheinlichkeiten bei oder über 50 %, könnte die Fed faktisch zu einer Erhöhung gezwungen sein, da ein Abwarten eine dovish Botschaft senden und die Finanzierungsbedingungen erneut lockern würde.
Technische Silberanalyse – Tageschart
Im Tageschart hat Silber die Gewinne nach der Ankündigung der Treasury-Rückkäufe vollständig getilgt, nachdem Fed-Chef Warsh mit seiner hawkishen Rede die Finanzierungsbedingungen wieder verschärft hatte. Der Preis notiert inzwischen in der wichtigen Unterstützungszone um 63,00. Hier ist zu erwarten, dass Käufer mit definiertem Risiko unter der Unterstützung einsteigen, um sich für eine Rallye in Richtung der 80,00-Marke zu positionieren. Verkäufer hingegen möchten einen Bruch nach unten sehen, um ihre bärischen Positionen Richtung 55,00 auszubauen.
Technische Silberanalyse – 4-Stunden-Chart
Der 4-Stunden-Chart zeigt die Unterstützungszone um 63,00 deutlich. Auch hier werden Käufer wahrscheinlich einsteigen, wobei der Widerstand um 66,00 als erstes Ziel dient. Verkäufer werden hingegen auf einen Bruch nach unten setzen, um den Rückzug in neue Tiefen auszudehnen.
Technische Silberanalyse – 1-Stunden-Chart
Im 1-Stunden-Chart definiert eine fallende Trendlinie die bärische Dynamik. Verkäufer werden sich mit definiertem Risiko oberhalb der Trendlinie voraussichtlich weiter auf diese stützen, um weiter in neue Tiefen zu drängen. Käufer werden unterdessen auf einen Bruch setzen, um für eine Rallye in Richtung des nächsten Widerstands bei 66,70 einzusteigen. Die roten Linien kennzeichnen die durchschnittliche Tagesspanne für heute.
Bevorstehende Katalysatoren
Heute steht der US-ADP-Bericht an. Morgen folgen Äußerungen von Feds Waller sowie US-Erstanträge und der ISM-Index für Dienstleistungen. Die Woche endet am Freitag mit dem US-NFP-Bericht. Diese Arbeits- und Servicedaten bilden zusammen mit dem oben genannten US-CPI-Bericht als entscheidendem Faktor für die September-Erwartungen den Kalender, der bestimmt, ob sich die Straffung der Finanzierungsbedingungen fortsetzt oder umkehrt.
