SEC beantragt gerichtliche Durchsetzung, um ISS zur Befolgung der Vorladung vom Juli zu zwingen
Wichtige Erkenntnisse
- •Die SEC reichte am 4. September 2026 beim U.S. District Court für den Eastern District of Pennsylvania einen Antrag ein, um eine am 21. Juli 2026 an ISS ergangene administrative Vorladung durchzusetzen.
- •ISS kam den ursprünglichen SEC-Prüfungsanfragen nicht vollständig nach und verweigert weiterhin die Herausgabe einiger angeforderter Unterlagen, was die Prüf- und Durchsetzungsarbeit der Behörde behindert.
- •Die Vorladung verlangt Dokumente im Zusammenhang mit einer Untersuchung zur Einhaltung bundesstaatlicher Wertpapiergesetze durch ISS; es wurden keine Anklagen erhoben, und die Untersuchung befindet sich noch in der Informationsbeschaffungsphase.
- •ISS ist ein bei der SEC registrierter Investmentberater und unterliegt nach dem Investment Advisers Act von 1940 regelmäßigen Prüfungen; die SEC bezeichnete sich als primären Regulator des Unternehmens.
- •Der Fall hat die Aufmerksamkeit auf den konzentrierten Einfluss von Proxy-Beratern wie ISS und Glass Lewis gelenkt, deren Empfehlungen von institutionellen Anlegern breit genutzt werden.
Institutional Shareholder Services (ISS) sieht sich einer Durchsetzungsmaßnahme der Securities and Exchange Commission gegenüber, nachdem das Unternehmen die Herausgabe von der Aufsichtsbehörde angeforderter Dokumente abgelehnt hat. Die SEC reichte den Antrag am 4. September 2026 bei einem Bundesgericht ein und strebt an, das Proxy-Beratungsunternehmen zur Befolgung einer im Juli erlassenen administrativen Vorladung zu verpflichten. Der Streit hat erneute regulatorische Aufmerksamkeit auf die Geschäftstätigkeit von ISS gelenkt.
SEC-Maßnahme zielt auf die Befolgung der Vorladung durch ISS ab
Die SEC reichte ihren Antrag beim U.S. District Court für den Eastern District of Pennsylvania ein. Die Behörde beantragt eine Anordnung, die ISS zur Vorlage der ausstehenden Unterlagen verpflichtet. Gerichte folgen behördlichen Vorladungen in der Regel, sofern die Anfrage in die Zuständigkeit der Behörde fällt und die gesuchten Informationen relevant sind, weshalb derartige Anträge auf erzwungene Befolgung für die Betroffenen nur schwer abzuwehren sind.
Laut dem Antrag der SEC stellten die Prüfungsmitarbeiter der Behörde zunächst routinemäßige Informationsanfragen an ISS, doch das Unternehmen kam diesen nicht vollständig nach. Die SEC erließ subsequently daraufhin am 21. Juli 2026 eine administrative Vorladung und gibt an, dass ISS die Herausgabe aller angeforderten Unterlagen weiterhin verweigert.
Die Vorladung verlangt Dokumente im Zusammenhang mit einer Untersuchung zur Einhaltung bundesstaatlicher Wertpapiergesetze durch ISS. Die SEC erklärte, die fehlenden Unterlagen hätten ihre Prüf- und Durchsetzungsarbeit behindert.
ISS ist ein bei der SEC registrierter Investmentberater, und die Aufsichtsbehörde bezeichnete sich in dem Gerichtsantrag als primären Regulator des Unternehmens. Registrierte Investmentberater unterliegen nach dem Investment Advisers Act von 1940 regelmäßigen SEC-Prüfungen, und die Weigerung, einer administrativen Vorladung nachzukommen, kann selbst Konsequenzen nach sich ziehen. Die SEC erklärte, die angeforderten Unterlagen stünden in direktem Zusammenhang mit ihren gesetzlichen Aufsichtspflichten, und verknüpfte die Untersuchung mit ihren Aufgaben zum Anlegerschutz.
Eric Balchunas, leitender ETF-Analyst bei Bloomberg, machte die Maßnahme in einem Beitrag auf X aufmerksam:
The SEC has issued an enforcement action against ISS (the co that controls half the proxy voting outsource mkt and is known to push ESG on corporations) for not complying w a subpoena and refusing to hand over documents etc. pic.twitter.com/EmjzE71PM8 — Eric Balchunas (@EricBalchunas) September 5, 2026
Proxy-Empfehlungen von ISS ziehen regulatorische Aufmerksamkeit auf sich
ISS steht bereits seit längerem wegen seines Einflusses auf Abstimmungen von Aktionären in der Kritik. Balchunas berichtete über die SEC-Maßnahme und verwies auf die Marktposition des Unternehmens, wonach ISS etwa die Hälfte des Marktes für ausgelagertes Proxy-Voting kontrolliert. Er bezog sich zudem auf die jüngste Kritik am Ansatz des Unternehmens in Fragen zu Umwelt, Soziales und Unternehmensführung (ESG). Die Kontrolle spiegelt eine seit Jahren geführte Debatte über den konzentrierten Einfluss von Proxy-Beratern wider, deren Empfehlungen von institutionellen Anlegern, die Abstimmungsentscheidungen über große Portfolios auslagern, breit genutzt werden.
Matthew Sigel, Leiter der Digital-Assets-Forschung bei VanEck, erörterte separat die weiterreichende Kontrolle, der sich Proxy-Beratungsfirmen gegenübersehen. Er verwies auf Empfehlungen von Glass Lewis zu Geschlechtervielfaltszielen für Unternehmensvorstände und beschrieb eine interne Regelung bei VanEck, wonach Portfoliomanager Abweichungen von Glass-Lewis-Empfehlungen begründen müssen. Seine Kommentare ordneten ISS und Glass Lewis in dieselbe übergeordnete Debatte ein.
ISS und Glass Lewis bleiben führende Namen im Proxy-Beratungsgeschäft, und ihre Empfehlungen können beeinflussen, wie Aktionäre ihre Abstimmungsentscheidungen bei Unternehmen treffen.
Elon Musk hatte zuvor den Einfluss von Proxy-Beratern und passiven Fondstrukturen kritisiert; Balchunas bezog sich bei seiner Diskussion der jüngsten SEC-Maßnahme auf diese früheren Äußerungen.
Der aktuelle Fall dreht sich um die Befolgung einer Vorladung und nicht um die Bewertung konkreter Proxy-Empfehlungen. Die SEC strebt nun die gerichtliche Durchsetzung ihrer ausstehenden Informationsanfrage an. Sollte das Gericht dem Antrag stattgeben, droht ISS bei fortgesetzter Nichtbefolgung möglicherweise ein Missachtungsverfahren; die zugrunde liegende Wertpapieruntersuchung befindet sich jedoch noch in der Informationsbeschaffungsphase, und es wurden keine Anklagen erhoben.
