Über ein Jahrzehnt lang wuchs SpaceX als eines der führenden privaten Raumfahrtunternehmen und erreichte seine Meilensteine; jeder erfolgreiche Start und jede Landung steigerte das Interesse an der damals noch nicht börsennotierten Aktie. Kleinanleger waren ohne Akkreditierung, ein dediziertes Marktplatz-Konto und einen fünfstelligen Mindestkauf ausgesperrt. Im Jahr 2026 kann jeder mit einer Broker-App die inzwischen börsennotierte SpaceX (Nasdaq:SPCX) handeln. Dieser plötzliche Wandel lenkte auch die Aufmerksamkeit auf andere private Raumfahrtunternehmen und die Aussicht auf frühe Beteiligungen. Einige von ihnen könnten SpaceXs Börsengangspfad wiederholen, doch andere potenzielle Trader sehen sich weiterhin strengen Beschränkungen und harten Schwellenwerten für akkreditierte Anleger gegenüber. Frühere IPO-Entscheidungen garantieren kein ähnliches Zugangsniveau, und Pre-IPO-Möglichkeiten tragen unterschiedliche Risikostufen ohne garantierten Besitz tatsächlicher Aktien. Pre-IPO-Angebote setzen die bestehenden Grenzen für akkreditierte Käufer nicht außer Kraft.

Warum man diese Aktien nicht einfach kaufen kann

Nach SpaceX ziehen die Aktien von Blue Origin, Sierra Space, Relativity Space, Axiom Space und Stoke Space als potenzielle Quelle für Pre-IPO-Aktien Aufmerksamkeit auf sich. Der Erwerb dieser Aktien ist jedoch durch spezifische Vorschriften für jeden Anleger eingeschränkt.

Alle aufgeführten Unternehmen sind im US-Bundesstaat Delaware registriert, und der Kauf ihrer Aktien fällt unter das Securities Act von 1933. Das Gesetz definiert Banken, Unternehmen, Organisationen und Direktoren als potenzielle akkreditierte Anleger. Für Privatpersonen – die für Kleinanleger relevanteste Gruppe – benötigen US-Anleger ein individuelles oder gemeinsame Nettovermögen von über 1 Mio. USD, unter Ausschluss des Erstwohnsitzes.

In der Europäischen Union besteht die entsprechende Anforderung im Status eines „professionellen Kunden“ oder „fakultativen professionellen Anlegers“, der durch die MiFID-Verordnung definiert wird. Im Allgemeinen wird der Status nach zwei von drei Kriterien vergeben: Durchführung bedeutender Handelstransaktionen, ein Portfolio von über 500.000 USD und mindestens ein Jahr Berufserfahrung im Finanzsektor mit Fachwissen über die geplanten Aktienkäufe.

Regeln für akkreditierte Anleger – wer tatsächlich qualifiziert ist

Die Regeln für akkreditierte Anleger konzentrieren sich grob auf zwei Dinge: das Wissen einer Person und ihre Vermögenswerte. Abgesehen von großen Organisationen und Profis unterliegen individuelle Anleger je nach regionalen oder nationalen Vorschriften unterschiedlichen Anforderungen.

Für in den USA ansässige Personen haben die Anforderungen zusätzlich eine Liquiditäts- und Akkreditierungskomponente. Nach den Regeln der SEC muss eine Person zwei Jahre lang ein Jahreseinkommen von über 200.000 USD, ein Nettovermögen von über 1 Mio. USD unter Ausschluss des Erstwohnsitzes oder die Lizenzen Series 7, Series 65 oder Series 82 besitzen.

Für in der EU ansässige professionelle Anleger muss eine Person zwei von drei Kriterien erfüllen – ein Portfolio von über 500.000 EUR, hohe Werte und Transaktionsvolumina in den vier vorangegangenen Quartalen oder mehr als ein Jahr Berufserfahrung in einem relevanten Finanzbereich. Die EU-Anforderungen sind relativ liberal für Personen, die eigenständig bedeutende Handelsvolumina erreichen, auch ohne spezifische Fähigkeiten als Finanzprofi.

Andere nationale Regelwerke sind ähnlich, wobei die freizügigsten sich auf Vermögen und Einkommen konzentrieren, ohne zusätzliche Anforderungen an spezialisierter Finanz- oder Investmentkenntnisse.

Was ein „Zweitmarkt“ wirklich ist

In den USA werden Aktien privater Unternehmen als eingeschränkte Wertpapiere nach dem Securities Act von 1933 behandelt. Die Gesetzgebung erlaubt einen Safe-Harbor-Markt, auf dem der öffentliche Weiterverkauf eingeschränkter Wertpapiere möglich ist. Rule 144 des Securities Act erlaubt den Verkauf eingeschränkter oder Kontrollaktien ohne SEC-Registrierung, vorbehaltlich zusätzlicher Bedingungen. Die Regel erfasst auch affilierte und nicht-affilierte Halter, wobei Affilierte weiterhin Verkaufsbeschränkungen unterliegen und ihre Verkäufe bei der SEC registrieren müssen.

Transaktionen mit privaten Unternehmen brauchen zudem eine Plattform, und genau das bieten Zweitmarkt-Plattformen. Der Markt ist sekundär zur Erstfinanzierung bzw. zur Primärmarkt-Transaktion. Auf dem Zweitmarkt können frühe Investoren – Mitarbeiter, Gründer, WCs und andere – ihre Beteiligungen direkt an akkreditierte oder institutionelle Anleger verkaufen.

Privatmärkte dienen einem besonderen Bedürfnis: Frühe Aktionäre müssen möglicherweise den Papierwert ihrer Investition realisieren und auf Liquidität zugreifen. Für akkreditierte Anleger eröffnen Zweitmärkte Möglichkeiten, die sonst für externes Kapital verschlossen wären. Sie ziehen institutionelle Käufer, Family Offices und akkreditierte Anleger an, die Teil eines wachsenden Unternehmens besitzen möchten. Für Unternehmen bedeutet dies, dass sie viel länger privat bleiben können – bis zu 15 Jahre –, statt früher in ihrer Entwicklung an die Börse zu gehen. Diese Dynamik hat sich alongside des breiteren Trends entwickelt, dass Unternehmen länger privat bleiben und vor dem Börsengang größere Summen aufnehmen, was die Rolle von Secondary-Transaktionen im Venture-Ökosystem erweiterte.

Zweitmarkt-Plattformen übernehmen Papierkram und Compliance für diese komplexen Transaktionen. Zu den beliebten Plattformen gehören Forge Global, CartaX, Nasdaq Private Market, Zanbato und Hiive.

Warum die genannte Zahl ein indikatives Gebot ist, kein Preis

Der Verkauf privater oder Kontrollaktien liegt im Ermessen ihrer Eigentümer und der Nachfrage akkreditierter Anleger. Diese Deals sind unvorhersehbar, sodass es anders als an einem großen Markt keine kontinuierliche Preisfindung gibt; ein einheitlicher Marktpreis erfordert kontinuierlichen, hochvolumigen Handel in einem öffentlichen Orderbuch. Private Zweitmärkte sind oft illiquide, daher spiegelt jeder angezeigte Preis das Gebot potenzieller Käufer wider – die einzigen Parteien, die Nachfrage und Preisgestaltung definieren können. Dieser Mechanismus ist nicht dasselbe wie ein kontinuierlicher Marktpreis für das Tickersymbol eines börsennotierten Unternehmens.

Die Unternehmen

Blue Origin

Blue Origin, von Jeff Bezos gegründet, pflegt mit Prominenten-Missionen und einer Einladung zum Weltraumtourismus ein hohes öffentliches Profil. Laut PitchBook ist das Unternehmen seit seiner Gründung im Jahr 2000 privat, hat drei bekannte Investoren und befindet sich derzeit im Late-Stage-Venture-Capital-Stadium. Trotz früherer Runden bleibt Blue Origin Stand September 2026 privat.

Auf Basis seiner jüngsten Finanzierungsrunde über 10 Mrd. USD wird Blue Origin zum 8. Juli 2026 mit 130 Mrd. USD bewertet. Diese Bewertung führte erneut zur Prüfung des Potenzials eines Börsengangs. Bisher wurden die VC-finanzierten Runden streng kontrolliert, wobei Bezos selbst einen erheblichen Teil der Investition übernahm.

Für akkreditierte Anleger wird Blue Origin auf Forge Global und Hiive gehandelt; laut dem Forge-Global-Markt weist es eine noch höhere Bewertung von 140 Mrd. USD auf. Diese Lücke zwischen der Bewertung der Primärrunde und der Zweitmarkt-Indikation zeigt, wie die Preisbildung privater Unternehmen je nach Handelsplatz und Datenquelle auseinanderlaufen kann. Blue Origin hat keinen bevorstehenden Börsengang angedeutet oder vorläufige Dokumente eingereicht. Das Unternehmen wächst weiterhin in seiner VC-Finanzierungsphase mit bis zu 12.600 Mitarbeitern und arbeitet am suborbitalen Raumschiff New Shepard, der orbitalen Rakete New Glenn und der Prüfung eines orbitalen Rechenzentrums.

Sierra Space

Sierra Space, bekannt für sein Raumflugzeug Dream Chaser, will den Ansatz der Raumfahrtverteidigung neu definieren. Das 2021 in Louisville, Colorado, USA, gegründete Unternehmen ist seitdem privat und relies auf VC-Finanzierung. Bis 2026 hat das Unternehmen 2,29 Mrd. USD an privater Finanzierung aufgenommen. Sierras eigener Bewertungsbericht beziffert den Gesamtwert auf 8 Mrd. USD, basierend auf einer Series-C-Runde über 550 Mio. USD im März 2026.

Das Unternehmen wurde zudem für kommerzielle Raumstationsarbeiten zugelassen, mit dem Ziel, Orbital Reef, eine Mehrzweck-Raumstation, zu bauen. Sierra entwickelt aufblasbare Raummodule und Habitate für kommerzielle Stationsarbeiten und erfüllt Aufträge des US-Verteidigungsministeriums und der Space Development Agency mit Raketensystemen, Satellitenkomponenten und anderen Verteidigungstechnologien.

Sierra Space wird als privates Unternehmen gehandelt, mit dem Nasdaq Private Market als Hauptplatz; weitere Plattformen sind UpMarket, Forge und EquityZen, alle für akkreditierte Anleger offen. Laut Brokern werden die privaten Aktien mit rund 25,49 USD bewertet, steigend nach jeder VC-Runde.

Relativity Space

Relativity Space ist ein Wachstumsunternehmen, das Raketendesign mit 3D-Druck verbindet und die Lieferkette des Raketenbaus vereinfachen will, mit einer Montagezeit von nur 60 Tagen und weniger Komponenten. Es wurde 2015 von Tim Ellis und Jordan Noone gegründet und ist Stand 2026 weiterhin privat, gestützt auf VC-Finanzierung. Frühere Runden wurden von Y Combinator, Mark Cuban, Social Capital und anderen führenden Fonds getragen.

Seit der Gründung hat Relativity Space in mehreren Runden 1,6 Mrd. USD eingesammelt. Auf Basis seiner jüngsten Runde von 2021 über 650 Mio. USD wird das Unternehmen mit 4,2 Mrd. USD bewertet. Auf dem Nasdaq Private Market liegt der Gebotspreis zum 14. August bei 6,47 USD. Es wird zudem auf Forge und TsgInvest gehandelt, wo die Preisbildung weiterhin nicht in Echtzeit erfolgt. Das Interesse wird über Growth-Score- und Heat-Score-Signale geschätzt. Das Unternehmen reizt vor allem durch sein rasantes Wachstum und seine Entwicklung, ist jedoch noch weit von einsatzfähigen Starts entfernt – eine Erinnerung daran, dass seine Bewertung aus einer Runde von 2021 stammt, während spätere Marktsignale nur von dünnen Zweitmarkt-Geboten kommen.

Axiom Space

Axiom Space ist im kommerziellen bemannten Raumflug tätig. Das Unternehmen baut keine eigenen Raketen, konzentriert sich aber auf die Entwicklung kommerzieller Raumstationen, bemannte Missionen und spezialisierte Weltraumhardware. Axiom darf sein Modul bis 2027 an die Internationale Raumstation andocken und ist kommerziell für 65 Mio. USD pro Sitz verfügbar. Es hat Kundenaufträge über 2,2 Mrd. USD gesichert und wird laut PitchBook auf rund 2,5 Mrd. USD bewertet, bei bislang 1,64 Mrd. USD eingesammeltem Kapital.

Axiom wird auf dem Nasdaq Private Market, Notice.co, Tsginvest, PrivateShares Fund, Forge und Hiive gehandelt – damit ist es das am breitesten vertretene private Raumfahrtunternehmen. Gebote liegen bei rund 122,65 USD. Es hat eine der niedrigsten Bewertungen unter den privaten Raumfahrtfirmen, was das Interesse an einem späteren Börsengang steigert, doch das Unternehmen hat keine Pläne für einen öffentlichen Verkauf erwähnt und ist derzeit nur akkreditierten Anlegern zugänglich.

Stoke Space

Stoke Space ist ein in den USA ansässiger Entwickler wiederverwendbarer Raketen, 2019 von ehemaligen Ingenieuren von Blue Origin und SpaceX gegründet. Das Unternehmen will eine wiederverwendbare Zweitstufenrakete für mehrere Startzyklen mit kürzeren Wartungszeiten bauen. Zum 13. August wird Stoke Space auf Basis seiner jüngsten privaten Runde über 1 Mrd. USD mit 9 Mrd. USD bewertet und findet Preisfindung über Gebote auf dem Nasdaq Private Market, Forge und Hiive.

Auf Basis der Gebote zum 14. August wird Stoke mit 50,07 USD je Aktie gehandelt, im vergangenen Berichtszeitraum um über 260 % gestiegen, angetrieben von akkreditierten Anlegern. Diese Bewegung spiegelt die nachfrageseitigen Gebote in einem dünnen Markt wider, keine börsengetriebene Preisfindung. Selbst für diese Anleger ist der Handel eingeschränkt, und Stoke Space hat die Möglichkeit eines Börsengangs nicht einmal erwähnt.

Weitere gehandelte private Raumfahrtunternehmen

In der Raumfahrttechnik gibt es mehr Nischenangebote. Vast Space Systems steht privaten Anlegern auf dem Nasdaq Private Market und Forge offen. Akkreditierte Anleger können dort auch Impulse Space, Varda und K2 Space handeln.

Die Zugangswege – und was jeder kostet

Der Zugang zu privaten Raumfahrtunternehmen ist nur über einen privaten Zweitmarkt, auch alternatives Handelssystem genannt, möglich. Diese Märkte verbinden Halter privater Aktien – VC-Investoren, Mitarbeiter, frühe Anleger – mit verfügbaren Käufern, die ebenfalls als akkreditierte Anleger geprüft werden. Die Plattformen schaffen Liquidität, ermitteln den Wert privater Aktien und unterstützen bei rechtlichen und regulatorischen Fragen.

Transaktionen werden in langen Zeitfenstern abgewickelt, oft 30 bis 90 Tage. Manche Verkäufe erfordern zusätzliche Compliance-Schritte und Genehmigungen mehrerer Parteien, und Preise können vor Vertragsabschluss verhandelt werden. Private Aktien werden in Blöcken eines bestimmten Halters liquidiert, wobei Anleger auch Gebote abgeben können. Manche Plattformen helfen bei der Gründung eines Special Purpose Vehicle (SPV), um den Kauf zu bündeln, statt Aktien direkt zu verkaufen. Die Plattformen müssen zudem das Vorkaufsrecht des Unternehmens beachten: Selbst wenn sich Käufer und Verkäufer auf einen Preis geeinigt haben, hat das Unternehmen bis zu 300 Tage Zeit, seine eigenen Aktien zurückzukaufen oder den Handel zu blockieren. Diese Plattformen dienen daher anspruchsvollen Anlegern, die bereit sind, die zeitlichen Beschränkungen mit langfristigem Horizont auszusitzen.

Zweitmarkt-Plattformen (Forge, Hiive, EquityZen, Nasdaq Private Market)

Mehrere Zweitmarkt-Plattformen haben sich als Marktführer etabliert, jeweils mit einer anderen Liste privater Raumfahrtunternehmen und einem anderen Maß an Preisberichterstattung-Transparenz.

Hiive arbeitet am nächsten an einem Live-Orderbuch, ähnlich einer traditionellen Börse, mit anonymem Buch, das Gebot und Brief abgleicht. Die Plattform ist entscheidend für die Preisfindung, da Nutzer die reale Markttiefe bei stattfindenden Deals sehen, und bietet direkte Aktienübertragungen sowie fondsbezogene Käufe. Mindestordergrößen beginnen bei 25.000 USD.

Forge ist auf Institutionen ausgerichtet, bietet Broker-Dealer-Matching und institutionelle Datenfeeds und übernimmt Verwahrung sowie maßgeschneiderte Fondsstrukturen. Die Plattform wickelt große Blockverkäufe von 100.000 USD bis in den Millionenbereich ab, verfolgt einzelne Orders und Verwahrung, bei Gebühren von 2 % bis 5 %.

EquityZen ist das einem Retail-Portal ähnlichste Produkt, weiterhin mit Akkreditierungsstatus als Voraussetzung. EquityZen bündelt Orders in SPVs, klärt Vorkaufsrechtsfälle und beseitigt das meiste Risiko eines Platzens des Deals. Die Dealgrößen sind relativ klein – 5.000 bis 10.000 USD – bei einer Transaktionsgebühr von 2,5 %.

Der Nasdaq Private Market konzentriert sich auf die Bedürfnisse des Emittenten und eignet sich für unternehmensgestützte Liquiditätsprogramme wie Tender Offers und strukturierte Zweitverkäufe. Selbst akkreditierte Anleger haben keinen Zugang zu kleinen Direktgeschäften. Die Preise werden von den Unternehmen festgelegt, für Verkäufer gelten Volumenobergrenzen, und das emittierende Unternehmen kontrolliert den Zugang zu seinen Aktien mit standardisierten Bedingungen pro Verkaufsereignis.

Feeder-Fonds und SPVs (UpMarket, PrivateSharesFund)

Akkreditierte Kleinanleger erzeugen weiterhin erhebliche Nachfrage nach Aktien privater Raumfahrtunternehmen. Als Umgehung erlauben Special Purpose Vehicles und Feeder-Fonds den Kauf kleiner Mengen bei gebündelten Orders. Ein SPV zielt auf ein bestimmtes Unternehmen ab und erscheint in dessen Cap Table als einzelner Posten. Ein Feeder-Fonds ist ein weiteres Bündelungsvehikel, das in einen größeren Drittfonds, einen institutionellen Venture-Fonds oder einen Multi-Asset-Pool investiert und Mittel in ein Portfolio mehrerer Unternehmen lenken kann.

UpMarket nutzt ein Feeder-Fonds-Modell, auch Access Fund genannt. Käufer erwerben keine Aktien direkt, sondern steigen zunächst in einen UpMarket-Feeder-Fonds ein, der Kapital dann in einen institutionellen Drittfonds, ein Vehikel oder eine Primärallokation allokiert. UpMarket eignet sich für akkreditierte Anleger mit Interesse an Mindestkäufen von 5 Mio. USD sowie Zugang zu Tier-1-institutionellen Venture-Fonds.

Der PrivateShares-Fonds bietet einen fortlaufenden Einstieg. Er hält ein Portfolio später privater Unternehmen sowie PIPEs und SPVx. Anleger kaufen zwecks Exposure in den Fonds und können den Nettoinventarwert des Portfolios beobachten. Der Fonds erhebt Gebühren von 2,46 % bis 2,74 % bei vierteljährlichen Rücknahmen. PrivateShares eignet sich für kleine Käufe akkreditierter Anleger ab 2.500 USD. Er hebt zudem die Akkreditiertenregel auf und könnte ein potenzieller Einstiegspunkt für Kleinanleger sein, erlaubt jedoch nicht das Targeting eines bestimmten privaten Raumfahrtunternehmens.

Der indirekte Weg: Fonds mit Pre-IPO-Raumfahftpositionen

Fonds bieten unter flexibleren Vorschriften Exposure gegenüber Pre-IPO-Positionen. Während die meisten anderen Einstiegswege auf große Fonds oder akkreditierte Anleger zugeschnitten sind, öffnen manche Fonds Kleinanlegern über Pool-Investments den Zugang. Für das allgemeine Publikum ist dies über öffentliche ETFs und öffentliche Investmentfonds möglich. Die andere Option sind geschlossene Fonds mit Fokus auf ein bestimmtes Unternehmen. Öffentliche Fonds sind liquider und werden aktiver gehandelt, während geschlossene Fonds nur begrenzte vierteljährliche Rücknahmen bieten.

Mitarbeiterbeteiligungen und warum sie die kompliziertesten sind

Der Kauf von Mitarbeiterbeteiligungen ist ein weiterer Einstiegspunkt, offen nur für akkreditierte Anleger. Verkäufe unterliegen wegen des Vorkaufsrechts des Unternehmens längeren Fristen von bis zu 300 Tagen, und das Unternehmen behält das Recht, Übertragungen zu blockieren und Aktien zurückzukaufen. Die Eigentumsübertragung kann die Zustimmung des Vorstands erfordern und findet nur während unternehmensgenehmigter Liquiditätszeiträume statt, begrenzt auf bestimmte Tender Offers. Nicht alle Mitarbeiter können verkaufen; es gibt Grenzen von 1–2 Übertragungen pro Jahr oder Verkäufe, die nur langjährigen Mitarbeitern vorbehalten sind.

Die Preisbildung von Mitarbeiteraktien ist komplex und kann zu Abweichungen zwischen dem internen Preis des Unternehmens und dem Zweitmarktpreis führen. Selbst mit Verkaufsrecht können von Mitarbeitern zusätzliche Handlungen und Zahlungen verlangt werden. Mitarbeiter unterliegen zusätzlichen Steuern, wenn sie Aktien über den Unternehmensbewertungen verkaufen, und können beschließen, bis zum Börsengang zu halten, statt Aktienoptionen auszuüben, um eine Steuerrechnung auf Papierbewertungen nach dem IPO zu vermeiden.

Was es Sie tatsächlich kostet

Der Erwerb privater Raumfahrtaktien kostet Zeit und Geld. Mindestbeträge reichen von 2.500 USD bei einigen Retail-Fonds bis zu 100.000 USD bei großen Vehikeln. Manche Plattformen erheben 2 % bis 5 % Gebühren auf Käufe. Ein weiterer Kostenpunkt sind Carry-Gebühren, bei denen der Fonds einen Anteil der Nettokapitalgewinne erhält; Carry kann zwischen 10 % und 20 % liegen und wird erst beim Börsengang fällig. Private Aktien zahlen keine Dividenden und können Jahre lang gehalten werden, bevor es zu einem eventuellen Börsengang kommt. Der Verkauf auf einem Zweitmarkt kann zu Verlusten führen oder zusätzliche Gebühren verursachen.

Die Risiken, die niemand in die Liste schreibt

Private Raumfahrtunternehmen genießen erhöhte Aufmerksamkeit, doch das muss sich nicht in Nettogewinnen aus ihren Aktien niederschlagen. Im Pre-IPO-Markt ist geringe Liquidität das größte Risiko; oft haben weder Kleinanleger noch größere akkreditierte Anleger oder Fonds ein klares Ausstiegsdatum. Anlegern fehlen klare Informationen über den Wert ihrer Investition – der Preis kann auf illiquiden Deals, der eigenen Schätzung des Unternehmens oder veralteten Informationen beruhen, und manche Aktien können eingeschränkt sein. Raumfahrtunternehmen sehen sich zudem dem Risiko eines Totalausfalls ihrer Spitzentechnologien ohne echten kommerziellen Erfolg gegenüber.

Fazit: Die ehrliche Antwort

Private Raumfahrtunternehmen sind zwar gefragt, aber die Investition in sie ist nicht unkompliziert. Stand 2026 gibt es nur begrenzte SPV- oder Fonds-Möglichkeiten für jedes der führenden privaten Raumfahrtunternehmen. Die Möglichkeiten variieren je nach Unternehmen und können manche Anlegertypen abschrecken. Selbst akkreditierte Kleinanleger haben nicht Zugang zu allen frühen Gelegenheiten und tragen teils dieselben Risiken geringer Liquidität, intransparenter Bewertungen und langer obligatorischer Wartefristen. Investitionen in private Raumfahrtunternehmen im Jahr 2026 erfolgen zudem ohne zeitliche Grenze, bis ein Börsengang angekündigt wird. Die meisten dieser Unternehmen erhielten nach dem Börsengang von SpaceX (Nasdaq:SPCX) Aufmerksamkeit, doch keines kann einen ähnlichen Börsengangspfad garantieren – der praktische nächste Schritt für die meisten Leser ist daher, den eigenen Akkreditierungsstatus sowie die oben genannten Mindestbeträge und Gebühren zu prüfen, bevor ein bestimmter Weg verfolgt wird.