Die US-Börsenaufsicht Securities and Exchange Commission (SEC) hat Cboes Plan genehmigt, binäre Optionen auf Unternehmenskennzahlen zu listen, darunter von Coinbase, Robinhood und MARA veröffentlichte Metriken. Die Kontrakte ermöglichen Tradern Ja-oder-Nein-Positionen auf bestimmte Geschäftszahlen, statt direkt auf Kryptowährungskurse zu handeln, und Robinhood wird voraussichtlich der erste Retail-Broker sein, der die Produkte anbietet. Der Schritt bringt betriebliche Unternehmensdaten in den Bereich der handelbaren Ergebnisse an einer regulierten US-Wertpapierbörse.

Cboe-Kontrakte zielen auf Unternehmenskennzahlen

Die genehmigten Kontrakte umfassen Schlüsselkennzahlen ausgewählter börsennotierter Unternehmen. Trader können Positionen auf das Handelsvolumen von Coinbase, die Bitcoin-Produktion von Marathon Digital (MARA) sowie die Kunden- und Umsatzzahlen von Robinhood eingehen.

Gemäß der Genehmigungserklärung der SEC werden die Kontrakte an einer Wertpapierbörse als standardisierte, in Cash abgerechnete europäische Optionen gehandelt – das bedeutet, sie werden in Cash statt durch Lieferung eines Basiswerts ausgeglichen und können nur am Verfallstag ausgeübt werden. Sie gelten als Wertpapiere des nationalen Marktsystems und unterliegen weiterhin den Wertpapiergesetzen.

Anders als herkömmliche Optionen erzeugen binäre Kontrakte Ergebnisse darauf basierend, ob bestimmte Bedingungen erfüllt sind. Die genehmigte Struktur erlaubt Tradern, Positionen auf definierte Unternehmenskennzahlen einzugehen, ohne die zugrunde liegenden Aktien oder Kryptowährungen direkt zu kaufen.

SEC legt Handelsregeln und Anlegerschutz fest

Die SEC erklärte, die Kontrakte müssten den bestehenden Anforderungen an Wertpapierbörsen folgen, einschließlich Regeln für Kundenkonten, Margin-Anforderungen, Handelshändeaussetzungen, Auktionsmechanismen und Market-Maker-Pflichten. Börsen müssen zudem Regeln zu Ordertypen, Orderdauer und Handelsanweisungen anwenden. Die Behörde sagte, diese Anforderungen böten Anlegerschutz nach den Wertpapiergesetzen und stellten die neuen Produkte in denselben operativen Rahmen, der auch andere Listings an regulierten Börsen regelt.

SEC-Vorsitzender Paul Atkins begrüßte die Entscheidung und besch sie als Ausdruck von „einem neuen Geist der Harmonisierung, Innovation und Anlegerwahl“. Er sagte außerdem, die Genehmigung richte sich gegen unnötige Hindernisse bei der Einführung legaler Finanzprodukte.

CFTC-Zuständigkeit für andere Strukturen bleibt offen

Die SEC betonte, dass ihre Genehmigung nur die spezifische binäre Optionsstruktur aus der Order abdeckt. Sie legt nicht fest, wie anders strukturierte Kontrakte auf Basis derselben Unternehmenskennzahlen regulatorisch behandelt werden, und schließt die Zuständigkeit der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) für KPI-Kontrakte, die unter ihre Autorität fallen sollen, nicht aus. Damit bleiben zwei regulatorische Wege offen: die in dieser Order geprüfte und freigegebene Struktur sowie anders gestaltete KPI-gebundene Kontrakte, die der CFTC unterliegen und deren Behandlung noch unklar ist.

Für kryptowährungsbezogene Unternehmen schaffen die Produkte einen weiteren Weg, Exposure auf die Geschäftsperformance zu handeln. Das Handelsvolumen von Coinbase und die Bitcoin-Produktion von MARA gehören zu den abgedeckten Kennzahlen, während die Kunden- und Umsatzzahlen von Robinhood weitere potenzielle Handelsziele bieten.