Die Aktien der Sandisk Corporation (SNDK) stiegen am Donnerstag um 2,27 % auf 1.779,38 US-Dollar, da festere NAND-Preise den Ausblick des Unternehmens für das Speichergeschäft unterstützten. Citi hielt ihr Kursziel von 2.100 US-Dollar aufrecht und verwies auf ein knapperes NAND-Angebot sowie die wachsende Nachfrage durch die Infrastruktur für künstliche Intelligenz.

Der Ausblick reicht bis 2028, wenn das Branchenangebot weiterhin hinter dem steigenden Speicherbedarf in wichtigen Rechenzentrumsmärkten zurückbleiben könnte. Citis Einschätzung folgte auf die jüngsten Quartalsergebnisse von Micron Technology, die eine deutliche Verbesserung des NAND-Geschäfts zeigten – der Flash-Speichertechnologie, auf der Solid-State-Laufwerke basieren.

Citi sieht knappes NAND-Angebot als Unterstützung für Sandisk

Micron meldete im vierten Quartal einen sequenziellen Anstieg der NAND-Umsätze um 42 %, was eine stärkere Nachfrage und höhere Preise widerspiegelte. Die NAND-Bit-Lieferungen stiegen um 10 %, während die durchschnittlichen Verkaufspreise im Berichtszeitraum um fast 30 % zulegten.

Der Preisanstieg übertraf Citis frühere Erwartung eines durchschnittlichen NAND-Preiswachstums von rund 20 % für den Gesamtmarkt. Die stärker als erwartete Entwicklung deutete darauf hin, dass das Branchenangebot trotz der weiterhin wachsenden Speichernachfrage in Unternehmensanwendungen knapp bleibt. NAND-Flash wird von einer begrenzten Zahl von Herstellern produziert, sodass Produktionsentscheidungen einiger weniger Unternehmen die Preise im gesamten Markt bewegen können.

Sandisk könnte von festeren Preisen profitieren, da höhere Verkaufspreise die Margen bei Flash-Speichern und Solid-State-Speicherprodukten stützen können. Dieselbe Preisstärke erhöht jedoch die Beschaffungskosten für Unternehmen und Cloud-Betreiber, die Kapazitätserweiterungen planen. Micron erwartet, dass das Wachstum seines NAND-Angebots im Jahr 2026 hinter der Entwicklung der gesamten Branche zurückbleibt, während die Hersteller die Produktion vorsichtig steuern.

Die NAND-Bit-Lieferungen der Branche könnten sowohl 2027 als auch 2028 mit einer Rate im mittleren 20-%-Bereich wachsen. Diese Kombination aus Lieferwachstum und kontrollierter Produktion könnte die Marktbedingungen knapp halten, wenn die Nachfrage aus Rechenzentren schneller steigt als die neuen Fertigungskapazitäten.

KI-Rechenzentren steigern die Nachfrage nach SSD-Speicher

Die Infrastruktur für künstliche Intelligenz schafft weltweit einen höheren Speicherbedarf in Rechenzentren und Cloud-Computing-Systemen. Betreiber benötigen schnellen Speicher für das Training von Modellen, Inferenz-Workloads, Caching und die groß angelegte Datenübertragung zwischen Rechenclustern. Solid-State-Laufwerke werden in Hochleistungsrechenumgebungen und modernen Rechenzentrumsarchitekturen zunehmend wichtiger.

Citi-Analyst Atif Malik identifizierte KI-Key-Value-Cache-Workloads als eine weitere potenzielle Quelle für Speichernachfrage. Key-Value-Caches speichern Zwischendaten aus der Inferenz, damit Modelle diese ohne erneute Berechnung wiederverwenden können. Rechenzentren können einige dieser Aufgaben auf kostengünstigere SSDs statt auf teurere Speicherprodukte verlagern. Dies könnte die Nachfrage nach NAND-basiertem Speicher erhöhen, da Unternehmen Kosten senken wollen, ohne bei der Speicherleistung Abstriche zu machen.

Sandisk, das seine Abspaltung von Western Digital im Februar 2025 abgeschlossen hat, verkauft Flash-Speicherprodukte und Speicherlösungen für Verbraucher-, Unternehmens- und Rechenzentrumsmärkte weltweit. Eine steigende Nachfrage nach Unternehmens-SSDs könnte dem Unternehmen einen zusätzlichen Wachstumskanal über die traditionelle Gerätespeicherung hinaus eröffnen. Festere Preise könnten zudem die Umsatzvisibilität verbessern, wenn das Angebot in der gesamten NAND-Branche bis 2028 diszipliniert bleibt.

Sandisk-Ausblick reicht bis 2028

Citi behielt ihre Kaufempfehlung und das Kursziel von 2.100 US-Dollar für Sandisk nach der aktualisierten NAND-Einschätzung bei. Das Kursziel spiegelt die Erwartung wider, dass ein begrenztes Angebot und eine höhere Nachfrage über mehrere Jahre hinweg bessere Ertragsbedingungen stützen könnten. Der Kursanstieg der Sandisk-Aktie um 2,27 % bringt den Titel nach den jüngsten Veränderungen bei Halbleiter- und Speicheraktien näher an dieses Ziel.

Die gesamte Speicherbranche erholt sich zudem von einem früheren Abschwung, der Preise und Produktionspläne belastet hatte. Die Hersteller hatten ihre Produktion und Investitionsausgaben reduziert, nachdem überschüssige Lagerbestände die Speicherpreise in mehreren Technologiemärkten geschwächt hatten. Höhere Ausgaben für Rechenzentren und knappere Lagerbestände unterstützen nun ein günstigeres Angebotsumfeld.

Die zukünftige Entwicklung wird von NAND-Preisen, dem Lieferwachstum und dem Tempo des Kapazitätsausbaus abhängen. Anstehende Quartalsberichte von Speicherherstellern und neue Ankündigungen zu Kapazitätsinvestitionen dienen dabei als nächste Orientierungspunkte. Die Marktbedingungen könnten sich ändern, wenn die Hersteller ihre Produktion in den kommenden zwei Jahren schneller als erwartet ausweiten. Das Nachfragewachstum muss zudem stark genug bleiben, um zusätzliches Angebot aufzunehmen, ohne die Preise im Speichermarkt zu schwächen.

Sandisks Wachstumsausblick ist eng mit der breiteren Expansion der Infrastruktur für künstliche Intelligenz verknüpft. Rechenzentren benötigen mehr Speicher, da Modelle größere Datensätze und zunehmend komplexe Workloads in Unternehmenssystemen erzeugen. Die NAND-Nachfrage könnte bis 2028 erhöht bleiben, wenn die Infrastrukturausgaben stark bleiben und das Produktionswachstum kontrolliert wird.

Originalquelle: Blockonomi