Philippinische Regierung könnte in diesem Monat Retail-Dollar-Anleihen begeben, sagt das Finanzministerium
Wichtige Erkenntnisse
- •Das Bureau of the Treasury sagte, eine Retail-Dollar-Bond-Emission könnte bereits im Oktober auf dem Inlandsmarkt stattfinden, während eine bestehende RDB am 8. Oktober fällig wird.
- •Nationale Schatzmeisterin Sharon P. Almanza deutete an, dass die Anleihen voraussichtlich eine Laufzeit von unter fünf Jahren haben werden – länger als die laufende 2,5-jährige Retail-Treasury-Bond-Laufzeit –, da erhöhte Renditen die Regierung zu kürzeren Laufzeiten drängen.
- •Die auf Dollar lautenden Anleihen werden im Inland verkauft, da die Regierung ihr externes Kreditziel bereits erreicht hat; die Bruttoverschuldung belief sich bis August auf 2,25 Billionen Peso bzw. 82,4 % des Programms von ,73 Billionen Peso für 2026.
- •Die Regierung hält auf Dollar lautende Schulden angesichts hoher Inlandszinsen für günstiger als Inlandsanleihen; der letzte Offshore-Zugang war eine Dreitranche-Emission über 2,5 Milliarden US-Dollar im Juni.
- •Die Rizal Commercial Banking Corp. sagte, Retail-Dollar-Anleihen könnten die Finanzierung diversifizieren und auf lokale US-Dollar-Liquidität zugreifen, empfahl jedoch, die Emission zu terminieren, sobald die Renditen sich nach unten korrigieren, um Kosten zu senken und Währungsrisiken zu steuern.
Die philippinische Regierung könnte Retail-Dollar-Anleihen (RDBs) bereits in diesem Monat auf dem Inlandsmarkt begeben, und zwar vor einer planmäßigen Fälligkeit, wie das Bureau of the Treasury (BTr) mitteilte.
„Es ist möglich (im Oktober)“, sagte die nationale Schatzmeisterin Sharon P. Almanza am Rande einer Veranstaltung gegenüber Reportern und fügte hinzu, dass die Regierung angesichts erhöhter Renditen möglicherweise kurze Laufzeiten bevorzugen wird.
RDBs sind auf US-Dollar lautende Staatstitel, die direkt an private Anleger auf dem Inlandsmarkt verkauft werden. Die Philippinen führten das Instrument mit einer ersten Emission im Jahr 2021 ein, die als erster Verkauf von Retail-Dollar-Anleihen durch einen Staat in Asien galt, gefolgt von einer zweiten Emission im Jahr 2023.
Frau Almanza sagte, die Anleihen würden voraussichtlich eine Laufzeit von weniger als fünf Jahren haben, wenn auch länger als die 2,5-jährige Laufzeit der laufenden Retail-Treasury-Bond-Emission. Zeitpunkt und Preisgestaltung der geplanten Retail-Dollar-Bond-Emission hingen von den Marktbedingungen ab, selbst obwohl eine RDB am 8. Oktober fällig wird, fügte sie hinzu. Die endgültigen Emissionsbedingungen waren noch nicht bekannt gegeben.
Die RDB werde auf dem Inlandsmarkt angeboten, da die Regierung ihr externes Kreditziel für das Jahr bereits erreicht habe, sagte sie.
Bis August hatten sich die Bruttoneuverschuldung der Nationalregierung auf 2,25 Billionen Peso belaufen, was 82,4 % des Bruttoverschuldprogramms von 2,73 Billionen Peso für 2026 entspricht. Inlandsverschuldung machte 74,3 % oder 1,68 Billionen Peso aus, während die verbleibenden 35,7 % oder 578,2 Milliarden Peso aus externen Quellen stammten.
Frau Almanza hatte zuvor erklärt, die Regierung prüfe eine auf Dollar lautende Emission, da diese angesichts hoher Inlandszinsen günstiger sei.
Die Regierung griff zuletzt im Juni auf den Offshore-Schuldenmarkt zu, als sie 2,5 Milliarden US-Dollar über eine dreitranche, auf Dollar lautende Anleihe aufnahm. Dabei nahm sie 550 Millionen US-Dollar über fünfeinhalbjährige Anleihen bei einer Reoffer-Rendite von 4,699 %, 1,65 Milliarden US-Dollar über zehnjährige Anleihen bei 5,355 % und 300 Millionen US-Dollar über die Aufstockung der Global Bonds 2051 bei 5,75 % auf.
Marktbeobachter wiesen auch auf die Dringlichkeit der geplanten Emission hin. Ein Händler sagte in einer Textnachricht, die Regierung müsse die RDBs begeben, um ihr Kreditziel für das Jahr trotz der Marktunsicherheiten zu erreichen.
„Sie brauchen es wirklich. Beim Timing kann man nichts machen, weil der Kreditbedarf an erster Stelle steht. Man kann nicht wirklich warten, bis sich etwas Gutes ereignet, da es viele Unsicherheiten gibt“, sagte der Händler.
Die Rizal Commercial Banking Corp. teilte in einer Viber-Nachricht mit, dass die RDBs als weitere Möglichkeit dienen könnten, die Finanzierungsquellen zu diversifizieren und lokal auf US-Dollar-Mittel zuzugreifen. Allerdings, so die Bank, wäre es möglicherweise besser, die Emission zu terminieren, sobald die Anleiherenditen sich nach unten korrigieren, um Kreditkosten zu sparen und Währungsrisiken zu steuern.
