Philippinen: Dollarreserven fallen im Juli auf 18-Monats-Tief
Wichtige Erkenntnisse
- •Die internationalen Bruttoreserven der Philippinen fielen Ende Juli 2025 auf $103.379 Milliarden, ein monatlicher Rückgang von 1.3 % und der niedrigste Stand seit 18 Monaten.
- •Die BSP führte Netto-Devisenmarktoperationen zur Verteidigung des Peso durch, der am 24. Juli ein Rekordtief von P61.847 pro Dollar erreichte, da die Turbulenzen im Nahen Osten die Nachfrage nach dem US-Dollar stärkten.
- •Abhebungen der Nationalregierung von ihren bei der BSP gehaltenen Devisenkonten zur Bedienung von Auslandsschulden reduzierten die Reserven im Laufe des Monats weiter.
- •Höhere Goldbewertungen angesichts gestiegener globaler Preise und Nettoeinnahmen aus Auslandsinvestitionen glichen die allgemeine Schrumpfung der Reserven teilweise aus.
- •Trotz des Rückgangs erklärte die BSP die Reserven für ausreichend, da sie das 3.6-fache der kurzfristigen Auslandsverschuldung und 6.7 Monate lang Importe decken und damit die internationale Benchmark von drei Monaten übertreffen.
Von Katherine K. Chan, Reporterin
Die internationalen Bruttoreserven (GIR) der Philippinen fielen im Juli auf ihren niedrigsten Stand seit 18 Monaten, da die Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) Dollar einsetzte, um den Peso inmitten erneuter Marktturbulenzen zu verteidigen.
Vorläufige Daten der Zentralbank vom Freitag zeigten, dass sich die GIR des Landes Ende Juli auf $103.379 Milliarden beliefen – ein Niveau, das die Aufsichtsbehörde als weiterhin "angemessen" bezeichnete. Die Zahl stellte einen Rückgang von 1.3 % gegenüber $104.745 Milliarden Ende Juni und einen Einbruch von 1.93 % gegenüber $105.418 Milliarden im Vorjahr dar.
Es war der niedrigste Reservenstand seit Januar 2025, als die GIR bei $103.271 Milliarden lagen, und markierte den fünften Monat in Folge mit einem Rückgang im Jahresvergleich.
In einer Erklärung am Freitag führte die BSP die Schrumpfung primär auf ihre Netto-Devisenmarktoperationen zurück, die durchgeführt wurden, als ein stärkerer Dollar den Peso erneut unter Druck setzte. Ein wieder aufflammender Konflikt im Nahen Osten erschütterte im Juli die Märkte und trieb die Fluchtnachfrage nach dem US-Dollar an, wodurch der Peso am 24. Juli auf ein neues Rekordtief von P61.847 pro Dollar fiel und den vorherigen Rekord von P61.75 vom Vortag übertraf.
Daten der BSP zeigten, dass die lokale Währung im Juli im Durchschnitt bei P61.5963 pro Dollar lag und damit den dritten Monat in Folge über der Marke von P61 hielt.
Die Zentralbank nannte auch Abhebungen der Nationalregierung von ihren bei der BSP geführten Devisenkonten zur Bedienung von Auslandsschulden. Die gesamten Abhebungen überstiegen in diesem Monat die Einlagen, was die Reserven weiter reduzierte.
Den Rückgang teilweise ausgleichend wirkten sich höhere Bewertungen der Goldbestände der BSP angesichts gesteigerter globaler Goldpreise sowie Nettoeinnahmen aus Auslandsinvestitionen der Zentralbank aus.
Die internationalen Bruttoreserven umfassen die ausländischen Vermögenswerte der Zentralbank – hauptsächlich Investitionen in ausländische Wertpapiere, Devisen und Währungsgold – ergänzt durch die Reserveposition des Landes beim Internationalen Währungsfonds (IWF) und Sonderziehungsrechte (SDRs).
Ende Juli beliefen sich die Goldbestände der BSP auf $17.49 Milliarden, was einer Steigerung von 1.72 % gegenüber $17.194 Milliarden im Vormonat und von 26.89 % gegenüber $13.783 Milliarden im Vorjahr entspricht. Die Reserveposition beim IWF stieg leicht um 0.08 % auf $725.2 Millionen von $724.6 Millionen Ende Juni, sank jedoch im Jahresvergleich um 0.52 % von $729 Millionen.
Die SDRs – also der Betrag, den die Philippinen aus dem Reservewährungskorb des IWF abrufen können – stiegen um 0.56 % auf $3.937 Milliarden von $3.915 Milliarden Ende Juni und legten im Jahresvergleich um 1.22 % von $3.89 Milliarden zu.
Die Fremdwährungen und Einlagen der BSP hingegen fielen im Monatsvergleich um 19.16 % auf $1.849 Milliarden von $2.287 Milliarden und stürzten im Jahresvergleich um 75.4 % von $7.516 Milliarden ab. Die Bestände an Wertpapieren sanken ebenfalls um 6.63 % auf $67.264 Milliarden von $72.037 Milliarden im Vormonat und um 7.81 % im Vergleich zu $72.958 Milliarden im Vorjahreszeitraum.
Andere Reservevermögenswerte schnellten um 41.08 % auf $12.115 Milliarden von $8.587 Milliarden Ende Juni in die Höhe und damit auf fast das Doppelte der $6.542 Milliarden vom Vorjahr.
Die Zentralbank wies darauf hin, dass die Reserven Ende Juli das kurzfristige Auslandsverschuldung des Landes basierend auf der Restlaufzeit etwa das 3.6-fache decken könnten. Die GIR entsprechen auch 6.7 Monaten für den Import von Gütern sowie Zahlungen für Dienstleistungen und Primäreinkommen und liegen damit deutlich über der internationalen Benchmark von drei Monaten.
"Diese bieten ausreichend Devisen, um die Importbedürfnisse des Landes zu decken, seine Auslandsverbindlichkeiten zu bedienen und als Puffer gegen externe wirtschaftliche Schocks zu dienen", sagte die BSP.
Die Philippinen sind nicht allein darin, Reserven abzubauen, um ihre Währung zu stabilisieren. Zentralbanken in Schwellenländern stehen seit einem robusten Dollar und sich wandelnden Erwartungen an die US-Geldpolitik unter ähnlichem Druck, die im Jahr 2025 Kapitalabflüsse und Währungsabwertungen ausgelöst haben. Für eine Nettoimportwirtschaft wie die Philippinen kann eine anhaltende Schwäche des Peso die Kosten für wichtige Importe wie Treibstoff und Nahrungsmittel in die Höhe treiben, was die Inflationsaussichten erschwert, während die BSP gleichzeitig daran arbeitet, das Preiswachstum innerhalb des Zielbereichs zu halten.
Die Zentralbank geht davon aus, dass die Devisenreserven bis Ende 2026 auf $104 Milliarden sinken werden, verglichen mit den $110.8 Milliarden, die am Ende des Vorjahres gehalten wurden.
