Philippinische Unternehmen blickten etwas weniger optimistisch auf den Ausblick für den Rest des Jahres, da die wirtschaftlichen Bedingungen herausfordernd blieben – trotz Erwartungen einer stärkeren Nachfrage in der Ferien- und Reiserntesaison. Das ergab eine Umfrage der Zentralbank des Landes.

Der Konfidenzindex (CI) der Unternehmen für die kommenden drei Monate fiel im September auf 20,9 %, wie aus dem aktuellen Geschäftserwartungssurvey (BES) der Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) hervorgeht. Das war ein Rückgang gegenüber dem CI von 24,6 % im August und der niedrigste Wert seit dem Stand von 3,7 % im Juli.

"Der Optimismus für drei Monate später wurde durch die erwartete höhere Geschäftstätigkeit in den Ferien- und Reiserntesaisons getragen", erklärte die Zentralbank in einer Mitteilung.

Ein positiver CI zeigt an, dass mehr Befragte optimistisch als pessimistisch sind; ein negativer CI signalisiert das Gegenteil. Da der BES Erwartungen und nicht realisierte Ergebnisse misst, dient er als Frühindikator dafür, wie Unternehmen die Lage in den kommenden Monaten einschätzen.

Schwächere Kurzfristindikatoren

Die Umfrageergebnisse zeigten, dass sich der Ausblick der Unternehmen auf ihre eigenen Geschäftstätigkeiten für die nächsten drei Monate verschlechterte. Der Index für das Geschäftsvolumen in drei Monaten sank im Monatsvergleich von 42 % im Vormonat auf 31,9 % im September, während der Beschäftigungsausblick von 13,4 % auf 10 % zurückging.

Der Anteil der Unternehmen, die eine Expansion ihrer Geschäftstätigkeit im vierten Quartal planen, stieg jedoch von 12,4 % im August auf 23,1 % im September. Zugleich ließ der Pessimismus im Berichtsmonat nach, mit einem CI von -8,4 % im September nach -10,9 % im August.

"Die Geschäftsstimmung auf den Philippinen blieb im September 2026 pessimistisch, wie aus den Ergebnissen des aktuellen Geschäftserwartungssurveys hervorgeht", teilte die BSP mit.

"Die Unternehmen führten diesen Pessimismus hauptsächlich auf gestiegene Kraftstoff- und Energiekosten sowie steigende Preise zurück", fügte sie hinzu. "Zu weiteren Sorgen zählten Spannungen im Nahen Osten, die Abwertung des Peso und wetterbedingte Störungen."

Im September beschleunigte sich die Inflationsrate auf ein mehr als dreijähriges Hoch von 7,2 %, wobei hohe Preise für Öl, Lebensmittel und andere Waren die Verbraucher weiterhin stark belasteten. Damit stieg die Inflationsdurchschnittsrate des Landes für neun Monate auf 5,4 % – der siebte Monat in Folge, also der Zeitraum seit Ausbruch des Nahostkriegs, in dem der Wert über dem 3-%-Ziel der BSP lag.

Finanzierungsbedingungen und Kapazitäten

Andererseits erwarten die Unternehmen des Landes bessere Finanzbedingungen, gehen jedoch davon aus, dass der Kreditzugang in den kommenden Monaten eng bleiben wird.

Laut BES verbesserte sich der Finanz_conditions-Index der Unternehmen auf -19,8 % im September von -24,9 % im August und fiel damit weniger negativ aus. Dieser Indikator misst die allgemeine Cash-Position eines Unternehmens unter Berücksichtigung der Liquidität und anderer Zahlungsmittel sowie der Rückzahlungsbedingungen von Krediten.

Der Kreditzugangsindex blieb hingegen mit -7,2 % im Monatsvergleich stabil. Er misst das externe Umfeld des Unternehmens, etwa die Verfügbarkeit von Krediten im Bankensystem und anderen Finanzinstituten.

Die durchschnittliche Kapazitätsauslastung in Industrie und Bauwirtschaft stieg zudem leicht von 69 % im August auf 73,5 %.

"Die wichtigsten Geschäftshemmnisse waren der starke inländische Wettbewerb, unzureichende Nachfrage und hohe Zinssätze", erklärte die Zentralbank.

Im Vormonat hatte der Währungsrat zum vierten Mal in Folge die Zinsen angehoben, angesichts hartnäckiger ölgetriebener Preisdruckes und sich verstärkender Risiken durch ein starkes El Niño. Die BSP erhöhte ihren Leitzins um überdurchschnittliche 50 Basispunkte (bps) auf ein fast Zweijahreshoch von 5,5 %, womit sich die kumulierten Anhebungen seit der ersten Straffung im April auf 125 bps belaufen.

Vor diesem Hintergrund sukzessiver Zinserhöhungen ist die Nennung hoher Zinssätze als wichtigstes Hemmnis in der Umfrage zu sehen.

Weniger optimistisch für das kommende Jahr

Philippinische Unternehmen blickten auch für das kommende Jahr weniger zuversichtlich in die Zukunft, da höhere Inflationserwartungen ihren Ausblick trübten. Ihr CI für die nächsten 12 Monate, also bis September 2027, fiel von 36,4 % im Vormonat auf 26,5 %.

"Der Optimismus für das kommende Jahr spiegelte hingegen Wachstumschancen in ausgewählten Sektoren wider, insbesondere im Gesundheitswesen, in der Bildung, im Tourismus, in Finanzdienstleistungen, in der Immobilienentwicklung und im handelsbezogenen Bereich", stellte die BSP fest.

Die Unternehmen waren auch weniger bereit, im kommenden Jahr Personal einzustellen, da sie vorsichtiger wurden. Ihr Beschäftigungsausblick für die nächsten 12 Monate stürzte von 30,7 % im August auf 14,4 % im September.

"Die Beschäftigungsaussichten wurden vorsichtiger, da der Anteil der Unternehmen, die in den nächsten 12 Monaten mehr Personal einstellen wollen, zurückging", erklärte die Zentralbank.

Dennoch zeigten sich mehr Unternehmen offen für eine Expansion im Jahr 2027, da sie Wachstumschancen in bestimmten Sektoren sehen. Etwa 22,8 % der Unternehmen des philippinischen Industriesektors planen eine Expansion im kommenden Jahr, gegenüber 17,1 % im Vormonat.

"Mehr Industrieunternehmen planten eine Expansion ihrer Geschäftstätigkeit", erklärte die BSP. "Die Unternehmen sehen weiterhin Wachstumschancen in ausgewählten Sektoren, gestützt durch niedrigere Inflation, vereinfachte Geschäftsabläufe, eine mögliche Lösung des Nahostkonflikts und ein verbessertes Anlegervertrauen."

Allerdings erwarten die lokalen Unternehmen weiterhin, dass die Inflation im kommenden Jahr die 4-%-Obergrenze der BSP überschreiten wird, mit einer Prognose für 2027 von 5,7 % gegenüber zuvor 5,4 %.

Laut BES führten 43,9 % der Unternehmen, die eine höhere Inflation im nächsten Jahr erwarten, anhaltende Ölpreiserhöhungen an; 24,2 % äußerten Sorgen über den ungewissen Ausgang des Nahostkrieges, während 19,7 % Preisdruck durch den schwachen Peso befürchteten.

Von einem Niveau von P58 bis P59 pro Dollar vor dem Krieg brach die Landeswährung im Vormonat die Marke von P64, nachdem sie mehrere Allzeittiefs unterschritten hatte. Am 27. Oktober erreichte sie gegenüber dem US-Dollar ein historisches Tief von P64,17 – der siebte Handelstag in Folge, an dem sie auf Rekordtief schloss. Seit Jahresbeginn hat der Peso um P4,950 bzw. 7,77 % gegenüber seinem Schlussstand von P58,79 am 29. Dezember 2025 nachgegeben.

Die Zentralbank prognostiziert, dass die Inflation dieses Jahr im Durchschnitt bei 6,1 % enden und im kommenden Jahr nur leicht auf 6 % sinken wird. Erst 2028 erwartet sie eine Rückkehr nahe am Zielwert, mit einem Jahresdurchschnitt von 3,3 %. Die Prognose der Unternehmen von 5,7 % für 2027 liegt knapp unter dieser offiziellen Schätzung von 6 % für das kommende Jahr, sodass beide Erwartungen über dem 3-%-Ziel der BSP bleiben.

Der aktuelle BES wurde vom 4. bis 30. September durchgeführt und umfasste 515 Unternehmen landesweit, davon 193 aus der National Capital Region (NCR) und 322 aus Gebieten außerhalb der NCR.

Diese drei Druckfaktoren – anhaltende Ölpreiserhöhungen, der ungewisse Nahostkonflikt und der schwache Peso – sind die Gründe, welche die Befragten selbst für ihre höheren Inflationsprognosen nannten; sie sind somit die Referenzpunkte, auf die es in den kommenden Inflationsdaten und den nächsten Umfrageergebnissen ankommt.

Dieser Artikel wurde ursprünglich von Katherine K. Chan für BusinessWorld berichtet.