Peter Krauth sieht Silber bis zum Jahresende bei 80 bis 85 Dollar

Silber hat die einst kaum zu überwindende 50-Dollar-Marke klar nach oben durchbrochen, doch Peter Krauth ist der Ansicht, dass der Bullenmarkt noch Luft nach oben hat.

In einem jüngsten Podcast-Interview von Money Metals mit Moderator Mike Maharrey argumentierte Krauth, dass starke Investmentnachfrage, industrielle Nutzung, geschrumpfte Börsenlagerbestände und neue Technologien weiterhin höhere Silberpreise stützen.

Krauth ist der Herausgeber des Newsletters Silver Stock Investor und Autor von The Great Silver Bull. Maharrey bezeichnete das Buch als einen der besten Gesamtleitfäden zum Silbermarkt.

(Interview beginnt etwa bei Minute 8:36)

Der nächste Halt für Silber könnte bei 80 bis 85 Dollar liegen

Silber notierte während der Aufnahme des Interviews knapp unter 70 Dollar. Krauth beschrieb das Metall auf diesem Niveau als moderat unterbewertet.

Er erwartet, dass Silber bis Ende 2026 ungefähr 80 bis 85 Dollar erreicht. Einen unmittelbaren Anstieg auf 90 oder 100 Dollar stellte er nicht in Aussicht und beschrieb seine Prognose als realistischere Abbildung der aktuellen Marktbedingungen.

Silbers Stärke beruht auf seiner hybriden Natur. Rund die Hälfte der Nachfrage entfällt auf monetäre und Investment-Zwecke, die andere Hälfte auf die Industrie. Krauth sagte, dass beide Marktseiten derzeit starke Unterstützung liefern.

Der Anstieg über 50 Dollar stellt eine historische Veränderung dar. Noch vor einem Jahr lag Silber bei rund 40 Dollar und hatte die Preisschwelle, die etwa 45 Jahre lang gehalten hatte, nicht durchbrochen.

Krauth betrachtet 50 Dollar nun als neuen Boden für Silber. Das Metall testete im Sommer wiederholt etwa 55 Dollar, ohne zu seinem früheren Allzeithoch zurückzukehren.

Diese Widerstandsfähigkeit ist ein bullishes Signal. Abgesehen von einem großen „Black-Swan“-Ereignis erwartet Krauth nicht, dass Silber erneut unter 50 Dollar fällt.

Warum Angebotsdefizite Zeit brauchten, um den Preis zu bewegen

Silber verzeichnete mehrere aufeinanderfolgende jährliche Angebotsdefizite, weshalb sich manche Anleger fragten, warum die Preise nicht früher gestiegen sind.

Krauth sagte, die Antwort liege in den großen Lagerbeständen, die in früheren Jahren des Überangebots aufgebaut wurden. Überschüssiges Metall floss in Börsen und Handelszentren wie die COMEX, die London Bullion Market Association und Shanghai.

Als die jährlichen Defizite etwa 2020 oder 2021 aufkamen, mussten industrielle Nutzer und andere Großkäufer nicht unbedingt zusätzliche Produktion der Minen abwarten. Sie konnten Metall kaufen, das bereits zu den jeweils geltenden Preisen in Börsenlagern lag.

Wenn Silber beispielsweise bei 20 Dollar gehandelt wurde, konnten Käufer vorhandene Bestände für ungefähr 20 Dollar erwerben, ohne die Minenproduktion sofort unter Druck zu setzen. So konnten Defizite fortbestehen, während ihre Wirkung auf den Marktpreis gedämpft wurde.

Dieser Lagerpuffer hat sich inzwischen verringert. Krauth sagte, dass die Börsenbestände Anfang 2021 deutlich zu sinken begannen.

Die COMEX-Bestände stiegen gegen Ende 2025, doch die anschließende „Maniephase“ bei Silber führte zu einem weiteren starken Abbau. Die Bestände liegen nun wieder auf Niveaus, die in den vergangenen Jahren gesehen wurden.

Da weniger Silber über Tage leicht verfügbar ist, werden anhaltende Defizite bedeutsamer. Krauth glaubt, dass die geschrumpften Lagerbestände dazu beitragen, die Preise hoch zu halten.

Unterschätzen offizielle Defizitzahlen die Nachfrage?

Das Silver Institute veröffentlicht seine jährliche Marktstudie jedes Jahr im April. Laut Krauth zeigte diese für ein jüngeres Jahr ein Defizit von etwa 150 Millionen Unzen, gefolgt von rund 50 Millionen Unzen im Jahr 2025. Für 2026 prognostizierte die Organisation ein Defizit von ungefähr 55 Millionen Unzen.

Diese Zahlen enthalten kein Silber, das in börsengehandelte Fonds fließt. ETF-Käufe werden als eigene Kategorie ausgewiesen, weil das Metall nicht physisch verbraucht wird und später möglicherweise wieder auf den Markt zurückkehren kann.

Krauth stellt diese Methodik infrage. Physische Anlageprodukte wie Silbermünzen und -barren werden in die Defizitberechnung einbezogen, obwohl auch sie gehalten und nicht verbraucht werden. Händler können diese Produkte zurückkaufen und an andere Investoren weiterverkaufen.

Silber, das von einem ETF gekauft wird, wird ebenfalls dem frei verfügbaren Angebot entzogen. Es muss erworben und gelagert werden, um die Anteile des Fonds zu stützen.

Als Krauth ETF-Zuflüsse in die Berechnung einbezog, stellte er fest, dass das Silberdefizit 2025 mehr als 300 Millionen Unzen betrug. Damit war es gemessen daran das größte einzelne jährliche Silberdefizit, das bisher verzeichnet wurde.

ETF-Metall kann theoretisch wieder in den Markt zurückkehren, doch Krauth bezeichnete Silber-ETF-Bestände historisch als „klebrig“. Anleger kaufen diese Positionen häufig und halten sie über längere Zeit.

Da die ETF-Bestände erneut wachsen, glaubt er, dass herkömmliche Defizitschätzungen die gesamte Silbernachfrage erheblich unterschätzen könnten.

Solarenergie bleibt eine wichtige Nachfragesäule

Die industrielle Nachfrage nach Silber wächst weiter, insbesondere im Bereich der Solarenergie. Maharrey verwies auf eine Schätzung, wonach die Verbreitung von Solarpanels in Afrika im Jahr 2026 um 45 Prozent steigen werde.

Krauth verglich die Solarausweitung in Afrika mit der früheren Verbreitung von Mobilfunkdiensten in Entwicklungsländern. Mobilfunknetze verringerten die Notwendigkeit, überall physische Kabel zu verlegen. Solarpanels ermöglichen es Gemeinden ähnlich, Strom zu erzeugen, ohne zunächst jedes Haus an ein großes zentrales Netz anzubinden.

Forschung der Energiegruppe Ember verdeutlicht die verbesserte Wirtschaftlichkeit von Solarenergie. Krauth beschrieb ein Szenario, in dem mit 100 Millionen Dollar genügend Erdgas gekauft werden könnte, um ein Jahr lang 1,5 Terawatt Energie zu erzeugen.

Mit denselben 100 Millionen Dollar ließen sich über Solarenergie ebenfalls 1,5 Terawatt bereitstellen. Im Unterschied zu Erdgas könnten die Solarpanels jedoch etwa 25 Jahre lang weiter Strom erzeugen.

Bestehende Erdgasanlagen sind weiterhin große Kapitalinvestitionen. Doch Versorger, Regierungen, Haushalte und Betreiber von Rechenzentren, die neue Kapazitäten planen, haben starke finanzielle Anreize, Solarenergie in Betracht zu ziehen, zumal Silber in vielen Photovoltaik-Designs weiterhin eine zentrale Rolle spielt.

Wird Kupfer Silber in Solarpanels ersetzen?

Einige Hersteller prüfen Kupfer als Ersatz für Silber in Photovoltaikzellen. Krauth räumte dieses Risiko ein, hält die Sorgen über eine Substitution jedoch für übertrieben.

Kupfer ist weniger effizient als Silber und anfällig für Korrosion. Hersteller müssten zudem hohe Investitionen tätigen, Produktionsanlagen umrüsten und möglicherweise den Betrieb für Monate unterbrechen, um die Technologie umzustellen.

Haltbarkeit ist für Solarkunden wichtig. Käufer erwarten, dass Module 10 oder 20 Jahre funktionieren, nicht nur drei bis fünf Jahre.

Zugleich erfordern einige neuere und effizientere Photovoltaik-Technologien mehr Silber statt weniger. Krauth möchte Belege für eine Substitution in großem kommerziellen Maßstab sehen, bevor er daraus schließt, dass die Nachfrage dadurch spürbar sinkt.

Jüngste Energieverwerfungen haben das Interesse an Alternativen ebenfalls verstärkt. Krauth sagte, der Verlust von 20 Prozent des weltweiten Ölangebots nach dem Konflikt mit Iran habe Benzin, Heizöl, Chemikalien und andere Erdölderivate beeinflusst.

Octopus Energy, der größte Stromanbieter im Vereinigten Königreich, habe Berichten zufolge im Februar und März 2026 einen Anstieg der Solarpanel-Verkäufe um 50 Prozent verzeichnet. Chinas Silberimporte erreichten im März einen Rekord und verdoppelten nahezu den bisherigen monatlichen Höchststand.

Im selben Monat kauften 50 Länder Rekordmengen an Solarpanels aus China.

Energieunsicherheit kann Silber auch dann stützen, wenn Länder weiterhin Öl verwenden. Unternehmen und Regierungen zahlen möglicherweise Aufschläge für verlässliche Lieferungen, schließen längere Verträge ab oder verlagern die Produktion näher an den Heimatmarkt. Solche Maßnahmen erhöhen Kosten und den Inflationsdruck und stärken damit Silbers monetäre Attraktivität.

KI, Elektrofahrzeuge und Medizin schaffen neue Nachfrage

Selbst wenn sich die Solarnachfrage irgendwann abschwächt, erwartet Krauth, dass Elektrofahrzeuge, künstliche Intelligenz und Rechenzentren mehr Silber aufnehmen werden.

Silber ist das leitfähigste Metall für Strom und Wärme. Es wird in Prozessoren, Schaltanlagen, Servern und anderen Komponenten eingesetzt, bei denen Zuverlässigkeit entscheidend ist. Ausfälle in Rechenzentren sind extrem teuer, weshalb Silbers überlegene Leistung dort besonders wertvoll ist.

Krauth ist auch von den medizinischen Anwendungen des Metalls fasziniert. Silber ist ein Biozid, das Keime und Bakterien abtöten kann, ohne mit der Anpassung von Mikroorganismen an Wirksamkeit zu verlieren.

Silbernanopartikel können in medizinische Produkte wie Hornhaut-Ersatz integriert werden, um das Infektionsrisiko zu verringern. Auch Operationssäle und andere medizinische Umgebungen nutzen die antimikrobiellen Eigenschaften des Metalls.

Mit Anwendungen in Energie, Verkehr, Computing und Gesundheitswesen sieht Krauth wenig Grund, sich Sorgen über die gesamte industrielle Nachfrage zu machen.

Krauth kündigt neues Investment-Gipfeltreffen in Vancouver an

Krauth verweist Anleger auf TheGoldAdvisor.com, wo er mit Analyst Jeff Clark zusammenarbeitet. Die Website bietet ihre Research-Inhalte und Newsletter zu Edelmetallen und Bergbauinvestments an.

Krauths Buch The Great Silver Bull bietet eine Einführung in physisches Silber und Silberminen-Aktien. Maharrey lobte es als praxisnahes Handbuch, das sowohl für neue Anleger als auch für erfahrene Fondsmanager geeignet sei.

Peter Krauth kündigte außerdem den ersten Gold Advisor Investor Summit an, der am 5. November 2026 in Vancouver stattfinden soll. Die kostenlose eintägige Veranstaltung wird mehrere Dutzend Unternehmen präsentieren und Gold, Silber, Kupfer, Lithium, Uran sowie den breiteren Bergbausektor abdecken.

Seine Kernbotschaft war eindeutig. Silber hat die 50-Dollar-Marke bereits überwunden, die Skeptiker einst als nahezu unüberwindbar ansahen, und die Kombination aus Investmentnachfrage, geschrumpften Lagerbeständen, industriellem Wachstum und geldpolitischer Unsicherheit erklärt, warum das Metall weiterhin ein genau beobachteter Teil des breiteren Edelmetallmarkts bleibt.

Über den Autor

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